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建言:新股发行应控制质量 股市应该让散户赚钱

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-12-27 08:30 来源: 北京日报
  唉,   唉,这股票炒的……

  2011年最后一个交易周首日,沪指失守2200点,两市成交创出三年来新低——

  本报记者 窦红梅 实习生 刘天骄

  临近岁末,投资者指望的“红包”行情眼见或将落空。昨天截至收盘,沪指报2190.11点,跌0.67%。深成指报8876.19点,跌1.12%。两市合计仅成交722.14亿元,再次出现“地量”,且创出三年来新低。

  股市,有涨有跌不必惊慌,但如果长期不能让投资者获得应有的回报,是不是得思考我们的股市还缺些什么?

  A股融资额全球第一

  提问:IPO是否过多过滥?

  算上今天,再有4个交易日,投资者就将告别沉重的2011年。这一年,A股在单边下跌中让多数人提前体会了严冬的滋味,绝大多数人的股市投资将以亏损告终。新浪财经在线调查显示,约九成以上投资者没赚钱。亏损超过50%的股民近三成。

  今年,新股不败的传奇被打破,中签如中弹的情形频频在A股上演。昨天,股民老张查询了自己的股票账户,“年中申购新股,中了一签英飞拓,开盘就跌破了发行价,原本想涨一些再卖,没想到越跌越狠,到目前已赔掉1.3万余元。”

  据国际会计和咨询公司安永日前发布的《全球首次公开募股(IPO)市场调研报告》显示,总体来说,A股今年融资额居全球第一。有机构统计,将IPO与再融资两大项合计在内,A股市场已经被抽血将近7000亿元。

  建言:新股发行应控制质量

  近期,多位经济学者呼吁,中国股市扩容的速度太快了,超出了股民承受能力。英大证券研究所所长李大霄表示:“市场的供求关系一直处于不平衡的状态中,持续巨大的融资压力造成了市场流动性紧张的局面,这也是当前股市如此低迷的一个重要原因。”实际上,更多业内人士认为,今年以来,多家上市公司出现虚假研报和财务数据等情况,从发审环节监管层就应真正把好关口,提高上市公司质量或许是解决渠道之一。

  200多只股票被腰斩

  提问:炒概念讲故事推高股价?

  尽管被临时停牌,但重庆啤酒的10个跌停还是导致其股价从81元跌落至28.45元,投资者损失过半。随着A股跌跌不休,除了重庆啤酒之外,今年以来被腰斩的股票多达200多只,这些股票多集中在中小板和沪市主板,涉及有色金属、航空股、业绩下滑股等。

  2011年股市多灾多难,伴随着股指震荡下行,几个重大意外事件就如“黑天鹅”一样突降市场,让本来就疲弱的行情再起波澜。3月份的日本核危机事件、7月份动车追尾事件、美债危机事件等,让A股一次次遭遇冲击,相关板块损失惨重。实际上,部分上市公司也遭遇突然意外,如惊现“瘦肉精”产品的双汇发展,如深陷“环保门”的哈药股份,再如倒腾“疫苗”概念13年的重庆啤酒,更有不惜以身试法,欺诈上市的绿大地……

  机构分析者表示,一直以来,中国股市靠听消息、炒概念、讲故事,甚至机构研报都出现“注水”,以此来一步步做高股价屡见不鲜,很多投资者忽视了最基本的价值投资。

  建言:价值投资应有制度保障

  “要想股市成为经济的晴雨表,投资者必须认同和实践价值投资。”中欧国际工商学院经济学和金融学教授许小年昨天在其实名微博(http://weibo.com)中说,A股十年上涨为零,谁还相信价值投资?其实这因果关系应该反过来,因为炒股不看基本面,所以股价不反映公司盈利,无论盈利和GDP如何相关,股价也不反映GDP。

  创业板退市制度近期对公众征集意见,而未来退市制度或将延展至主板。投资者希望,中国股市应早日迎来“有退有进”、“优胜劣汰”的机制,这样,价值投资才能有制度保障。

  “零容忍”直面挑战

  提问:黑嘴硕鼠胆子越来越大?

