三季报隐忧：资金吃紧盈利能力下滑

　　杨勇

　　中小板和创业板业绩增长仍逊于主板

　　根据沪深交易所的时间安排，上市公司2011年三季报目前已全部披露完毕。根据统计，尽管净利润出现了同比增长，但是环比却在下降；而中小板和创业板的净利润同比增速远低于主板和总体平均水平。

　　与此同时，全社会的“钱荒”也波及到部分上市公司，导致上市公司的现金流净增加额出现了同比下降；另外，上市公司整体的盈利能力和营运能力等方面也出现了一定程度的下滑。

　　中小板创业板成长性有名无实

　　Wind资讯统计显示，在沪深两市已公布2011年三季报的2282家上市公司中，实现盈利的有2075家，亏损的207家，亏损家数占比9%。

　　今年前三季度，上市公司共实现归属于母公司股东净利润1.48万亿元，同比增长18.4%，继续保持增长势头。不过从环比看，上市公司第三季度业绩却有所下滑，全部上市公司第三季度共实现归属于母公司的净利润为4797.13亿元，较第二季度的5138.3亿元下降6.64%。

　　从行业来看，按Wind一级行业来划分，今年第三季度业绩增长位居前三位的行业分别为日常消费、材料和金融，这三个行业净利润分别同比增长37.54%、35.53%和26.21%。增速最慢的是电信服务、信息技术和公用事业三个行业，三者均出现了同比下滑，同比增幅分别为-1.73%、-3%和-17.63%。

　　而从市场板块的业绩增速来看，主板和创业板实现了较高的单季同比增速，而中小板则被甩在后面。

　　不过，从前三季度的数据看，中小板和创业板上市公司净利润平均同比增幅分别为14.9%和16.5%，这组数据均低于全部上市公司18.4%的同比增幅，与主板上市公司的平均值增幅差距更远。

　　平均毛利率下降3个百分点

　　受宏观调控、货币紧缩影响，今年国内各个领域均受到“钱荒”的困扰，上市公司现金流状况也比去年同期糟糕。Wind资讯统计显示，今年第三季度上市公司的现金及现金等价物净增加额为-492.58亿元，较去年同期的3883.45亿元下降112.68%。

　　而在盈利能力方面，今年前三季度上市公司平均毛利率为24.26%，而去年同期为27.75%，同比下降3.49个百分点。

　　在披露三季报的同时，部分上市公司已经对2011年全年的业绩作出了预测。据Wind资讯统计，810家作出全年业绩预测的上市公司中，有483家预增，133家公司预减，58家公司预亏，表示不确定的有9家。

　　预增的上市公司中，青海明胶、福建水泥和美欣达的净利润预增幅度高达1000%以上。预减公司的降幅同样惊人，湖北金环等11家上市公司预计全年净利润同比下降1000%以上。其中，湖北金环预计公司2011年净利润同比下降2506.54%，成为“预减王”。

　　在ST类上市公司中，43家公布业绩预测的公司有25家预亏，占比超过一半，部分公司如*ST偏转、*ST昌九和*ST中达等将面临暂停上市的危险。