上市公司高管年末离职潮涌 或为套现埋伏笔

　　经济导报记者 时超

　　27日，天润曲轴(002283)发布公告，公司副董事长、总经理孙海涛递交书面辞职报告，因工作原因辞去总经理职务。这是今年山东第33家上市公司出现高管辞职现象，而随着年底临近，上市公司高管离职潮也日趋猛烈。

　　统计显示，自12月1日至12月22日，沪深两市公司共披露了约80份上市公司高管辞职的公告。以此计算，平均每天有近4名高管辞职。

　　经济导报记者统计发现，山东上市公司的情况也不乐观。2011年以来共有66位高管递交辞呈，基本上每5天半就有一位公司的“顶梁柱”离开。在这其中，除了ST海龙(000677)、亚星化学(600319)、山推股份(000680)等上市公司出现大量高管辞职的情况，中小板、创业板更是成为高管辞职的“重灾区”，达到23位，占比超过1/3。

　　导报记者同时注意到，上述上市公司对高管辞职原因的解释非常模糊，不是“个人原因”，就是“工作变动”，让投资者一头雾水。有市场分析人士指出，高管辞职如此频繁，其背后原因并不简单，不排除借此方式为未来减持套现做准备。

　　ST海龙全军覆没 山推股份一天走4人

　　据统计，2011年山东上市公司板块中共有33家公司的66位高管递交辞呈，平均每5天半就有一位高管离开岗位。其中，ST海龙的高管辞职数量排名第一，高达8位，“换血量”之大令人咋舌。

　　今年以来，ST海龙仅董事长就有两位辞职，分别是5月递交辞呈的逄奉建和10月辞职的袁明哲，其余6位高管涉及公司董秘、监事会主席、副总经理、证券事务代表等多个岗位。至12月，公司2010年的高管团队基本上已经“全军覆没”。

　　除ST海龙外，山推股份、鲁西化工(000830)、ST鲁北(600727)、亚星化学并列排名第二位，4家上市公司今年均有4位高管离职。其中，亚星化学的离职团队“分量”最重，涉及副董事长、董事、证券事务代表、监事4个岗位，离职的副董事长周建强更是连同辞去了其所兼任的副总经理职位。

　　不过，要说对上市公司影响最大的，应该还数山推股份，这家上市公司一天之内就有4位高管同时宣布辞职，堪称“闪电”速度。据该公司8月21日公告显示，公司监事会主席韩利民、监事程则虎、董事尹相华和董事王强在同一日向公司董事会提出辞职，4位高管中，王强还兼任公司财务总监和董事会秘书一职，韩利民曾任山推股份党委书记。

　　4位高管突然辞职，引起了投资者惊慌。在公告发出后当日，山推股份股价即下跌1.75%，随后更是一路下跌，2个月的时间，从每股14元附近跌至11元，跌幅超过20%。

　　当然，除上述公司外，在导报记者统计的信息中，还有华东数控(002248)、华鲁恒升(600426)、晨鸣纸业(000488)等多家上市公司高管辞职人数超过两人。而高管的离职，均对其所在公司的股价产生了一定负面影响。

　　多公司现“闪电”辞职

　　除了上述表现“突出”的公司，统计还发现，中小板、创业板的上市公司也集中出现了高管离职现象。年内23位离职高管的数量稳居整个山东上市公司板块的第一位，占比超过1/3。

　　导报记者注意到，今年山东共有19家在中小板、创业板上市的公司出现了高管离职现象。令人侧目的是，上市公司的第一代创业者们，似乎也对“辛苦”创立的公司不再留恋。在今年出走的高管中，不乏总裁、总经理、财务总监等关键职位。

　　比如，华东数控(002248)今年就有3位高管递交辞呈，此前他们分别担任公司总经理、常务副总等重要岗位；27日天润曲轴的孙海涛辞去公司总经理职务；此外，还有益生股份(002458)、史丹利(002588)、华仁医药(300110)、日科化学(300214)、豪迈科技(002595)5家公司的财务总监递交辞呈。

