星湖科技或拉开亏损序幕 靠投资收益自救难持续
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-04-18 05:16 来源: 证券日报
2012年一季度净利润为-2595万元，分析师称较长一段时期内公司主营业务不理想状况难以得到有效改善
本报记者 李雯珊
日前，星湖科技(600866.SH)公布了2012年一季度业绩快报，结果还是与2011年年报一样差强人意，以业绩大幅下滑与主营业务亏损出现在投资者的视野。于1994年上市，曾经辉煌一时的星湖科技，目前处于如此尴尬的境地难免让人感叹。
收入与净利双双下跌 2012年业绩仍面临严峻挑战
星湖科技2012年一季度营业收入同比下降约28%，营业利润为-3482万元，同比下降172%，净利润为-2595万元，同比下降162%。2011年年报显示，实现营业收入10.63亿元，同比下降22.79%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润约为-5066万元，同比下降幅度达118%。
之所以该公司出现如此经营不善的状况，最大的原因在于现有的主要产品出现毛利率大幅下滑。根据该公司的2011年年报显示，其三大类主营产品生化药销售、食品添加剂销售、饲料添加剂销售的毛利率分别出现12%至25%不同程度的下滑。
中航证券分析师认为，“该公司业绩出现如此大的反转，具体原因在于主力产品呈味核苷酸价格在2011年出现大幅下跌，利巴韦林以及苏氨酸成本的大幅上涨；同时由于市场竞争激烈以及竞争对手均有大量产能相继释放，拼价格、成本成了当前竞争的主要形式。”
“由于竞争激烈，这样就限制了该公司在行业内产品的议价提价能力。而且这种情况在较长一段时间内可能依然无法得到有效改善。”上述分析师表示。
同时该公司使用募投资金投资的承诺年增4000 吨呈味核苷酸二钠技改项目目前已经基本完成，产能估计在2012年将逐步释放。
但有分析师指出，“上述新建项目可能会对公司收入的增长有一定作用，但因为原材料成本的问题，估计对该公司的利润增长没有多大作用。其实从侧面可以认为该公司呈味核苷酸的技改项目没有碰上很好的时机，下一步怎样将放大的产能进行有效的销售进行消化，应是公司要考虑的重要问题，因为这样公司才有可能从根本上扭转目前的经营不善，改变主营业务净利润亏损的状况。”
《证券日报》记者就该公司业务相关情况曾与董秘钟济祥进行交流，其表示，“在往后将会采取尽可能更多的有效措施来经营好公司，相关政策措施办法已在年报上有所表述。”
新项目对公司盈利提升影响有限 投资收益撑业绩难维系
其实星湖科技除了投入年增4000吨呈味核苷酸二钠技改项目外，还有三个并非使用募集资金投资的项目，氨基酸技改项目、10 万吨高精度铝板带项目与年产 10 万吨淀粉糖项目，已接近收尾阶段。
虽然项目相继投产将会在一定程度上推动该公司发展，但上述中航分析师指出，“新建项目对公司收入提升较大，但对公司的盈利能力提升影响有限。”
同时，星湖科技在2011年的净利润约为8768万元，最主要是靠证券的投资收益与政府补助而得来的，实质上单算主营业务所产生的净利润已出现亏损。
据了解，2011年该公司因处置广发证券股票产生的投资收益约为1.24亿元，政府补助约为4825万。
有分析师认为，“对公司贡献利润较大的2011年投资收益将难以在2012年出现。虽公司2011年年度的股东大会审议通过了《关于运作所持有的广发证券股票的议案》，授权经营层在 2012 年根据证券市场情况择机减持部份或全部所持有的广发证券股票，但毕竟可以兑换的收益已经不多，难以继续维系靠投资收益来撑起业绩的状况。若想有所增长与发展，必须要寻求其他途径。”