三季报看水泥行业景气度：警惕需求下滑

　　本报讯  水泥制造行业21家上市公司三季报显示，前三季度累计营业收入同比增长47.7%，利润总额同比增长134%，分别较上半年50.8%和157%的增长速度均有所放缓。

　　“从三季报来看，整个行业全年的盈利比去年好很多，很多公司的三季报比我们之前预计的要好，由于二季度的贡献，年报还是会很好看的，但从公司的经营情况来看，以后的增长不会像今年这么快了。” 东海证券行业分析师陈柏儒告诉《大众证券报》，现在的宏观数据表明，基础投资非常不理想，投资额度也到不了年初的预期，水泥价格不是很坚挺。

　　由于持续的信贷紧缩，下游企业面临着非常高的现金压力，开始拖延付款。三季度水泥行业整体应收账款周转率为14.15，同比下降0.72次。水泥行业存货周转率1.93，同比下降0.3次。“水泥的需求还是需要资金拉动，保障房、公路、铁路、水利的投资情况都不理想，对水泥的需求影响比较大。”陈柏儒表示。

　　受第三季度水泥价格下滑影响，水泥行业三季度销售毛利率33.56%，同比上升7.7个百分点，与中报的33.83%相比有所下滑。从水泥价格来看，上周全国平均为401元/吨，相比五月中下旬426元/吨的年内高位下降幅度明显，对此部分地区水泥企业实施了停产保价。

　　“今年的需求比企业预想的要差，水泥行业采取的措施是减少产能，江苏停产75天，浙江停产70天，不过保价还是很成功的。”某华东地区水泥销售主管对四季度价格走势进行了分析，“现在供大于求比较严重，需求环比会上升但肯定满足不了供应量，业内都有担忧会继续下跌。”

　　瑞银证券10月末发布的中国水泥行业研究报告称，2011年下半年和2012年上半年，中国水泥需求可能低于预期，今后3年内，水泥价格将保持韧性。短期，水泥板块面临的压力仍然存在，但对其长期前景仍持乐观态度。

　　记者  王金萍