鑫富药业大笔计提于事无补 年报披露后将被*ST

　　为保证2011年“轻装上阵”，鑫富药业(002019)在2010年度将转型过程中出现的一些不达预期的项目进行了大额减值计提。但事态发展不尽如人意，公司2011年并没有甩掉业绩历史包袱的轻松感，业绩亏损额愈来愈大。昨日，公司发布2011年度业绩预告的修正公告，预计净利润亏损2.15亿元至2.2亿元，较三季度预计亏损增加约1.2亿元。

　　多重原因致使业绩增亏

　　由于业绩修正的幅度较大，鑫富药业在昨日的公告中对2011年预计亏损大幅增加的原因进行了说明。公司解释称，本次预计经营性亏损6000多万元，比上次预计增加4000多万元，主要原因是年产1万吨连续法PBS系列项目在生产过程中因质量不稳定造成少量退货及不合格品，PVB胶片项目因目前主要销售建筑玻璃级胶片成本高于售价，EVA胶片整体形势仍不理想使销售未达到预期目标，上述原因减少利润近800万元。

　　同时，公司由于对PVB胶片项目高档级技术方案是否可行尚存不确定性而将相应的研发支出计入损益，以及对PBS项目加大研发力度增加研发支出，使利润减少1500多万元；公司按会计准则规定对子公司部分不合理的资本化利息等支出予以费用化，减少利润500多万元。此外，公司对网络运营管理、专利费、停工损失、产品宣传推广等费用预计不足，对利润亦有较大影响。

　　利好不断增亏“潜伏”

　　与上述增亏的原因及状况不同，2011年下半年，鑫富药业时常给市场传递出好消息。2011年7月起，公司对主打产品D-泛酸钙销售价格进行提价，提价幅度不低于10%。对此，公司以2011年5月为基数测算，假设D-泛酸钙销售量、成本费用等因素不变，若D-泛酸钙平均销售价格增长10%，预计季度净利润将增加600万元左右。

　　2011年10月，公司披露转让参股公司易辰孚特20%的股权，预计将增加公司四季度投资收益3800万元左右。但在昨日的业绩修正公告中，公司下调业绩的原因之一，恰好亦有这一投资收益因素。公司表示：“投资收益比此前预计减少约4000万元，主要是因为截至2011年12月31日，公司仅收到出售易辰孚特20%股权的款项3500万元，占协议约定股份转让总价款的29.66%，交易仍在进行中，暂时无法确认股权转让收益。”

　　甩掉旧包袱又遇新问题

　　与2011年相比，公司2010年同是巨亏损约2亿元。不过市场对2010年业绩巨亏却十分“坦然”，但正是这份“坦然”造就了新的错误。

　　去年1月26日，鑫富药业同是在年报出炉前，发布了2010年业绩向下修正公告，将2010年业绩预测由前期的预亏3800-4300万元，扩大至亏损1.88亿元，亏损额度扩大了4倍，但公司股价却“一飞冲天”。在2010年1月26日修正公告发布后，公司股价走势发生了“V”型反转，且一直持续了三个月。截至去年4月27日，公司股价由1月26日的低点12.76元上涨至22.16元，涨幅高达61.16%。

　　“鑫富药业股价当时被催化有几点原因，其中重要的是增亏公告有两面性，因为公司当时是大幅计提资产减值准备，才造成业绩亏损幅度加大，而此举为2011年的业绩增长甩掉不少包袱。”一长期跟踪该公司的研究员如是表示。而机构所见略同——在2010年年报预亏的情况下，国信证券、中石油、野村资产、江苏金象投资等机构于2010年四季度增持鑫富药业股票。

　　但与市场预判相反，公司虽是通过计提甩掉了“旧包袱”，却又扛上了“新包袱”。2011年底，公司对相关资产进行了减值测试，测试结果预计公司将增加计提资产减值准备约1.53亿元。另外，公司年底经过对PBS不合格品、建筑级PVB胶片等存货进行测试和判断，预计增加存货减值1000万元左右。 记者 张曌