  证监会近期频频披露查处“老鼠仓”和股市“黑嘴”的案件细节。如前交银施罗德基金投资总监李旭利,利用职务便利,通过其实际控制的两个证券账户,先于或同期于其管理的基金买入或卖出相同股票2只,并非法获利1000余万元。在另一起内幕交易案中,不法分子巨资“包下”9个电视台证券类节目,30名证券分析师、上百个证券账号卷入案件,涉及500多只股票,571.76亿元交易金额……

  这一个个案子,能让人倒吸好几口凉气。接受投资者委托,承受高压、高薪的基金经理们,在巨额的利益诱惑之下,总有将职业操守抛之脑后、以身试法者。

  建言:满街打“老鼠”不如看好家

  北京问天律师事务所张远忠表示,对于从投资者兜里偷钱的“黑嘴”和硕鼠们,证监会应进一步加大对违法违规行为的刑事追责力度。其实,与其以道德力量约束,不如加强上市公司治理力度,在基金等内部建立严格的“信息隔离墙”,在上市公司真正完善“内幕信息知情人登记”制度等,让硕鼠们无处下嘴。

  相关数据

  截至2011年12月23日,上证综指全年下跌21.48%,深证成指更是跌去了27.95%。根据财汇统计,这一成绩在全球25个主要股指中名落孙山,仅仅好于阿根廷Merval指数。

  更多散户成了“僵尸”户。中登公司最新公布的数据显示,12月12日至16日的一周时间内,参与交易的A股账户数为761.48万户,仅占有效账户数的5.4%。

  除了股市,基金也是全军覆没。统计显示,截至12月初,今年以来有可比数据的681只基金,收益率最高的一只债券基金仅有5.5%的回报率,639只基金从年初至今是负收益,其中亏损最多的超过55%。

  新闻延伸

  投资者热线“畅而不通”的尴尬

  10家公司5家无人接听,1家转入语音信箱,1家电话甚至是空号……昨天,记者随机选择了10家上市公司,从这些公司的公开资料中找到对外公布的投资者热线电话,在交易时间多次拨打后,最终只成功接通了3家。

  交易所方面早有规定,要求上市公司的咨询电话应保持畅通,否则投资者可以通过服务热线或举报信箱进行投诉举报,交易所将要求公司立即整改。规矩有了,但投资者热线存在“畅而不通”现象,折射的是怎样的股市现状与投资文化?

  在选取的10家上市公司中,万科A、七匹狼、嘉事堂、好想你、姚记扑克这5家上市公司电话无人接听;华谊兄弟的电话接通后转入语音信箱;黄山旅游发展股份有限公司在三季报中公开的电话甚至为空号。打通的三家公司分别为中兴通讯、明牌珠宝和重庆啤酒。在以股民身份分别对这三家公司的财务状况、本年度业绩、管理状况和产品研发情况进行咨询,这三家公司工作人员都耐心地进行了回答。

  投资者买了上市公司股票,实际上就已经是公司“股东”。但不少小散们发现,自己这个“股东”没什么地位,只是一个“股民”,能干的只是炒炒“股票”,谈不上什么太多的权利。

  “目前,中小投资者维权非常困难,可以说几乎不具备维权的条件。”昨天,某机构黄先生告诉记者,新《公司法》规定,股权总额达到1%比例才可以提起诉讼。而要达到这1%,必须要征集成百上千位分布在各地的投资者授信,才可能对发布欺诈信息的上市公司提起诉讼。

  在2009年,黄先生曾公开征集*ST三联中小股东们的授信,“太难了,一年多的时间,我几乎放弃!”黄先生说,中小股民想查询一下上市公司的财务数据,对方根本置之不理。“我国还没有集团诉讼制度,只有从立法上真正为小股东们放宽条件,才可能从根本上推动保护中小投资者的利益。”

  据悉,近期北京成立了反证券欺诈律师团,旨在通过个案处理满足或支持投资者的利益诉求,使证券欺诈违规者付出高昂的代价,从而维护证券市场秩序。他们相信:证券市场,不仅仅是上市公司的融资市场,更是广大中小股民的投资市场。希望通过自身的努力,让违法者最终承担相应的法律责任。

  显而易见的是,仅靠几名律师是无法实现全市场信息的公开和交易的公正。要想真正让中小投资者们能够肯于和乐于进入股市交易,上市公司还需要从最基本的事情做起,比如保障投资者热线真正畅通。CFP供图

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