上市公司业绩出现分化 48股业绩加速上涨

　　截止到昨日，沪深两市已有93家公司发布了2011年年报，其中超过八成的公司去年净利润实现了同比增长，但只有35家公司四季度业绩增幅高于三季度业绩增长水平。

　　超六成公司净利增速下滑

　　已经披露的年报显示，超过六成公司2011年四季度业绩增幅明显落后于去年前三季度的增长幅度。如化工行业中的滨化股份去年总计盈利6.08亿，较之上年同期增长80.51%，不过去年前三季度净利润增幅则高达134.27%，显然四季度业绩增幅明显落后。更意想不到的是，就在三季度单季盈利增幅达到153.1%之时，去年四季度盈利却同比下降了15%，呈现出负增长状态。

　　在业绩预告上，据Wind统计，沪深两市总计有1540家公司发布了2011年全年业绩预告。《大众证券报》将全年业绩预增最大幅度与三季报业绩增幅进行比较后发现，1426家可比较的公司中，691家公司预计的全年净利增幅低于三季报业绩增幅，这一比例将近达到了50%。表明起码一半的公司四季度单季度业绩增速仍然处于下降趋势中。

　　方正证券资深投资顾问潘益兵表示，这是用预测幅度的最上限计算的结果。假设拿业绩增幅的最低下限计算，想必业绩增速下滑公司比例将会大幅增加。

　　上市公司业绩增速仍处下滑通道

　　浙商证券策略分析师王伟俊昨日接受记者采访时表示：“最近有些观点认为PMI指数已经连续两月站上50%之上，处于一个反弹的通道中，并预计经济增速在二季度之后见底的可能性比较大，但是这并不表示上市公司的业绩增速将触底反弹。从目前的数据观察依然处于下降通道中，所以目前仍要对部分公司的年报业绩风险引起重视。”

　　“市场一致预期今年1月份上市公司业绩增速将见底，能不能回升则建立在经济增速探底回升的假设上。但是PMI指数等变量是继续强劲反弹还是再次向下摔都是有很大变数的。”国金证券策略分析师徐炜昨日向《大众证券报》表示。

　　王伟俊进一步分析，也必须要注重一个细节，已经发布年报的公司大多是中小盘股，总市值仅占到了整个A股的20%，而银行、石油等大公司还未公布，所以整体A股盈利增速或许不会太差，但是这恰恰掩盖了中小盘股成长性的不足。就以创业板为例，当前估值38倍，即使给予全板块20%的业绩增长，估值也就下降到30倍，更何况更多业绩地雷将在四月份集中释放。

　　东海证券研究所首席策略分析师鲍庆则认为，“投资者对于中小盘股的估值水平应客观看待，虽然部分成长性较好的上市公司是可以通过优秀的管理水平，实现业绩的快速增长。即使支撑25倍-35倍的估值水平，上市公司也应该在未来的两三年内较大概率的保持30%左右的复合增长率。但是在经济增长中枢下移、通胀回落的周期，期望整个板块的增长能持续显著的超越经济增长速度是不现实的。”

　　48家公司业绩加速上涨

　　王伟俊还表示，用年报业绩预增幅度以及去年三季报的业绩增幅之间的差值来推导业绩增速的变化情况，在逻辑上是没有问题的，另外还要综合考虑如上年基数、连续多个季度的增长情况，还有实现净利润的规模等指标的多种情况。

　　《大众证券报》根据去年净利润规模超过1000万元、2011年年报预报类型为预增、去年三季报净利润增幅大于去年中报净利润增幅的条件，总计筛选出145家公司去年业绩有可能呈现加速增长的趋势。从所属板块上看，沪深主板占到54家，创业板也达到了30家，中小板也有61家。

　　记者将年报预增幅度与去年三季报净利润增幅落差值达到30%的个股筛选出来，合计有48只，落差值较大的前10只个股列出如下：上海梅林、冠农股份、福建水泥、通宝能源、金山股份、丽江旅游、首商股份、南京熊猫、华昌化工、九龙山。记者  徐海峰