定向增发股频破发 上市公司纷纷下调增发价

　　周小雍

　　分析人士指出，定向增发股频“破发”凸显出当下市场低迷的困局

　　A股市场持续疲软，股价“跌跌不休”也让上市公司的非公开增发屡屡遭遇“寒流”。据统计，在今年发布定向增发预案的上市公司中，目前有三分之一的公司股价低于其增发价格。为此，上市公司近期也纷纷宣布下调非公开增发价格。

　　Wind资讯统计显示，今年以来共有234家上市公司公布了定向增发预案。截至9月14日收盘，在有公布定向增发价格的84家上市公司中，有26家公司二级市场的股价要低于其增发价格，占比约为30.95%。

　　其中，有7家上市公司目前股价比增发价低了3元以上。顺网科技(300113.SZ)的股价比增发价格低了10.56元，而哈药股份(600664.SH)、中卫国脉(600640.SH)等目前的股价也比增发价格低了5元以上。

　　统计数据还显示，在今年迄今已经完成的121单定向增发中(包括去年延至今年实施的)，有多达52只股票价格跌破增发价，占比也达到43%。截至9月14日收盘，收盘价相较增发价格跌幅最多的是精功科技(002006.SZ)，相差达24.48元；盐湖股份(000792.SZ)，相差达23.94元。

　　股价和增发价格出现“倒挂”，令很多定向增发预案无法实施。近期，一些上市公司纷纷调低了增发价格。保定天鹅(000687.SZ)就在9月14日发布公告称，公司拟以不低于5.01元/股的价格非公开发行募集1.16亿股，募集资金金额不超过5.8亿元。与此前的方案相比，此次发行价格从原计划的6.14元/股，调整为5.01元/股，融资总规模没有改变。

　　除保定天鹅之外，禾盛新材(002290.SZ)昨日也发布公告称，将公司非公开发行股票发行价格由不低于25.25元/股调整为不低于25.10元/股。公告称，公司今年4月实施了2010年度利润分配方案，向全体股东每10股分配现金红利1.50元(含税)，因此进行上述调整。

　　而据粗略统计，截至目前，今年包括东北制药(000597.SZ)、内蒙华电(600863.SH)、中国北车(601299.SH)等在内至少有十余家上市公司已宣布下调非公开增发价，以求逆市突围。

　　分析人士指出，定向增发股频频“破发”凸显出当下市场低迷的困局。当市场持续走弱的时候，破发、破净现象会增多。而随着破发幅度加大，相关公司也相应调低增发价格。

　　此外，除去市场整体环境的不利影响，意外事件也会让上市公司的再融资计划存在变数。如受高铁事件冲击，中国北车的股价大幅下跌，直至跌破拟增发价，最终导致中国北车将增发底价下调。