中材科技巨资购天和叶片难赚钱

　　为发展风电叶片，中材科技此次斥资2.15亿元购入天和叶片，却不被市场看好。

　　记者 邝龙

　　以风电叶片为主业的中材科技(002080)日前发布称，公司拟出资2.15亿元收购金风科技的全资孙公司天和叶片，进行行业整合，以求提升竞争力。

　　对于这一金风科技“抛弃”的资产，中材科技可谓十分重视，但分析人士却有不同观点，认为此举并不能助公司业绩回暖。

　　天和叶片去年亏逾7000万

　　公告显示，中材科技控股子公司中材叶片拟以现金方式收购金风科技全资子公司金风投资控股持有的天和风电叶片江苏有限公司100%股权，最终成交价格为标的资产评估价值——预估为2.15亿元加上期间损益。

　　天和叶片目前主要从事生产、组装和销售1.5兆瓦及以上风机用叶片；风力发电设备的研究与开发；1.5兆瓦及以上风机用叶片维修；风力发电设备技术咨询服务等。截至2011年12月31日，天和叶片资产总额4.79亿元，净资产1.69亿元。2011年实现营业收入1.98亿元，净利亏损7798万元。

　　中材科技主营复合材料风机叶片产品，风机叶片业务是公司目前的主要利润来源。前两年发展十分迅猛。但由于产能投放过快，同时受到并网成本过高的制约，自去年起，风机叶片市场价格下行，导致公司该业务的业务收入和毛利率都有不同程度的下滑。数据显示。2011年底，中材叶片总资产26.23亿元，所有者权益12.74亿元，全年营业总收12.14亿元，净利润6298.58万元。

　　此外，金风科技拟通过子公司金风投资出资1.45亿元对中材叶片进行单方增资。金风投资增资完成后，中材科技持股比例变为85.46%，三峡新能源持股6.12%，金风投资持股8.42%。

　　风电行业未见回暖迹象

　　据悉，由于市场订单减少，自去年以来，诸如金风科技、华锐风电、吉鑫科技等多家行业“明星”企业业绩均承受着不小的压力，不少更多的企业则因订单量持续下滑而被迫关闭厂房，停机检修，甚至出现过大批裁员的现象。

　　对于此次交易，金风科技表示，此次交易是金风科技根据行业及市场的变化适时调整资源配置的有效手段，有助于其适当减少生产性固定资产投入比例，以侧重产品研发、质量、销售等环节。不过市场普遍分析认为，这是金风科技剥离自身不良资产，甩掉“亏损风电叶片股权”包袱的一种表现。

　　既然属于亏损资产，为何中材科技还要花大价钱购买呢？

　　中材科技方面表示，尽管天和叶片目前处于亏损状态，但凭借中材叶片在技术、管理、成本等各方面的经验和优势，天和叶片的经营成本将进一步降低，综合竞争能力得到提升，逐步实现盈利。

　　不过市场分析人士并不乐观。一位不愿意透露姓名的分析师指出，就目前来看，风电行业看不到回暖的迹象，此时公司溢价收购天和叶片，短期内也看不到盈利的可能。与此同时，由于最近几年国内从事风电整机制造的厂商快速扩充，市场的盲目扩张；在激烈竞争局面下，国内诸多厂商纷纷发力降价，低价竞争白热化，各大厂商收获的是产品毛利率的一路下滑。

　　华泰证券分析师周焕认为，由于中材科技以自主导产业风电叶片为主业，在风电叶片逐渐恶化的市场环境下，公司处于低谷状态。公司2011年实现叶片销售约1600套，远低于年初普遍预期的2300余套；销售均价折算仅约76万元/套、净利润约4万元/套，而2009年销售均价为127万元/套、净利润27万元/套，2010年均价为98万元/套、净利润16.5万元/套。