蓝筹行情只是假动作 私募守候中小盘不忙加仓

　　黄婷

　　“缓涨急跌才是牛市的特征，而像周四这样一根大阳线的行情反而让人心有余悸。” 北京龙赢富泽投资总监童第轶说，蓝筹股的“一日游”行情甚至很可能只是市场中的“假动作”，指数虽然涨了，但A股本身的问题还没有解决。

　　资金推动特征明显

　　本周前半周，沪市单日成交额一度降至600多亿元的地量水平，市场人气降至冰点。

　　但就在周四，大盘如同一觉醒来，一改前期疲态，早盘便在银行、券商等权重股带领下，过关斩将，火速攻破2600点整数关口。当天上证指数报收于2615.26 点，大涨2.92%，创下今年以来最大单日涨幅，成交量也明显放大，两市成交金额合计1900 亿元。

　　大盘股无疑是当天行情的中坚力量，上证50指数大涨3.97%，金融板块更是整体上涨5.37%，全天领跑大盘，煤炭板块紧随其后，整体涨幅也将近4%。

　　暴涨并非没有来由。消息面上，国务院副总理李克强表示将允许以人民币境外合格机构投资者方式(RQFII)投资境内证券市场，此外，关于中国版401K退休计划正在酝酿的消息也甚嚣尘上。

　　“种种迹象令市场憧憬A股将迎来源源活水，加之投资者普遍预期货币政策紧缩的步伐会放缓甚至有所放松，导致周四市场出现上涨。”大成基金表示。

　　中信证券也指出，近期这些市场预期及传闻中，既有有利于经济运行或者行业的基本面信息，也有增量资金入场的流动性信息。而从市场的反应来看，涨幅较大的板块包括证券、航空、煤炭、有色金属都属于对资金敏感的高贝塔行业，因此周四的行情比较明显地具有资金推动特征。

　　“在当前资金面仍然较紧的情况下，这种由蓝筹股推动的行情很可能只是‘一日游’行情。”广东斯达克投资总监黎仕禹说。

　　周五，上证指数收跌于2612.19点，小幅下跌0.12%，成交金额为815亿元；深成指下跌0.27%，收报11568.17点，成交790亿元。

　　行情仍受制于外围影响

　　“单凭一个交易日的暴涨，很难说明A股已经见底了。”黎仕禹说，A股接下来的走势仍将受制于外围市场，9月份和10月份意大利与希腊的问题能否顺利解决仍需保持关注，市场真正机会能否出现届时才见分晓。

　　上海梵基投资也表示，A股市场早就已经不是一个封闭的市场，而且在国际市场发生重大变化的时点，A股与海外市场的相关性也变得极高，这从近一个月的A股走势与美国S&P500指数的走势基本同步就可以看出来。

　　“仅寻找A股自身的原因来作为预判市场和资产配置的主要方法无疑是不够的。”梵基投资指出，目前看来，海外市场对A股的影响主要体现在两个方面，一是对国内的出口的影响，二是全球资本市场的资金流动也会直接影响A股股市。

　　而从A股本身来看，童第轶则指出，周四的上涨仅仅是受到短期消息刺激之后的超跌反弹，A股本身资金面和基本面的问题仍然没有改善，要走出趋势性行情难度较大。

　　梵基投资也认为，除非决策层看到明显的经济放缓迹象，否则政策的紧缩力度不会大幅放松，另外，目前A股16家上市银行中已经有14家银行宣布了再融资计划，再融资规模超过4000亿元，未来市场资金压力持续存在，在这种情况下不会出现单边行情。

　　大成基金的看法则相对乐观。大成基金指出，在经济增长势头明显回落、通胀压力逐步见顶、紧缩政策持续发酵并有过度紧缩之嫌的三重因素之下，预期货币政策进一步紧缩的压力减小，必要时可能会推出更积极的财政政策。而近期经济中的部分领先指标已经企稳回升。过去一段时间的市场总体指数和运行结构及估值水平已经较为充分而前瞻性地反映了宏观经济紧缩政策放松的预期，下阶段有望呈现较为均衡的走势，不应过于悲观和偏激。

　　私募轻仓应对，机会仍看中小盘

　　在操作上，黎仕禹表示目前仅维持25%左右的仓位，并且主要配置了创业板和中小盘股。“进一步加仓必须等到10月底各种因素明朗之后。”黎仕禹说。

　　黎仕禹还指出，创业板在下半年将会迎来不错的机会。“首先是创业板当前的估值已经趋于合理，其次，创业板公司中的VC、PE很多已经到了解禁期，它们必须要为套现开始培养对手盘，从这个层面上看，创业板公司也不断会有局部行情出现。”黎仕禹说。

　　童第轶目前也一直维持轻仓操作，他认为，A股短期走出趋势性行情的可能性不大，但是结构上会存在一些主题性的机会，中小盘股表现会更加活跃。“但对这种机会要适度把握，赚了钱要及时离场，不能恋战。”童第轶说。

　　对银行股的这波上涨，童第轶认为更多是受到中报业绩的推动。“但市场对银行本身资产质量仍然是存在担忧的，并且，在当前资金面较紧的情况下，大股票有大行情的机会也较小。”童第轶说。

　　大成基金则表示，未来半年中国股市将呈震荡上扬态势。下阶段股票市场较清晰的投资主线为受益政策紧缩力度减弱的金融、地产、汽车、工业材料；受益下一代信息技术革命的电子类等；同时要逐步考虑下半年消费、医药、部分新兴产业和主题投资机会。