国统股份成管业唯一预亏 营业外收入不给力

　　中国资本证券网 田运昌

　　相比其它行业，管材行业上市公司今年一季报市场预期总体较好，根据最新的业绩快报和一季报对1-6月业绩的预期，除了青龙管业、巨龙管业和国统股份预期不甚理想外，其余公司预计上半年都将保持业绩同比增长。

　　然而，根据最近国统股份(002205.SZ)业绩预期修正，国统股份竟然给出预亏900-1200万元的结果，令人瞠目结舌。

　　成上半年唯一预亏管材公司

　　因营业外收入“不给力”？

　　根据WIND申银万国行业分类，总共有7家上市公司主营业务是管材，它们分别是国统股份、伟星新材、青龙管业、巨龙管业、永高股份、龙泉股份和纳川股份。

　　而在2012年一季报里，对于今年上半年的预期，以上6家公司都给出的是积极描述。

　　伟星新材表示上半年利润同比增长0-30%，预计产销规模都比上年同期增加；青龙管业则显示预计增幅为-20%-10%，主要是人力成本以及费用增加的原因影响利润；永高股份则在一季报里表示预计上半年净利润增幅20%以内，主要是产销量增大，市场份额增加以及毛利率下降的原因；巨龙管业则预计上半年净利润为1063-1417万元，净利润同比有所下降20%-40%，主要是招标延期、人力成本和气候影响；纳川股份也在一季报中表示从3月起主营业务发展良好，各项主要经营指标均较上年同期呈现增长态势；龙泉股份则预计今年上半年归属于上市公司的净利润同比增长55%-75%，金额达3800-4400万元，业绩增长的原因是经营规模扩大和新接工程增加。

　　相比其他6家管材企业对上半年市场的描述，国统股份最显暗淡无光。在这7家上市公司的1-6月业绩预告中，仅国统股份预亏。

　　为什么市场大环境可以让这6家公司都实现盈利，甚至业绩大幅上涨，唯独国统股份就不行呢？

　　国统股份在预亏原因中写明：今年上半年营业外收入减少，非经常性收益较上年同期减少1312万元。

　　难道上半年业绩预计亏损的重要原因就是营业外收入“不给力”？

　　规模不小 毛利率却最低

　　在上述7家管材公司中，国统股份、青龙管业、巨龙管业和龙泉股份主营业务产品都是PCCP(预应力钢筒混凝土管)，其中龙泉股份与国统股份的产品结构最为相近。

　　2011年报显示数据显示，巨龙管业2011年全年营业收入3.45亿元，其中PCCP产品的营业收入是2.57亿元，毛利率为35.98%；青龙管业2011年营业收入9.95亿元，PCCP产品的收入6.19亿元，毛利率是33.09%；龙泉股份全年营业收入5.44亿元，PCCI产品的收入是5.36亿元，毛利率为33.13%；国统股份全年营业收入6.40亿元，其中PCCP产品的收入是5.70亿元，毛利率26.94%。

　　以上毛利率数据显示，相比龙泉股份、巨龙管业和青龙管业三家主营PCCP产品的同行上市公司，国统股份的毛利率最低，且与其他三家存在一定的差距，尽管国统股份的PCCP产品规模并不小。

　　而与国统股份的产品结构最为相近的龙泉股份1-6月的业绩预报显示，今年上半年归属于上市公司净利润同比增长55%-75%，金额达3800-4400万元，至于业绩增长的原因则在于公司经营规模的逐步扩大及募投项目逐渐投产，且国家加大水利建设投入，新接工程增加。

　　而国统股份最近半年报业绩修正预报显示，今年上半年要亏损900-1200万元，原因是受国内宏观经济和市场环境的影响，公司市场拓展进度慢于预期；同时公司承接的部分合同项目未如期实施或进度放缓，交货期推迟，营业收入较上年同期减少。

　　几乎同样的销售额和产品，国统股份与龙泉股份的业绩表现以及对市场状况的描述差距甚远。

　　预告前9交易日机构出逃？

　　需要注意的是，国统股份发布业绩修正预告，预计亏损900万至1200万元之前9交易日，国统股份荣登6月28日龙虎榜，开盘价为14.91元，收盘价为13.50元，跌幅达9.52%，换手率2.64%。

　　龙虎榜数据显示，当天买卖双方前五名交易单位分别是买入683.98万元和卖出2027.2万元。其中卖出单位中有三个是机构专用，卖出金额分别是1368万元、304万元和130.29万元。

　　而业绩预亏公告发生在10个交易日之后，不知道是否因为提前知晓其真实业绩状况。

　　同时，今年国统股份第二大股东国统国际就减持了30万股。

　　就业绩和毛利率问题，中国资本证券网致电国统股份董秘栾秀英，其表示问题可采访财务总监李洪涛，但李洪涛的手机始终无人接听。