　　导报记者同时发现，与去年还遮遮掩掩的辞职不同，部分公司高管频频出现“公司上市就辞职”的闪电请辞现象。比如豪迈科技(002595)今年6月刚刚成功登陆中小板，但其财务总监刘天羽仅过了不到5个月就因个人原因递交辞呈，且不再担任公司任何职务；史丹利也是6月份成功上市，其公司财务负责人唐绍文、副总经理高英，12月就匆匆辞职离去；海立美达(002537)今年1月份成功上市，然而不到3个月，公司两位董事朝田晋平、宇野雅郎就因“工作原因”辞去职务。

　　高管“见坏就跑” 上市公司受伤颇重

　　导报记者发现，部分高管辞职后，不仅暴露出公司管理中的诸多漏洞，更给上市公司留下一道道深深的伤痕。

　　以ST海龙为例，其高管辞职最密集的时间在五六月份，董事长逄奉建、董秘辛青等5人均是当时递交辞呈。而在同一时间，ST海龙因涉嫌违反证券法律法规遭证监会立案调查。

　　6月，ST海龙被联合资信列入观察名单，主要理由是公司重大经营亏损、大规模高层人事变动以及证监会对其立案调查。该月末，公司的资产负债率和全部债务资本化比率骤升至91.46%和88.70%。在其后的半年时间，ST海龙主体和债项评级一降再降，跌至冰点，股价也随之暴跌。

　　9月23日，经过调查后，深交所对公司时任董事长逄奉建等10位高管给予公开谴责或通报批评处分，或从一个侧面说明，在ST海龙衰败背后，上述高管们的“贡献”不小。

　　同样，亚星化学的高管辞职也暴露出公司多年来的管理痼疾。12月，公司副董事长周建强申请辞去公司董事及副董事长职务，同月辞去职务的还有公司证券代表王建茹。有分析师对导报记者表示，两位高管辞职或源于今年11月再次爆出大股东占款的丑闻，被山东证监局点名调查。“去年亚星化学就是因为大股东占款被证监部门责令整改，原董事长和财务总监引咎辞职，现在看来问题依旧存在。”

　　大量辞职或为套现

　　辞职高管中，有见势不妙就跑路的，也有“见好就收”的。分析人士对导报记者表示，更多的上市公司尤其是创业板、中小板公司高管密集地震，可能是在为套现埋下伏笔。

　　根据目前证券市场相关规定，上市公司高管在离开董监高职位后，无论是否在关联子公司任职，6个月后均可自由买卖公司股票。这与在任时“每年减持股份不得超过所持公司股份25%”的硬性规定相比，自由度颇大。

　　有市场分析师感叹说，现在高管套现已经有了一套利益链条：从公司包装上市到高溢价发行，上市初期爆炒，然后高管辞职陆续套现。即使股价下跌，由于当初原始股成本极低，仍能获得巨大收益。

　　“确实有这方面的可能性。”山东财经大学(筹)证券期货研究所所长、导报特约评论员张延良对导报记者表示，现在IPO造就了众多百万、千万富豪级别的管理层，特别是在中小板、创业板上市的公司大多是民营企业，家族式管理，高管持股份额又较多，高管卖股套现意愿强烈。

　　不过，作为衡量公司业绩持续增长性重要因素之一，高管层的稳定与否一向与上市公司呈现牵一发而动全身的状态，高管频繁辞职必然对其所在公司造成负面影响。

　　而面对这波来势凶猛的高管辞职潮，有“中国风险投资之父”之称的著名经济学家成思危表示，高管辞职套现现象，涉及股市长远发展的问题，一定要及时处理，如果长期不处置，容易引发更大的问题。

　　“至少应该让投资者知道更多信息，不要总是个人原因、工作原因，这么含糊地一笔带过。”中国人民大学经济研究所教授杨春刚表示，在高管辞职信息的披露上，应该更加明确。