上市公司委托贷款热情不减 关联借贷超九成

　　每经记者 张冬晴

　　《每日经济新闻》记者前几天和一位医药贸易企业的老板闲聊，问他现在最想要的是什么？他苦笑着回答道：“钱和睡眠。”

　　在持续紧缩的背景下，不少民营企业都面临着巨大的资金压力，通过各种渠道借入高息贷款成为不多的选择之一。那些风吹不着，雨淋不着的“钱主儿”——上市公司，自然成了不少企业争相巴结的对象；上市公司也乐意借出——与其让钱躺在银行或投资收益不高的主业，何不借出坐收数倍于基准贷款利率的利息呢？

　　高收益必然意味着高风险，风险和收益的这一关系永不会变。本报昨日报道《上市公司委托贷款风险凸显年底惊现展期潮》，揭示了上市公司委托贷款年底惊现展期潮和逾期回款纠纷。但就在这一背景下，上市公司的委托贷款没有丝毫减弱的趋势，自9月民间借贷危机大规模爆发以来的两个多月时间，上市公司的委托贷款总额超过46亿元。

　　不过，让投资者稍可宽慰的是，和之前相比，近两个月的委托贷款以关联方的相互拆借为主，纯粹博取高利息收入的贷款占比较少。

　　两个月贷出逾46亿元

　　一边是浙江温州等地民间借贷出现危机，一边是大量上市公司委托贷款被迫展期或追缴，但这似乎丝毫没有阻止上市公司介入放贷大潮中，其放贷数量与规模丝毫未见缩减——《每日经济新闻》记者统计发现，民间借贷危机四起的9月至11月，上市公司累计放出41笔、累计金额达46.13亿元的委托贷款。

　　41笔委托贷款中，单笔金额超过5000万元以及上的多达22笔，单笔金额在1亿元及以上的有15笔，2亿元及以上的多达10笔，最高金额更是高达4.5亿元。

　　今年9月底，东湖高新(600133，前收盘价8.79元)为全资子公司义马环保电力有限公司提供单笔8000万元的委托贷款，用于偿还债务，年利率6.56%，期限1年。

　　就在半个月前，东湖高新还为义马环保电力有限公司提供了一笔金额高达4.5亿元的委托贷款，用于补充流动资金及偿还债务，年利率6.56%，期限1年。截至9月中旬，义马环保电力有限公司累计向母公司借款49067.63万元，其中本年新增5901.46万元。

　　9月以来，多笔巨额委托贷款陆续诞生。单笔委托贷款金额较大的还有新兴铸管(000778，收盘价8.11元)和冀中能源 (000937，收盘价21.18元)，累计贷款金额均高达4亿元；而ST能山(000720，收盘价3.67元)也发生了一笔总额2亿元的委托贷款，包括陕国投A(000563，收盘价13.60元)等多家上市公司也发生了金额过亿元的巨额委托贷款。

　　《每日经济新闻》记者照此估算，9月以来的两个多月时间里，沪、深两市几乎平均每个交易日就有一笔委托贷款发生，单日发生金额近1亿元；按照发生委托贷款的上市公司数量来看，也接近每个交易日1家的频率。同时平均每家上市公司发生的委托贷款金额在1.5亿元以上。

　　根据中华工商时报统计，截至今年8月底，A股上市公司委托贷款仅有117笔、总额仅为169亿元。照此计算，9月以来上市公司委托贷款发生的频率、金额丝毫没有减速的迹象。

　　超九成属关联方拆借

　　令投资者稍感宽慰的是，据《每日经济新闻》记者调查，尽管上市公司近两个多月出现超过46亿元委托贷款，但是超过90%的贷款均发生在关联企业内部的资金拆解，而此前较为频繁的短期高息贷款相对有所收敛。

　　其中，有8笔委托贷款的年利率超过10%，仅有3笔的年利率高达18%，而大多数关联企业之间的委托贷款则在同期银行基准利率附近波动，整体上看对非关联方放贷的利率明显高出同期银行利率。

　　浙江绍兴某投资公司负责人向《每日经济新闻》透露，“低息贷款肯定是左手给右手；合理利率的贷款，一般是把闲钱贷给上下游公司，因为整个产业链安全了，自己才能安全；放高利贷的现在应该比较少。”

　　“年底到了，要结算的资金多了，得向有闲钱的上市公司贷点钱。”上述人士进一步指出，现在贷款主要向小微型企业定向开放，所以对于不属于这个范畴的公司，拿贷款还是不那么顺利。

　　“浙江这边的企业，除了先前有借高利贷的，现在(资金面)还算可以，不过出口企业的资金状况不容乐观。我估计很多企业到年底结算高峰，都在东挪西凑。”上述人士补充道。

　　实际上，这一观点与上市公司所披露的情况高度吻合。《每日经济新闻》记者调查发现，大多数上市公司年底放贷基本上是为补充流动资金或偿还债务和银行贷款。

　　比如，开滦股份(600997，收盘价15.40元)为其控股子公司唐山中润煤化工有限公司提供1年期2亿元委托贷款的用途就是归还银行贷款。而为了归还银行贷款，后者不惜动用基准利率上浮5.6%(按日浮动)的高成本委托贷款偿债，其资金的紧张局面可见一斑。