华菱钢铁安赛乐米塔尔尝试期权式股权置换

　　王洁

　　合资7年后，为推进汽车板合资项目，华菱集团和安赛乐米塔尔宣布转换合作方式。

　　6月6日，双方联合宣布，基于一个期权式的股权置换安排，在未来两年内，将对华菱集团、安赛乐米塔尔、华菱钢铁(000932.SZ)以及汽车板合资公司的股权进行置换。

　　根据方案安排，安赛乐米塔尔可在未来24个月内，按照与华菱集团的约定，分四期(每6个月为一期)按双方约定的行权价格，向华菱集团行使卖出其所持华菱钢铁6亿股股票的选择权，每期不超过1.5亿股。

　　但安赛乐米塔尔能否行权的前提，则取决于华菱和安赛乐米塔尔正在共同建设的高端汽车板合资企业的建设进度和技术转让的关键进度节点。

　　目前，安赛乐米塔尔持有华菱钢铁29.97%的股份，为第二大股东。但此前2011年7月间，证监会的一纸整改要求，曾暴露华菱钢铁迟迟未获外方关键技术支持的尴尬境地。

　　为证双方诚意，此番中外两方表示要对汽车板合资公司的资本性支出、资本结构等进行优化。汽车板合资公司的产能将由最初规划的120万吨提高到150万吨，同时资本性支出从45亿元增加到52亿元，注册资本由原来的15.3亿元提高到26亿元(其中安赛乐米塔尔的出资总额，由原来的5.05亿元提高到12.74亿元)。

　　调整后，项目的资产负债率为50%，改善后的资本结构将大幅度降低项目对于银行贷款的依赖程度。

　　安赛乐米塔尔同时承诺将助力华菱进入主流板材市场。首先，其承诺向汽车板合资公司转让包括1200 MPa VHSS高强度钢材和USIBOR钢在内的最先进的汽车板生产技术；其次，同期完成对华菱涟钢上游热轧板的技术转让，帮助涟钢建立完善的板材质量控制体系和研发体系，待汽车板合资公司一投产即可赢得市场先机。

　　6日当天，对于这一套“复杂”的新设计，华菱集团董事长曹慧泉向记者表示乃是一次“双赢安排”。

　　“这有利于双方聚集高端钢铁产品的下游深加工合作，发挥安赛乐米塔尔的技术优势，加快汽车板相关技术转让和汽车板合资公司的建设，在国内汽车板市场和高端板材市场上建立品牌和信誉。”他说，“华菱钢铁则将集中精力实施细分市场成本领先和差异化战略，减债降负，挖潜增效，借助在汽车板项目实施阶段的先期技术转让，尽快提升板材领域的竞争实力。”

　　根据上述安排，若股权置换全部完成，华菱集团在华菱钢铁的持股比例将达到59.91%；安赛乐米塔尔则持有华菱钢铁10.07%的股份；同时，华菱钢铁将受让华菱集团在汽车板合资公司17%的股权，其在汽车板合资公司的股权比例由34%增加到51%，控股汽车板合资公司。安赛乐米塔尔将收购华菱集团在汽车板合资公司16%的股权，其在汽车板合资公司的股权由33%增加到49%。

　　曹慧泉表示：“华菱集团重获华菱钢铁的控股权，将有利于推动华菱进一步的体制机制变革，提高运行效率，增强集团整体竞争实力。”

　　6日当天，华菱安米汽车板合资公司还与西门子奥钢联、北京考克利尔冶金工程技术有限公司等供应商签订了价值18亿元的主线采购合同，项目提速后，预计将于2014年上半年全面投产。

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