永安林业:资源丰厚利润微薄 养肥分公司却出售
http://msn.finance.sina.com.cn 2011-12-02 02:27 来源: 证券日报公司拥有丰厚林业资源却连年利润微薄,分公司业绩上涨时突遭租赁出去,永安林业业绩再度下滑
■本报记者 桂小笋
自1996年登陆A股以来,永安林业的主营业务主要为木材加工及木制产品,然而,公开资料显示,1999年,上述两项业务在净利润、毛利率及净资产收益率等指标达到峰顶之后,就开始不同程度下降。WIND统计数据显示,1996年至今,永安林业累计净利润约为2.8亿元,其中,1996年至1999年净利润累计约2亿元。而2000年——2010年间,净利润累计共约8618万元。
而公司的股价走势来看,一定程度上也印证市场对业绩的看法。根据大智慧显示,永安林业股价几度跌破发行价5元。
林业资源丰厚却利润微薄
据公司年报显示,1999年木材加工及木制产品在营收中的比重分别为49.86%和48.19%,而利润额上,两项所占比重则为63.86%和16.7%;2000年两项的营收及利润比重则分别变更为25%和61%、35%和25%。当年度,永安林业对金刚板(即高级耐磨地板)压贴生产线进行技改,预计投产后,可使公司金刚板产量增加到170万平方米/年。
2000年由于原董事长黄瑞红退休,新任董事长吴景贤上任。但是,此后十年间,永安林业的业绩却一直称不上理想:两度亏损、在赢利和扭亏的财务年度里,业绩也十分疲软:WIND显示,而2000年——2010年间,净利润累计共约8618万元,相较此前4年累计2亿净利润的业绩,显然相去甚远。
至2001年公司称由于木材替代品的出现,市场持续疲软以及公司森林资源质量和产量下降等原因所致,净利润大幅下滑,而对于存在的问题,永安林业认为,从当年度公司的情况来看,主要产品尚未形成核心竞争力,随着国内国际市场一体化进程的加快,民营企业异军突起,人造板行业市场竞争加剧。
事实上,人造板行业市场竞争加剧并未就此止步,而是在后来的年度里逐步显现。
2002年木材及人造板的毛利率分别为36.75%和27.96%,此后几经周折,至2006年,净利润出现上市以来的第一次亏损,亏损额为1959万元,而林业及人造板的利润率则分别上升至50.56%和下降13.97%。虽然林业的利润率非常诱人,但由于砍伐指标具有不确定性,丰厚利润的同时,风险也如影随从。而人造板项目虽然营收没有出现大升大减,但利润率却在不断缩减。
养肥分公司却出售
和主营逐年收紧同时进行的是,永安林业对蓝豹分公司的培养不惜下大本钱。2006年即使年度净利润出现亏损,但永安林业在年报中依然分析道:要明确永林蓝豹纤维板在市场上的目标定位是高端产品;认真做好技术攻关,努力解决强化地板基材质量问题,为 2007 年蓝豹分公司的生存发展提供优质基材。
从上述时间段公司对蓝豹分公司的定位及市场分析中都可以看出,永安林业对蓝豹分公司寄予厚望。希望升级永林蓝豹地板的产品线,并且改造提升永林蓝豹地板的网络渠道,真正做到掌控终端、决胜市场。这种策略很快在2007年度收到成效,当年度,永安林业不仅成功扭亏,永林蓝豹商标于 2007 年9月被认定为中国驰名商标,获得产品“出口免验企业”资格。
2008年“永林蓝豹”地板营销中心移到福州,永安林业称,产销分离后,一方面解决了产品物流的瓶颈,另一方面蓝豹分公司的管理费用、销售费用与上年同期相比均有了较大幅度的下降,有效降低了产品的生产成本,提高了产品的竞争力。
从当时的年报介绍来看,在经过数年的调整之后,蓝豹分公司正在走向一条光明大道。2008年年报称,将进一步加强对永林蓝豹分公司改革的调研,要通过改革,转变经营机制,切实提高永林蓝豹分公司的核心竞争力。
但是,2009年蓝豹分公司的走向却徒然改变。从当时的公告中,可以将走向还原如下:4月,永安林业将蓝豹分公司资产租赁给旗下子公司福建汇洋,租期自当年5月1日起至2012年12月31日,租金共计688万元。
而在同年12月,永安林业将持有福建汇洋6000万股中的4000万股以4240万元的价格转让给道孚县磅礴矿业有限责任公司。
从上述资料的交叉情况可以看出,永安林业一手拉扯大的蓝豹分公司自此开始,无论是在人员安排还是生产情况上,都与永安林业越走越远。
转让蓝豹公司业绩再度下滑
转让资产的公告显示,福建汇洋成立于2007年11月,注册1.5亿。为永安林业蓝豹金刚板国内总经销。
而查阅当年的公告得知,2007年10月,永安林业董事会通过投资议案,由永安林业和广州环岛实业有限公司与中国农业生产资料广州分公司共同发起福建汇洋,其中,永安林业出资6000万元,占注册资本的40%,为第二大股东,广州环岛实业有限公司出资7000万元,占注册资本的46.67%,为第一大股东,而中国农业生产资料广州公司出资2000万元,占注册资本的13.33%。
但是,成立之后,福建汇洋的业绩却表现的乏善可陈,对永安林业净利润几乎无贡献,而在2008年,福建汇洋净利润亏损317万元。
值得注意的是,在将福建汇洋的大部分股权售出之时,公告显示,永安林业董事长吴景贤担任福建汇洋法定代表人,并且,在将蓝豹分公司资产租赁给福建汇洋并将福建汇洋股份售出大部分的2009年,永安林业再次出现亏损。年报解释,由于蓝豹生产线对外承包,国外营收大幅减少。2010年,虽然永安林业成功扭亏,但是共人造板项目利润仅剩3.06%。而到2011年上半年,人造板项目利润率为负4.3%。