福田汽车增收不增利 员工收入半年锐减近4成

　　中国资本证券网 白宝玉 王强

　　上半年，福田汽车(600166.SH)实现主营业务收入294.14亿元，同比增长1.02%，实现净利7.06亿元，同比下降38.45%。

　　对于福田汽车“增收不增利”的怪相，9月1日，英大证券某研究员对此表示：“受国家调控政策影响，今年上半年汽车行业景气度不高，在这种情况下，汽车企业力求保量不保利。”

　　此外，受净利锐减影响，福田汽车员工收入半年下降2.21亿元，降幅高达39.82%，位列同行业之首。

　　毛利下降致“增收不增利”

　　上半年，福田汽车实现主营业务收入294.14亿元，同比增长1.02%，实现净利7.06亿元，同比下降38.45%，基本每股收益0.34元，同比下降46.49%。

　　有投资者疑惑，福田汽车主营业务收入微增，为何净利却大幅锐减？

　　上表显示，在以上五家汽车企业中，福田汽车实现的净利润为7.06亿元，位列第2位，但净利却下降38.45%，位列第4位，毛利率为10.20%，也位列第4位。

　　9月1日，浙商证券某研究员向中国资本证券网表示：“福田汽车净利润下降幅度很大，主要是毛利率下降造成的。”

　　对于福田汽车“增收不增利”的怪相，英大证券某研究员向中国资本证券网表示：“受国家汽车下乡等优惠政策退出、汽油价格上涨等大环境因素影响，总体来讲，汽车行业景气度不高，在这种情况下，汽车企业力求保量不保利。”

　　受业绩拖累员工收入半年大降近4成

　　除了“增收不增利”之外，福田汽车的管理费用也格外受人关注。

　　上半年，福田汽车管理费用发生额为9.47亿元，其中工资和福利费为3.34亿元，而去年同期工资和福利费却高达5.55亿元，以此计算，上半年福田汽车员工得到的工资和福利下降了2.21亿元，降幅高达39.82%。

　　8月31日，福田汽车证券部工作人员对中国资本证券网解释道，公司员工收到的工资和福利主要由基本工资和绩效考核两部分构成，而绩效考核是与公司利润挂钩的，今年上半年公司利润下降了30%多，所以员工的工资和福利也有了比较大的下滑。

　　上表显示，福田汽车与东风汽车工资及福利增减受净利增减影响较大，而中国重汽和江铃汽车员工工资及福利增减与净利增减关系较小。

　　虽然福田汽车净利润降幅不是最大的，但员工收入降幅却是最多的。

　　利息收入锐减致财务费用大增？

　　在净利锐减的同时，福田汽车的财务费用却在大幅度增加。上半年，福田汽车财务费用为6418.76万元，同比增加208.63%。

　　福田汽车半年报解释称，财务费用增加主要系本期借款增加所致。

　　但事实是怎样的呢？

　　福田汽车上半年新增短期借款12.60亿元，新增长期借款-2.48亿元，新增借款总计10.12亿元；而福田汽车2010年上半年新增短期借款1.37亿元，新增长期借款1.57亿元，新增贷款总计2.94亿元。

　　根据以上数据，福田汽车新增借款同比增长244%，新增短期借款同比增长819.71%。

　　但上表显示，上半年福田汽车利息支出为9046.56万元，与去年同期相比减少了6213.28万元，这也就表明，尽管福田汽车新增贷款大幅增加，但公司利息支出反而减少了，所以新增贷款增加并不是福田汽车上半年财务费用增加的主要原因

　　此外，上表还显示，上半年福田汽车利息收入3786.39万元，与去年同期相比减少了10165.68万元，以此来看，福田汽车财务费用的增加主要是利息收入大幅减少引致的。

　　那么，福田汽车利息收入为何大幅下降呢？

　　有业内人士表示：“上半年，福田汽车货币资金总计37.81亿元，与去年同期相比下降了11.61亿元，这直接导致了公司利息收入大减，而福田汽车资金紧张主要是公司经营活动产生的现金流净额大幅减少导致的。”

　　(白宝玉 王强)