重庆啤酒晦涩公告暗藏危机 兴业证券8份研报强推

　　重啤跌停 大成系一天亏3.6亿

　　21只基金豪赌疫苗概念，若连续5跌停将损失16亿

　　成，A股市场上必将再多一个暴涨传奇；败，300多亿元的市值神话或许就将面临破灭的危险！对于怀揣乙肝疫苗美梦多年的重庆啤酒来说，三度推迟的“揭盲”结果在昨日终于亮相，呈现出的却是一个大家最不愿意看到的数据。而昨日复牌的一字跌停也如当头棒喝，让豪赌疫苗概念的众机构陷入危机。

　　□综合《证券时报》《每日经济新闻》等

　　晦涩公告暗藏危机

　　昨日，重庆啤酒终于披露了“治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗”的研究进度。就在绝大多数投资者高呼公告晦涩难懂之时，一部分专业人士却惊出了一丝冷汗。

　　重庆啤酒公告称，根据RPS公司提交的《项目统计分析工作进展说明》，目前已进行研究第76周时 “HbeAg转阴”同时“抗HBe转阳”的血清转换应答率的统计分析工作，结果初步显示：安慰剂组应答率28.2%；治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗600μg组应答率30.0%；治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗900μg组应答率29.1%。对于这一组数据，重庆啤酒并未在公告中给予详细解释，而在专业人士眼中，却表明了一些关键性的问题。

　　“这个数据很不理想。”一位医学领域专业人士向记者表示，“安慰剂”通俗地讲就是将没有治疗价值的药物给临床试验对象服用，再与真正需要测试药品的疗效进行对比。而从公告中的测试结果来看，安慰剂组应答率与治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗600μg组以及900μg的应答率差异并不大，从这个角度来看，两种计量的治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗效果并不明显。

　　重庆啤酒昨日复牌毫无悬念地封死在跌停板上，封单高达85万手，是停牌前一天全天成交量的5.4倍。昨日成交金额仅有818万，而停牌前一天成交13亿，是昨天的159倍。面对昨日如此大的天量抛单，今日继续跌停几乎没有悬念。停牌前一日买入的13亿资金将面临深度套牢的厄运。

　　兴业证券8份研报强推

　　在停牌前，重庆啤酒刚刚创出历史新高83.12元，敢于在历史高位力荐重庆啤酒的券商们，再一次站在了风口浪尖上。

　　11月24日，兴业证券发布研报《治疗性乙肝疫苗II期临床即将揭盲》，研报认为“该疫苗安全、有效，与现有治疗药物相比，具有副作用小、治疗效果持久、有效率高等特点，将给广大慢性乙肝患者带来治愈的希望。一旦该项目获得成功，在此机理基础上，有望继续研发其他针对此类病毒性疾病的药物，这一研发平台的价值潜力巨大”，维持重庆啤酒“强烈推荐”评级。

　　这是兴业证券年内第8份关于重庆啤酒的研究报告。这些研报无一例外，都是强烈推荐评级。另一券商华创证券年内的3份研报也均是给予重庆啤酒强烈推荐评级。众券商的研报不吝溢美之词，在历史高位强烈推荐该股，却对重庆啤酒逾百倍的市盈率、超300亿的市值视而不见。

　　最铁粉丝一日亏3.6亿

　　令人尴尬的是，过去数年，除了券商分析师的屡屡唱多外，重庆啤酒一直都是机构资金的宠儿。从公司三季报看，前十大流通股东席位机构扎堆，有6只基金和1款保险理财产品。其中，大成系基金绝对是重庆啤酒最铁的粉丝，大成创新成长、大成财富管理等5只基金携手上榜。

　　而综合基金三季报统计，三季度末有多达21只基金重仓持股重庆啤酒，合计持股市值达31亿元。而大成系9只基金持有重庆啤酒共计4495.16万股，如果四季度持股数未变，意味着大成基金可能在12月8日内浮亏3.65亿元。

　　虽然最铁粉丝大成基金还没有明确表态，但没有登上股东榜的国泰基金却开始了迅捷的动作。该基金昨日宣布，按指数估值法调整旗下三只基金的净值估值，下调幅度从0.02%到0.25%不等。

　　21只基金面临损失16亿

　　值得关注的是，若重庆啤酒出现连续跌停，意味着众基金还将面临巨额损失。据测算，如果重庆啤酒出现连续三个跌停走势，那么停牌后基金的持股市值合计缩水达10.85亿元，若是连续五个跌停，那么停牌后基金的持股市值缩水将达16.38亿元(假设每次跌停幅度均为-10%且包含昨日的跌停)。

　　其中大成创新成长混合型证券投资基金三季报持股1344万股，持股市值高达8.44亿元，假设重庆啤酒此番连续三个跌停，那么停盘后大成创新持股市值将缩水2.95亿元，若是连续五个跌停，则持股市值将缩水4.46亿元。

　　另外从重庆啤酒大跌对基金净值的影响上看，净值占比较高的基金无疑受伤更重。大成创新、大成行业持股重庆啤酒占净值比分别为9.75%和9.74%，假设最新净值披露期不存在基金分红且占净值比不变的话，重庆啤酒连续三个跌停将使得大成创新、大成行业净值下跌2.64%，连续五个跌停将带动净值下跌3.99%。如果遭遇如此打击，这些基金恐怕欲哭无泪。