四川双马失前蹄 拉法基亡羊补牢

　　去年置入资产净利较预期缩水四成，年报季报均不妙，大股东则要给补偿

　　证券时报记者 颜金成

　　曾被四川双马（000935）寄予厚望的定向增发置入资产，其利润实际上仅实现了预测数的57.39%，而这也导致了四川双马年报、季报的不妙。据四川双马今日公布的2011年年报，其上年净利润同比下滑近三成，且该公司也预计今年一季报亏损。值得庆幸的是，大股东拉法基将给予的业绩补偿或能给该公司投资者带来些许安慰。

　　“现在只是给出了业绩补偿计算公式，而没有算出具体的补偿数额，原因是我们还在走程序，确定结果后再来告诉投资者。”四川双马董秘魏斌告诉证券时报记者。

　　4月12日，四川双马停牌。其原因是公司准备披露2012年度一季度业绩预告及2011年年度报告，为做好相关数据的准备工作及保密工作，特申请停牌。根据年报，2011年该公司实现营业收入20.34亿元，同比增长17.44%；实现营业利润3.14亿元，同比增加20.13%；实现净利润3.31亿元，同比减少28.23%；每股收益0.26元，比上年同期的0.39元减少0.13元。

　　四川双马此前实施了一项购买资产暨重大关联交易，通过定向增发2.96亿股获得都江堰拉法基50%股权。根据2010年四川双马与拉法基中国签署的相关盈利补偿协议，都江堰拉法基2011年的预测净利润为5.52亿元，四川双马所持50％股权对应的净利润预测数则为2.76亿元。按照该相关协议，如果业绩未达承诺，在四川双马本次重大资产重组实施完毕后，每年的年度报告披露后30个工作日内，拉法基将根据相关补偿协议进行补偿，相关的补偿股份数参考扣除非经常损益后的预测净利润和实际净利润差额来计算。

　　事实上，四川双马所持都江堰拉法基50％股权对应的净利润实际为1.58亿元，较原预测数缩水了42.61%。从2011年半年报及三季报中就能看出，对四川双马业绩影响较大的一个因素是都江堰拉法基的所得税费用发生了变化。其2011年所得税费用同比增加了2.09亿，主要原因是都江堰拉法基公司在2010年度取得了都江堰市国家税务局免缴2009年度和2010年度企业所得税的通知，将应收回的2009年度已缴纳的企业所得税冲减了2010年度所得税费用，而2011年度都江堰拉法基公司适用25%的税率计缴企业所得税。

　　此外，四川双马解释称，房地产限购政策和央行从紧的货币政策明显抑制水泥需求，2011年水泥销售实际单价低于预期。

　　年报不好，四川双马一季度的业绩也不乐观，该公司预计2012年1~3月归属于上市公司股东的净利润亏损3000万元~3500万元，亏损原因除了提到年报中影响业绩的因素外，四川双马还谈到了春节时间比上一年提前，市场的恢复较晚，春节后民工荒进一步影响了项目的开工。同时，2012年来，该公司经营成本方面也有上涨：2011年12月，国家统一提高了工业用电电价，宜宾地区的新发电厂开始生产导致四川煤价急剧上涨。