周科竞：应限制大股东的不当盈利

　　周科竞

　　现在干什么都不如让公司上市来钱更快，不少年轻创业者直言，办企业就是为了上市，甚至声称这是“生产企业”的企业。其核心宗旨，就是让中小投资者把钱交给大股东，大股东轻轻松松赚小股民的钱。

　　相比中国A股与国际成熟股市的区别，上市公司仍然是稀缺资源，所以新股发行价高，再加上核准制和询价制的共同作用，新股发行价格都是采用在可能区间内的估值上限。于是，哪怕大股东不抛售股票，也已经通过IPO获得了巨额财产增值。如果后面还能高价抛股套现，更是把赚小股东的钱发挥得淋漓尽致。

　　可是又有谁想过，上市公司大股东赚得盆满钵满，这些钱来自何方？还不是来自广大的中小投资者！纵容大股东们太容易的获利，也就是对中小投资者利益的蔑视，如果真的想保护中小投资者的利益，就应该让大股东不能通过公司上市致富，而是要通过真正让企业实现长久盈利，和中小投资者共同致富。

　　苏宁电器、贵州茅台的业绩高成长，让参与的投资者获得了或多或少的投资收益，这样的公司大股东赚钱成为成功男人，投资者并不仇富。像海普瑞那样高价招股，然后套牢全部中小投资者，大股东却大发其财，中小投资者心中必然有所不甘。

　　昨日本栏说过，如果只是一次降准，很难将股市彻底托起，后面还需要诸多利好进一步支持，其中限制大股东获利可能是最能激发中小投资者投资信心的政策。假如大股东只有通过上市公司业绩不断提升才能获利，那么A股的质量将能大幅提高。公司上市，对于大股东来说应该是增加了更多的责任，而不应是一种奖励。

　　大股东获利有两个环节，一是IPO，二是卖限售股，IPO这一环节涉及到的利益链太多，改革的难度较大，但是卖限售股这件事却比较容易控制。融券业务规则规定，融来的券不能低于市价出售，那么限售股减持也可以规定不允许低于发行价减持。大股东要跑没关系，但不能扔下小股东自己跑路，如果股价无法回到发行价之上，那就大家一起扛。此外，本栏曾说过的延长限售期和减少单次解禁比例也是可行的方案。

　　未来股指变化还会有较多反复，但每当危及到2300点一线时，管理层将会出台利好就市，除非CPI、房价也出现危机。