轮胎及橡胶制品或迎景气周期

　　我们的调研显示，由于丁二烯在一个月内超过30%的下跌已经使得合成胶原材料价差达到历史最高水平附近。

　　合成胶价格未来两个月或跌20%

　　我们的调研显示，由于丁二烯在一个月内超过30%的下跌已经使得合成胶原材料价差达到历史最高水平附近，因此在目前需求偏疲软下，合成胶价格的大幅下跌我们认为只是时间问题。随着胶价再下台阶，轮胎及橡胶制品企业景气将来临。

　　从幅度上看，我们预计合成胶价格在10-11月份将至少出现15%～20%幅度的调整，单价上看大概将出现5000元/吨的下跌。当然，如果天胶及丁二烯价格依然继续疲软，那么合成胶未来的下跌空间将可能更大。

　　从短期供需看，10-11月份国内合成胶的供应量将会明显上升，主要由于包括高桥石化、独山子石化停车检修接近尾声以及国内燕山、大庆、巴陵石化检修完毕后开工率提高。

　　【投资建议】

　　个股方面，首推宝通带业、风神股份。其中，宝通带业在橡胶输送带领域核心竞争优势明显，目前公司原材料库存低，基本能避免跌价带来的存货损失，预计今明两年业绩0.5和1.26元，给予2012年20倍PE，对应目标价25元。光大证券

　　录入编辑：张珺