金融投资报：六大治理虽好 还需落到实处

　　记者 靖曦

　　市场分析人士认为，如果证监会把其提出的六方面治理的问题解决了，中国股市就可持续发展。然而，股市治理非一朝一夕之间就能完成，体制改革之路依然任重道远。

　　继前期一系列“组合拳”后，证监会新任主席郭树清19日在第十届中国公司治理论坛上表示，证监会将从六个方面促进完善公司治理。郭树清说，公司的质量决定中国经济的未来。中国企业的公司治理已经取得历史性成就，但中国的企业，包括最优秀的企业，在公司治理方面都明显存在着改进的余地。

　　毫无疑问，不管是此次加强公司治理还是之前的一系列“组合拳”，对股市而言均有百利而无一害，但市场却反映“淡定”，并未出现令人欣慰的反弹。那么，这种格局究竟是什么原因造成的？业内人士对此作何解读？

　　长远发展不在一朝一夕

　　《金融投资报》记者联系到西南证券首席经济学家王剑辉，他告诉记者：“冰冻三尺，非一日之寒。中国股市存在了这么多年，沉积了很多问题，不是某一个人在一夜之间就可以全部改变的，但至少我们可以从郭主席上任后的举动看出，他是有决心改革根除A股市场中存在的问题的。他所推出的一系列举措，都是针对现在市场中存在的问题，不过饭要一口一口的吃，改革也需要一步一步的来，现在我们需要耐心，给予郭主席以充分的信任。”

　　东北证券分析师沈正阳针对出台了如此之多政策后大盘仍不涨反跌发表了自己的看法：“现在要刺激股市上涨，什么来得最快？无外乎降低印花税，然后动员国家队资金入场。郭主席的改革措施是针对中国股市的体制改革，因此时间会非常长，我们不可能期望今天改革明天股市就大涨100点。但我们至少可以看到，管理层治理股市的决心是非常明确的。投资者期待牛市，期待大行情，但也应该冷静的看到，如果单纯靠短期降低印花税或者靠国家队来救援的行情，走不长久，只有体制发展好了，中国股市的健康大牛市才会到来。”

　　其实，除了从六个方面促进完善公司治理外，证监会还力推六项监管新举措，将逐步改变高市盈率IPO局面，尽快出台创业板退市制度，坚定不移地打击内幕交易。但市场人士认为，诸多新政都是远水，解不了近渴。

　　银河证券研究部总监秦晓斌认为，分红新政会打击内地上市公司中的“铁公鸡”；但分红了，最大的受益者还是大股东；降低过会率会在一定程度上提高上市公司的质量，但有消息说内地还有500多家公司在排队等待过会，扩容压力不可能减轻。而类似中交股份和新华保险之类的大盘股突击上市的事防不胜防，扩容压力依旧有增无减。随着股市逐渐实现全流通，上市公司大股东和高管逢反弹必然出现减持潮，也制约了大盘的反弹高度。据报道，从年初创业板解禁股疯狂套现起，今年已被定调为股东高管减持大年。

　　沈正阳认为，能够为股市解渴的、最有效的办法有两个：一是暂停新股发行，扭转股市供求失衡的局面；二是宣布降低银行存款准备金率，以显示货币政策出现大的变动。但目前实现这两个办法的可能性很小，股市治理不是一朝一夕之间就能做好的。

　　哪些新政将会率先落实

　　事实上，昨日郭主席的六条新政刚一出台，就引发了市场热议，有市场评论人士认为，“政策出发点是好，但都太空洞，结合之前的案例来看，未来有多少能够落到实处还需要打个问号。”

　　针对上述六条新政策，一不愿意透露姓名的人士表示：“拿保护中小投资者利益来说，绿大地虚假上市案牵涉了多少无辜的中小投资者，但处理的结果仅仅是罚款400万元，董事长缓刑了事。对比绿大地在上市公司圈钱的数额，与中小投资者蒙受的损失相比，处罚力度实在是太轻了。”

　　为什么A股市场年年都有那么多不死鸟——ST股？就是因为还怀揣重组梦想，甚至利用虚假重组来达到拖延不退市的目的。如*ST吉药，四年重组六次都失败了；ST宝利来，净利润只有几十万元，却一直徘徊在重组的大门内外。“郭主席既然有决心处理这些遗留问题，就应该拿出切实方案，比如创业板究竟达到什么标准就强制退市，ST股达到什么标准强制退市，不要光有无数的公司排队上市，却没有垃圾公司退市。”上述人士表示。

　　“证监会从六个方面促进完善公司治理，覆盖了市场最主要的问题，如果把这些解决了，中国股市就可持续发展。”英大证券研究所所长李大霄对记者表示。他的观点代表了市场对证监会领导层更换后的期待。而在谈到最有可能率先落到实处的新政策时，李大霄认为是创业板退市制度和打击内幕交易两项。谈及原因时他表示，“深交所已提出完善创业板退市制度的初步方案，针对现行退市制度存在的主要问题，结合创业板自身特点，拟从增加退市标准、完善恢复上市审核标准、缩短退市时间、改进退市风险提示方式、设立单独的板块和退市后的去向安排等主要方面，完善创业板退市制度。以前谈退市都是雷声大雨点小，但这次提出了方案，这就是进步。”