现金流怪相待解 绿景控股被误伤还是另有隐情

　　绿景控股2011年报和2012年一季报都显示业绩增长，又没发生多少应收账款，但年报中货币资金的数额却离奇下降了

　　中国资本证券网 吕江涛

　　最近香橼投资(Citron)在港股做空恒大地产，绿景控股（000502.SZ）因曾用“恒大地产”之名“躺着也中枪”。

　　但有投资者表示，绿景控股2011年实现营业总收入62，515.7万元，而公司2011年销售商品、提供劳务仅收到了20,823.1万元。即使扣除预收账款、应收账款、应收票据等，绿景控股仍有1.05亿元营业收入对应的现金完全对不上。

　　因而有投资者疑惑，绿景控股2011年报和2012年一季报都显示业绩增长，又没发生多少应收账款，但年报中货币资金的数额却离奇下降了。

　　现金流有异常？

　　2012年一季报显示，绿景控股一季度实现营业总收入724万元，比上年同期增长49.95%，净亏损203.7万元。

　　绿景控股2011年报显示，公司2011年实现营业总收入62,515.7万元，同比增长778.05%，实现净利润2556.22万元，同比增长149.40%。但在营业收入和净利润都大幅上涨的同时，绿景控股销售商品、提供劳务收到的现金仅为20,823.1万元。

　　6月28日，一位财务人士向中国资本证券网表示，一个公司销售商品、提供劳务收到的现金可以用以下公式粗略计算：利润表中主营业务收入×(1＋17%)＋利润表中其他业务收入＋(应收票据期初余额－应收票据期末余额)＋(应收账款期初余额－应收账款期末余额)＋(预收账款期末余额－预收账款期初余额)。以这个公式粗略的计算一下就能看出是否存在问题。

　　绿景控股2011年年报显示，公司2011年实现营业总收入62，515.7万元，其中主营业务收入62503.08万元，其他业务收入12.63万元。

　　2011年，绿景控股年末及年初应收票据余额均为0，且公司销售的均为住宅，所以不会收到票据，并将其背书出去。

　　绿景控股2011年初应收账款余额为72.8万元，2011年末应收账款余额为79.18万元，应收账款期初余额-应收账款期末余额为-6.38万元。　　

　　绿景控股2011年初预收款项余额为41,844.66万元，2011年年末，预收账款余额为14.45万元，预收账款期末余额-预收账款期初余额为-41,830.2万元。

　　根据上述公式，主营业务收入×(1＋17%)＋其他业务收入＋(应收票据期初余额－应收票据期末余额)＋(应收账款期初余额－应收账款期末余额)＋(预收账款期末余额－预收账款期初余额)为62503.08万元×（1+17%）+12.63万元+0—6.38万元—41,830.2万元=31304.65万元。

　　绿景控股2011年报现金流量表中销售商品、提供劳务收到的现金为2.08亿元，与通过上述公式计算出的3.13亿元相差1.05亿元。

　　增值税影响几何？

　　6月29日，资深财务人士景小勇对此表示，“如果上市公司没有票据背书，也没有出口退税，仍出现上述问题，最有可能的原因就是受增值税影响，房地产公司增值税不一定都是17%，最少的甚至可以达到3%。”

　　但是，即使绿景控股的增值税全部以3%计算，通过上述公式得出的金额也达到22554万元，比现金流量表中数额多出1700余万元。

　　长江证券房地产研究员苏雪晶对中国资本证券网表示：“土地增值税采用累进税率，每一个房地产项目的成本不同，毛利率就不同，增值税税率也不相同，具体你说的那个企业的每个开发项目的增值税税率是多少，还需要问上市公司。”

　　是什么导致绿景控股出现上述现金流怪相呢？

　　6月29日，绿景控股董秘王斌以工作忙为由婉拒回应。