冬藏冰块里面寻找水晶黑马股

　　国泰君安 王峥

　　编者按：过去一年，A股一直挣扎在“爱与痛的边缘”，投资者反复地吟唱“爱你十分泪七分”。但到岁末，外围股市连连下挫，A股非但没有跌得更凶，反而站稳脚跟，稳中微升，令投资者诧异之间感到欣慰。年底已近，很快就要辞旧迎新了，人们心中渐渐燃起希望，哪些行业板块在新的一年中孕育着真正的机会？哪些个股是真正深藏不露的黑马？在这个寒而不冷的冬日里，是不是可以悄悄地把它们“收藏”起来，也许来年冬去春来时，它们就破土而出迎风而动，开出美丽的花朵来？

　　当然，当财富还深埋在地下时，寻找，不仅需要信念还需要眼光。本期专题提供的“行业前景结合市场估值”的选股思路，但愿能给读者在弱势中坚持带来些许启发。

　　本周沪深两市大部分时间处于窄幅震荡、缩量整理格局。盘中既有色、重组、云计算等题材股拉升，但是市场资金持续流出，只能以板块轮动来维持弱势止跌格局。临近岁末，如何布局抗跌逆势的板块，寻找熊市中的牛股，笔者统计观察下来，金融、电力设备、信息技术等三大板块有望成为市场目前主力关注的重点。

　　金融保险：估值低 机构青睐

　　虽然近来有国际著名空头大师吉姆·查诺斯(JimChanos)以“中国的银行极度脆弱，因为贷款人没有足够的资金来冲销不良贷款”为由，极力看空农业银行等金融板块个股，但是，当沪深大盘出现大幅跳水之际，市场主力却不断启动已经超跌已久、大部分处于历史低价水平的金融股板块个股，来维护股指、平复修正人气。本周，金融保险板块实现资金净流入。其中，中国平安(微博)、中国人寿、工商银行等个股对股指的涨跌影响权重股的作用在增大，已经成为主力动向的最新风向标。

　　此外，招商银行(微博)、北京银行、建设银行、华夏银行、方正证券(微博)、中国银行(微博)等个股表现率先于股指的超跌反弹、逐步筑底回稳走势，资金流入迹象明显。因为银行股板块仍然是目前两市中盈利增长最稳健的板块之一，而近期货币信贷增长以及央票利率下行预期，都从侧面反映政策定向宽松的可能性逐步增大，实体经济只要不进一步恶化，银行板块高增长可以持续。

　　电力设备：清洁能源待发掘

　　按照哥本哈根会议承诺的碳减排目标来计算，2020年单位GDP能耗相比2005年下降45%，分解下来每年GDP能耗下降幅度约为3-3.5%。核电、气电等清洁能源对传统能源的取代会有实质性推进，行业发展空间增大，确定性进一步增强，行业估值会有所提升。经历了福岛核电事故之后，电力设备特别是核电板块个股普遍跌幅较大。但是，在我国，要真正达到减碳，核电、气电等清洁能源对传统能源的取代趋势不会改变，天然气发电是高效清洁的调峰电源。所以，明年电力行业会有实质性推进，清洁能源行业发展空间增大，其行业估值会有望提升。

　　另外，据国家能源局已于近日成立“十二五”电网规划领导小组；据国家电监会人证实，明年相关主管部门将在居民用电领域实行阶梯电价改革；包括特高压纳入十二五规划电力等行业发展利好，出现独有市场短炒机会。制约行业发展的瓶颈是天然气资源。以中海油、中石油、城市燃气公司为主体参股项目。其中，在上市的电力设备企业中：燃机、余热锅炉制造商东方电气、上海电气、杭锅股份、双良节能等个股的中线机会更多。

　　信息技术：朝阳产业早布局

　　2011年是十二五开局之年，软件产业规划即将出台，预计到2015年软件行业收入将达到4万亿，5年复合增长率达到25%。云计算、信息安全、移动计算、工业控制软件、自主控制软件等行业都会受到市场主力更多的资金关注和投入。昨天发改委扶持云计算首批专项资金6.6亿元已於10月陆续下拨到北京、上海、深圳、杭州、无锡等5个试点城市的15个示范项目。仅这一条消息，就刺激了盘中涉及云计算板块个股整体大涨。此外，今年以来我国软件产业快速发展，前三季度软件产业累计实现业务收入约1.3万亿元，同比增长31.7%；八部委同意北京等21城市创建电子商务示范城市；明年为落实软件业扶持政策，软件产品税负减免细则将陆续推出。本周还有物联网板块、航天军工板块、计算机软件等和信息技术较为直接关联的板块也出现上扬。

　　总之，弱市重质，跌势中选股好比沙里淘金，只有采用先人一步、守株待兔的策略，才能真正跑赢大盘，获得市场的超额收益。