雪莱特应收应付款大幅增加 盈利不确定性较大

　　中国资本证券网 田运昌

　　3月19日，雪莱特(002076.SZ)发布2011年报显示，2011年实现营业总收入4.68亿元，同比增长33.06%；利润总额2502万元，同比增长54.73%；归属于上市公司股东的净利润2145万元，同比增长73.55%。

　　雪莱特位于广东省佛山市，于2006年上市，主营业务为节能灯及配套电子镇流器、紫外线光源及配套电子镇流器、汽车氙气大灯及配套电子镇流器、陶瓷金卤灯及配套电子镇流器以及 LED、台灯、空气净化系列产品。

　　但在雪莱特2011年业绩大幅增长的的同时，其应收账款、应收票据也大幅度增加。2011年报显示，雪莱特应收账款从年初1.21亿元增长到1.71亿元，涨幅为22.34%；应收票据607万元，相比年初增长了88.78%；预付款从2011年初780万元增长至年末的1378万元；存货也逐渐在增加，从年初的9022万元，增长至年末的1.17亿元。

　　而在应收账款增加的同时，雪莱特的负债也在增长。2011年报显示，雪莱特2011年新增短期借款1000万元，应付票据达到3205万元，应付账款从年初的5256万元增长到6431万元，其他应付款也从年初的978万元增长到1899万元；预收款项则略为下降，为656万元，而年初则是680万元。

　　2011年，雪莱特虽然营业收入大幅增加，但其应付款和应收款都有较大增幅，且预收款项却不相应增加，或许揭示了产业上下游给雪莱特带来的压力正在增加。而雪莱特货币资金也从2011年初的9529万元减少到期末的5958万元，也表明其资金需求相对急切。

　　雪莱特在年报中也表示，由于国内外市场相对萎缩，影响其销售额的快速增长。此外，作为传统照明企业的雪莱特，进入LED照明市场必然会面临激烈竞争，而公司还需面临通货膨胀挤压利润的情况。因此，雪莱特也表示，对2012-2015年的“盈利预测存在很大的不确定性，请投资者特别注意”。

　　3月20日，雪莱特以7.88元/股开盘，最终报收于7.76元/股，全天上涨0.52%。