业绩风光难掩万亿巨债 上市房企资金链紧绷

　　106家上市房企半年报已披露完毕。华丽的业绩增长背后却是负债增至万亿元的“不堪”事实。

　　而9日国家统计局公布的数据显示，1至8月，房地产开发企业资金来源中，国内贷款同比增幅较去年同期更是下滑22.7个百分点，仅为5.1%。

　　肩负万亿元负债的上市房企是否将让利走量带动价格下行？

　　106家上市房企总业绩涨幅超20%

　　出乎很多人的意料，在楼市调控不断深入的情况下，上市房企业绩并未下滑，反而出现大幅的上涨。根据深交所下属的深圳证券信息有限公司提供的数据显示，上半年，106家上市房企净利润同比上涨21.77%，达203.19亿元。

　　不仅如此，空前严厉的“限购”“限贷”“限价”等调控手段也并未导致上市房企营业收入的萎缩。数据显示，上半年上市房企营业收入同比上涨8.81%，达1282.48亿元。

　　具体分析具有行业标杆性质的万科、招商、保利、金地四大上市房企的半年报，除金地集团上半年业绩同比下滑61.05%之外，其余均实现业绩上涨，万科小幅上涨5.88%，招商地产上涨39.84%，保利地产更是大涨71.74%。

　　不过，业绩的大涨并未让房企沉浸在喜悦中，不少房企开始寻求他路。为了抵御风险，招商地产明确表示，将“积极参与相关城市的保障房建设”。

　　而业绩出现大幅下滑的金地集团更预测，“如果限购政策长期化，将推动房地产业态的整合，体量小、资金压力比较大的中小型房地产企业将面临严峻考验，甚至退出市场。”

　　房企资金链愈发趋紧

　　事实上，在上市房企风光的业绩背后，令人头疼的问题却在不断的积累。首当其冲的就是资金链不断紧缺的现实。

　　数据显示，上半年，上市房企整体资产负债率上升了3.58个百分点，达到72.25%。负债总额突破万亿元，达到10921.43亿元，同比上涨41.29%。

　　其中，最具杀伤力的流动负债已占负债总额的70.62%，高达7712.57亿元，同比上涨53.88%。

　　招保万金4家公司的负债总额也在大幅攀升，上涨了63.38%，达到4541.15亿元，占106家上市房企负债合计的41.58%。其中万科负债合计更是上涨了81.24%，达到2031.53亿元。

　　债台高筑使得4家公司的资产负债率也不断攀升，除招商地产为65.47%以外，其余3家均在70%以上，保利地产甚至达到81.09%。

　　与持续走高的负债总额相对应的却是，银行贷款的不断收缩。国家统计局数据显示，1至8月，房地产开发企业资金来源54738亿元，同比增速为23.4%，较去年同期下滑11.6个百分点。

　　突破万亿元的负债、收缩的国内贷款，以及愈发依赖定金及预收款的相互映照，印证了上市房企资金链愈发趋紧的事实。

　　手握万亿元存货 房企会让利走量吗？

　　与债台高筑相对应的是开发商大量囤货以应对楼市调控的对策。其实，虽然开发商负债已过万亿元，但其手中的存货价值与其负债总额基本相当。

　　数据显示，上半年106家上市房企存货上涨38.39%，达到9640.11亿元。与负债情况相似，招保万金4家公司存货同样大幅攀升，同比上涨46.09%，达到4156.84亿元，占106家上市房企存货的43.12%。

　　不论是全行业，还是招保万金4家公司，存货总值均远超流动负债总额，并接近负债总额。因此，只要出售存货便可套现还债。

　　然而，在楼市胶着之时，开发商是否愿意降价、能降多少，依旧是个谜。

　　不过业内人士指出，除了资金压力，年度销售目标也是压在上市公司身上的一个重担。“在房价涨幅受政府严厉控制的情形下，开发商若要确保完成年度目标，必然会选择加大推货。”

　　总而言之，随着资产负债率的攀升，开发商处理存货的意愿无疑将会不断增强。