上市公司纷纷进军小贷公司 金改概念股持续发酵

　　晨报记者 曹西京

　　5月26日，银监会公布《关于鼓励和引导民间资本进入银行业的实施意见》，强调符合规定的小额贷款公司可以依法改制为村镇银行。近日A股市场金改概念再度升温，多家上市公司宣布投资小额贷款公司。昨天金改概念股浙江东日早盘强势，午盘很快拉升至涨停，金丰投资、金山开发也涨幅居前。

　　上市公司涉足小贷公司

　　今年3月28日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，决定设立温州市金融综合改革试验区后，金融改革概念股成为各路资金追逐的新宠，而其实，不少上市公司已经有所行动。

　　昨天，上海长宁大众小额贷款股份有限公司正式开业，这是大众交通作为主发起人成立的上海第二家小贷公司，注册资本1.5亿元。而5月23日，大众交通也公告，公司与南京中北、南京迈燕和江苏东林签署《合作协议》，以现金投资南京小贷公司3500万元，占注册资本的35%，此外，南京中北占40%，南京迈燕占16%。

　　就在同一天，三星电气与宁波欧琳厨具签订协议，将以自有资金2300万元收购后者持有的宁波市鄞州汇金小额贷款公司10%股权。

　　据不完全统计，此前已经投资参股或控股小贷公司的上市公司超过30家，包括三变科技、通达股份、康盛股份、鼎立股份、哈尔斯等。这些公司以中小型企业为主，主要集中在江苏、广东、浙江等经济发达地区。

　　投资回报有吸引力

　　按照规定，小额贷款公司不吸收公众存款，只能拿出资本金的50%放贷，主要面向所在区域的中小企业、涉农企业、个体创业者、工商户等，其借贷利率不得高于央行基准利率的4倍。截至2011年末，全国共有小额贷款公司4282家，贷款余额3915亿元，全年累计新增贷款1935亿元。

　　由于小贷公司的经营模式是将资金出借谋取利息，对于投资小贷公司的上市公司来说，实质上是将这部分投资用于取得利息性收益，类似在银行定存和购买理财产品。如今，一年期存款利率为3.5%，银行理财产品的年化收益率也很少超过10%。因此，投资规模不大的小贷公司相对较高的利率对上市公司具有很强吸引力，尤其对中小板次新股公司，这类公司有一定的超募资金，闲置流动资金较多，而且主业遇到发展瓶颈，希望寻找业绩增长点。

　　如主营无缝服装的棒杰股份2009年作为发起人，出资设立了义乌市惠商小额贷款股份有限公司，持有其3%计1200万股权。今年公司又拟出资4500万元作为主要发起人，参与设立义乌市棒杰小额贷款股份有限公司，但公司又以1332万元转让了义乌惠商小贷的股权。公司证券部负责人昨天坦言，加大小贷公司投入是为了提升效益。

　　恒顺醋业也公开披露，投资小额贷款公司的目的是因为镇江地区农业发展势头良好，小额贷款市场需求大，投资回报率较高。南京中北则称，设立小额贷款公司具有广阔的市场前景。同时可以有效改善公司现有的经营结构，增强抗风险能力。

　　从去年年报看，此前投资的小贷公司给相关上市公司带来不菲回报。红豆股份2011年年报显示，公司参股25%的无锡阿福农村小额贷款有限公司2011年实现利润2360万元，体现在报表中有近600万元，占上市公司净利润近两成。同样，澳洋顺昌持股42%的张家港昌盛小贷公司，去年贡献归属于上市公司的净利润2182.39万元，同比增长76.08%，利润占比超过20%。

　　转村镇银行仍有待时日

　　不过，小额贷款公司也普遍遭遇着“成长的烦恼”，尤其在今年企业贷款需求下降的情况下。央行的统计数据也显示，今年第一季度全国小贷公司共新增贷款531亿元，环比增长13%，明显逊色于去年一季度22%的增幅。此外，4月温州民间借贷综合利率平均水平为21.58%，同比下降3.02个百分点，环比下降0.08个百分点，小贷公司经营也遭遇价跌量缩的困扰。但近日银监会再度宣布小贷公司可转村镇银行，又激活了金改概念股。“转成银行后，税收负担大大减少，最大的好处是资金可以放大，把一块钱变成十块钱。”一家小贷公司主管说，“但能转成功的肯定是少数，还要看具体细则。”

　　分析人士也指出，金融改革是一个渐进式过程，相关上市公司短期受益程度可能有限。另外，上市公司的受益程度不仅与持股小贷公司比例有关，也与上市公司采取的会计核算有关。

　　中信建投分析师魏涛认为，小额贷款公司发展与转制村镇银行，对参股的上市公司业绩有相当贡献：首先，小额贷款公司成长性较好，特别是参股温州地区小额贷款公司的上市公司将从中受益；其次，一旦转制为村镇银行，其盈利能力将有所提升，融资渠道、风险控制、公司治理水平也将提高。建议重点关注香溢融通、嘉兴丝绸、新海股份、浙江富润、浙江众成、棒杰股份、怡亚通、深赛格、江南高纤、澳洋顺昌、南京高科、罗牛山、中炬高新。