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三季报看水泥行业景气度:警惕需求下滑

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-11-01 10:51 来源: 大众证券报

  本报讯  水泥制造行业21家上市公司三季报显示,前三季度累计营业收入同比增长47.7%,利润总额同比增长134%,分别较上半年50.8%和157%的增长速度均有所放缓。

  “从三季报来看,整个行业全年的盈利比去年好很多,很多公司的三季报比我们之前预计的要好,由于二季度的贡献,年报还是会很好看的,但从公司的经营情况来看,以后的增长不会像今年这么快了。” 东海证券行业分析师陈柏儒告诉《大众证券报》,现在的宏观数据表明,基础投资非常不理想,投资额度也到不了年初的预期,水泥价格不是很坚挺。

  由于持续的信贷紧缩,下游企业面临着非常高的现金压力,开始拖延付款。三季度水泥行业整体应收账款周转率为14.15,同比下降0.72次。水泥行业存货周转率1.93,同比下降0.3次。“水泥的需求还是需要资金拉动,保障房、公路、铁路、水利的投资情况都不理想,对水泥的需求影响比较大。”陈柏儒表示。

  受第三季度水泥价格下滑影响,水泥行业三季度销售毛利率33.56%,同比上升7.7个百分点,与中报的33.83%相比有所下滑。从水泥价格来看,上周全国平均为401元/吨,相比五月中下旬426元/吨的年内高位下降幅度明显,对此部分地区水泥企业实施了停产保价。

  “今年的需求比企业预想的要差,水泥行业采取的措施是减少产能,江苏停产75天,浙江停产70天,不过保价还是很成功的。”某华东地区水泥销售主管对四季度价格走势进行了分析,“现在供大于求比较严重,需求环比会上升但肯定满足不了供应量,业内都有担忧会继续下跌。”

  瑞银证券10月末发布的中国水泥行业研究报告称,2011年下半年和2012年上半年,中国水泥需求可能低于预期,今后3年内,水泥价格将保持韧性。短期,水泥板块面临的压力仍然存在,但对其长期前景仍持乐观态度。

  记者  王金萍  

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