谢百三：保持有生力量等待来年再战

　　谢百三

　　严格地说，价值投资、巴菲特理论等观念、经验、理念都不适合中国股市。中国股市需要毛泽东的《论游击战》理论；需要抗日战争时的“狼牙山五壮士”、“八女投江”的精神；需要耐心，毅力，韧性等等！股民要保持有生力量，等待战略性底部到来。

　　中国股市在改革开放的二十年中，使有的人成了亿万富翁，但也使更多的人成为赤贫者，这是造成贫富差别的最重要原因之一。现在注册登记的股民，在深沪两地有1.1亿户，这一数字从1990年至今也就是仅仅30年，说明股市独到的魅力。但75%左右的股民长年处于亏损之中，特别是在大熊市之中。

　　这里有两个重要的观念，一是：是把股市当作游戏场所还是战争；二是，是否执行止损止盈的铁的纪律。

　　中国股市是一个战场，十分严酷的生杀拼搏的战场。它的很多特点如：多数公司不分红、少分红，庄家多，股权分置……总体回报远低于投资者总体支出。所以在20多年后，才由新任证监会主席郭树清讲了心里话：低收入与退休人员不要进股市。它是大量金钱的博弈、拼杀场所，可谓白刀子进红刀子出。

　　请看看：98元的云南铜业跌到6.81元(现价16元)；90多元的盐湖钾肥跌到36元(现价31元)；股市绝不是文人墨客说的是“潇洒走一回”，不是游戏，不是散步，而是战场。

　　既然是打仗，是战争，就要坚决执行“止损止盈”的纪律。实际上就是牺牲小部队保护大部队的原则。如果能通过高位割腕，止损出局，保住绝大部分资金，那么“留得青山在不愁没柴烧”，“春风吹又生”的大好局面一定会再次到来。相反，最可怕的是：当大熊市时，由于没有及时止损止盈，越套越深，越亏越大，甚至越跌越补，悲叹地等着下一次牛市的遥遥无期的到来。

　　这20多年中，10%—20%赢家大多能止损止盈。一看投资错了，马上及时止损(止盈实际就是止损，只是总账还是盈利的，心里好受些。)其实，在战争中，这是常用的策略。遵义会议后，毛泽东指挥的第一场麻城战役，就是因为对敌方情况不明，越打敌人越多，只好忍痛退出战场。在战争中少损失，多保护有生力量即是胜利。

　　在现实生活中，有相当多的股民朋友、投资者，是不肯坚定执行止盈止损的铁的纪律的。怕割肉止损在底部，但其实只要大跌的趋势不改变，就必须出局，一定要停止损失。再说：中国股市是牛短熊长啊。除非少数好股，如当年的苏宁电器等，6年涨了39倍。但此类好股凤毛麟角，比例极小极小；只要是跟着大势走的股票，在熊市中期，早期一定要止损出局的。

　　中国股市是个血肉相拼、可以杀得昏天黑地的市场。严格地说：价值投资、巴菲特理论、美国老太太从小女孩买几万美金股票到年老时达100万美金以上……这些观念，机制，经验，理念都不适合中国，中国需要毛泽东的《论游击战》理论；需要抗日战争时的“狼牙山五壮士”、“八女投江”的精神；需要耐心，毅力，韧性等等！要保持有生力量，等待战略性底部到来。坚持止损止盈，一年上一个台阶，涨上去了，市值增加了，就要千方百计保住成果，绝对不能做电梯亏回去。这样在像抗日战争中，我军又从几万红军，发展成200万的八路军、新四军。很多亏损股友要学学这一条：当下一个高点到来时，适时止损止盈出局。

　　(作者为我国著名的金融证券专家，复旦大学金融与资本市场中心主任，博士生导师。)