宝利沥青靠超募资金粉饰业绩 主营利润下滑27%

　　本报记者 张学光 北京报道

　　上市第一年主营利润就下滑27%，创业板公司宝利沥青(300135)去年交给投资者的这份业绩很不理想。在原因的解释上，除了成本激增、费用上升等，公司也没有给出让投资者信服的理由。

　　不过，记者发现，在财务报表上大部分成本和费用都激增的同时，财务费用却下降明显。这基本都得益于公司去年频繁使用超募资金来补充流动资金，从而节省了1400多万元财务费用。如果不是依靠在财务费用上的“花招”，宝利沥青去年的主营利润下滑幅度还要更难看。

　　一年财务节省1400万

　　2010年10月份，宝利沥青顺利完成新股发行并登陆创业板，除去发行费用，公司总共募得6.89亿元资金，实际募投资金2.45亿元，因此，公司获得了4.44亿元的超募资金。

　　从2010年12月至2011年9月份，宝利沥青先后用1.8亿元超募资金在湖南、吉林、新疆和四川建立了4家分公司。而剩余的2.64亿元超募资金基本都被用于临时以及永久性补充公司的流动资金。

　　长期以来，宝利沥青一直依靠巨额借款维持运营。公司上市前，账面上的短期借款高达2.62亿元，公司当期为此支付的财务费用为1335万元，占到了当期总成本的1.84%。

　　为了节省财务费用，2010年12月份，公司在第三次临时股东大会审议通过决议动用8800万元超募资金，其中4500万元用于归还在2011年7月份到期的两笔银行贷款，4300万元用于永久性补充流动资金。2011年的2月底，公司再次动用1.5亿元超募资金用于临时补充流动资金。到8月底，公司归还了1.5亿元临时借用的超募资金后，9月份再次将超募资金账户上剩余的全部1.7亿元用于补充流动资金。

　　连续3次借用超募资金补充公司流动资金，为公司节省了1427.28万元的财务费用。正是基于此，宝利沥青在去年前三个季度的财务费用大幅下降，截至去年9月底，公司账上的财务费用只有不到285万元，同比下降了78.65%。

　　如果不是财务费用的大幅节省，宝利沥青去年全年的主营利润将不足5200万元，同比下滑幅度将高达43%。

　　今年已经没钱可借

　　在将去年所借1.7亿元超募资金归还到募集资金账户后，宝利沥青3月8日又启动了新一轮借款方案。

　　公司公告披露，这一次将使用超募资金中的8600万元永久性补充流动资金，再借用9000万元超募资金临时性补充流动资金，这两项支出将为公司节省838.5万元的财务费用。在挪用两笔资金之后，公司募集资金账户上所剩的超募资金只剩下40多万元了。

　　尽管如此，宝利沥青今年全年的财务费用并不会因此降低。

　　业内人士表示，由于目前银行信贷紧缩，因此，缺乏流动资金的宝利沥青选择通过非公开发行公司债的方式募集资金。

　　今年3月份，公司发行公司债的申请获得了证监会的审核通过。按照事先披露的信息显示，此次非公开发行的公司债规模为3.9亿元，期限为3年，所筹集资金仍旧将全部用于补充公司的流动资金。

　　记者从相关上市公司负责人处了解到，一般上市公司通过公司债的融资方式年利率一般在8%左右，这比普通银行贷款的财务成本高出很多。

　　这意味着，仅公司债一项，未来3年宝利沥青将为此支付近9400万元的财务费用，平摊到每年上，将增加超过3100万元的财务费用。这对于今年只有5800多万元净利润的宝利沥青而言，负担沉重。

　　对于公司未来将如何消化这笔财务费用，宝利沥青董秘陈勇勤以目前正在年报发布期为由，婉拒了记者的采访。