发行200亿次级债 中信再提资本充足率

　　《投资者报》研究员 方南

　　6月21日晚间，中信银行发布“2012年次级债券发行完毕的公告”，公司于6月19日在银行间债券市场成功发行了总额为200亿元的次级债券。

　　至2012年6月21日，200亿元债券募集资金已经全额划入公司账户，本期债券募集完毕。根据公告，本期债券为15年期固定利率债券，在第10年末附有前提条件的发行人赎回权，票面利率通过簿记建档最终确定为5.15%。

　　据了解，所募集资金将依据《商业银行资本充足率管理办法》等有关规定计入附属资本。早在3月份，中信银行就曾发布公告称，拟发行总额不超过200亿元、期限不少于5年期的次级债券，募集资金将用于补充该行附属资本，以提升资本充足率。

　　截至2012年一季度末，中信银行资本充足率为12.39%，充足率较2011年末率略上升0.12%。核心资本充足率为9.94%，环比上升0.03%。

　　在2011年三季度，由于中信银行A+H配股顺利完成，其资本充足率水平大幅上升。而此次200亿元次级债发行获批，这有助于缓解银行的资本压力。

　　截至2011年末，我国商业银行核心资本充足率为10.2%，资本充足率为12.7%，资本金较为充足。

　　光大证券认为，一季度“中信证券核心和总资本充足率分别为9.94%和12.39%，较年初分别上升3个百分点和12个百分点，资本金相对充裕。预测公司2012/2013年度每股收益为0.67和0.8元，对应两年净利润分别为371亿元和441亿元，利润增速分别为20.19%和19.04%”。

　　一季报数据还显示，中信银行的贷款质量持续改善，其亮点是资产质量稳定，优于同业。

　　截至2012年一季度末，集团的不良贷款率较2011年末下降0.04个百分点至0.56%。不良贷款余额小幅减少3.3亿元，目前不良变动情况优于同业。

　　中信建投认为，中信银行2012年内不良率将保持稳定。

　　“一方面是银行风控能力提高，比如逐步开始实施平台类贷款压缩退出计划，实行严格的额度控制，不再新增平台贷；对于续借类的贷款，严格控制新增规模；对于保障性住房贷款参与的较少。另一方面，新增贷款规模增长块，稀释效应明显。”

　　另外中信银行的拨备覆盖率持续上升，截至2012年一季度末上升至309.39%，较2011年末大幅上升37个百分点。

　　光大证券认为，中信银行2012年一季度同业资产规模压缩使资产增速放缓，息差同比提升。其中一季度净息差3%，较去年全年小幅回升1个百分点，同比去年一季度提升12个百分点。另外，中信银行净利息收入同比增27.6%，手续费净收入同比增长42%。

　　对于未来，中信建投认为，2012年中信零售银行业务开始盈利，且其“供应链”金融业务发展特色鲜明。

　　“在其未来5年的业务发展规划中，中信侧重客户结构调整，实现对公客户逐步下移，向中小企业客户倾斜；零售客户逐步上移，向高端客户倾斜，这种客户结构的调整有助于提高客户的综合贡献度。”■