苏渝：IPO不能相信眼泪

　　苏渝 《 国际金融报 》

　　某公司女老总一哭过会的故事正在市场上疯传。刚开始还不觉得什么，但事后仔细一想：假如眼泪都能过会，这又是中国股市的一个离奇故事。

　　10月17日，有微博(http://weibo.com)称，“一上市公司老板，女，当过教师，后经商，生意做大，梦想上市。在证监会发审委过会时声泪俱下，证监会官员跟发审委员面对一个女强人突如其来的眼泪，顿生怜惜之心。毫无科技含量的一公司在眼泪的轰炸之下，成功过会。”该条微博引起了投资者极大反响，转发的评论达数千条之多。假如眼泪真能过会，就要分析一下IPO现有的发审制度的缺陷了。

　　首先，发审过程透明化低，把关不严。发审委的工作很不透明，每次开会审议申请公司后发布的公告都极为简单，只是介绍通过了谁，否决了谁，通过或否决的理由语焉不详。这种不透明运作模式为权力与利益的交换留下了很大的操作空间。这位女老总是通过什么关系知道发审委在何时何地会审？又是怎样来到了会场，用“催泪弹”击倒了全体委员？这一系列的谜团让故事峰回路转，如果没有过硬的人脉关系，恐怕把泪流干也无济于事。流泪只是一个假相，其背后的故事一定曲折且精彩，只不过我们读不到而已。有网友在微博上留言：“归根结底是因为缺少严谨的制度。眼泪能过会、那美色、金钱、关系……都可以过”。达芬奇家具公司女老总的眼泪很感人动人，是不是上会时也来演这一出呢？不过，有一点是毋庸置疑的：靠眼泪上市，必然会让二级市场的投资者泪流成河。

　　其次，谁来监管发审委“被公关”现象。因为发审委以投票方式“进行表决”所作出的审核是终审意见的，“被公关”现象就很难避免。对于历经了上刀山下火海的辅导期，终到了临门一脚的诸多渴望上市圈钱的公司来说，发审委就是最后的生死判官。不借代价“公关”对企业和发审委来说，都不会陌生。拿什么来保证发审委的廉洁？虽然证监会已经建立起了对发审委的监督体系，但这套制度实际上依然是内部的监督。众多包装公司成功过关的事实告诉我们，这种看似严厉的内部监督并不能防腐。如果一个公司可以收买上市过程的每一环节，那么它完全可能收买发审委的某些委员。因此，发审委应该建立起将所有审核环节都公开化的制度，让它接受市场的检验。比如，面对一个公司的申请，有多少发审委成员参与了表决，每一个成员投了什么票，基于什么理由，都必须以公告的形式向市场公开。这样，委员在投票时，就会认真掂量可能产生的后果，即使有见不得人的交易，也不敢明目张胆地玩弄自己手中的权力。

　　综上所述：投资者如何防范“眼泪过会”公司，最简单的办法就是别去碰这类有这样那样传奇故事的上市公司，IPO绝不能相信眼泪。