超六成公司一季报预喜 企业盈利能力环比将改善

　　记者 李宇欣 夏明月

　　本报讯 沪指周四再跌1.43%，但超华科技却逆市上涨3.96%，盘中曾一度触及涨停板，该股3月份上涨49.19%，今年来累计大涨68.24%。业绩优良是超华科技连续大涨的催化剂，该股去年净利润增57.58%，又预告今年一季报业绩增长350%。

　　像超华科技这样靠业绩支撑股价的公司还有很多。如汤臣倍健去年净利润增长102.41%，预告今年一季度净利润增长180%，3月份股价大涨35.40%。再如沱牌舍得去年业绩增长155.24%，预告今年一季报业绩增长220%，3月份股价上涨了19.41%。还有川润股份、东宝生物等近期市场的强势股都体现出业绩优良的特征。

　　从年报来看，上市公司整体业绩确实不佳，净利润增速下滑幅度较大，但是也并非没有亮点。首先，已披露年报的1138家公司中，有115家去年净利润增长超过100%，绩优公司占比较2010年并不逊色多少；其次，已发布分红送转预案的公司占比高达71%，远超去年不足50%的占比，特别是现金分红的力度和比例空前。

　　从某种意义上说，年报代表的是过去，且市场原本对之就没有太高的预期，而一季报则不同。经济下滑放缓、政策预调微调、通胀如期回落的大背景下，一季报预告正在孕育希望。目前有282家公司发布一季报预告，预喜(包括预增、略增、续盈、扭亏)的公司多达181家，占比超六成，大幅超过年报。进一步分析一季报预告可以发现，行业间和同业公司之间的业绩分化也比较严重。从行业来看，很多非金融周期性行业一季报增速继续负增长，包括化工、机械设备、电子等，而消费品的业绩增幅很多都超过了30%，如食品饮料、商业贸易、中药、渔业、种植等行业。当然，这也和宏观经济环境有关，历史上经济下滑过程中，消费类行业业绩更为稳定。

　　“当然，上市公司业绩是宏观经济的一部分，或者是宏观经济的简化版，反过来看也可以用来判断宏观经济的趋势。”财达证券首席策略分析师李剑锋表示，业绩由收入和盈利能力决定，一季报预告毕竟只有200多家公司，要准确分析一季报业绩还要从宏观的角度综合考虑，初步认为一季度企业收入增速将继续下滑，但盈利能力环比将改善。

　　统计局数据显示，今年1-2月份工业增加值同比增长11.84%，比去年12月下滑1.4个百分点。同比上，工业生产继续下滑，并没有明显减缓。但是一季度的需求环比在好转，首先是下游如房地产需求环比回升，其次是官方PMI上升意味着中游制造业的需求在好转。比如化纤价格反弹、造纸价格企稳反弹、钢铁价格企稳回升，以及航运价格上调等。申银万国研究认为，在价格企稳回升的带动下，低价库存的优势将开始体现，毛利率也将得到改善。

　　综合考虑微观企业和宏观趋势后，东吴证券首席策略分析师寇建勋认为，资源与节能环保产业或许能形成比较好的避险效应。前者由于具备转嫁产业成本和议价能力，对于经济下行的控制会更主动，而后者的主要看点是国家的产业投资扶持，存在政策红利。李剑锋表示，从业绩的角度，消费品、农林牧渔等行业一季报最有优势。