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海通证券:3季度家电板块将有超额收益

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-07-02 08:52 来源: 时报快讯-证券时报网

  证券时报网(www.stcn.com)07月02日讯

  海通证券7月2日晨报认为,3季度家电板块相对大盘将有一定超额收益,空调板块8月份或有机会。主要理由在于:8月开始基数压力骤降,加之补贴政策开始发挥作用,当月行业增速较前期明显改善,且站在8月的时点展望四季度,可以预期行业整体将呈现高增长,原因如下:1)低基数(去年4季度行业负增长);2)补贴政策拉动;3)家电下乡14省市年底退出带来的翘尾行情(去年三省一市及以旧换新退出前几月翘尾现象明显);4)地产影响回暖(下半年无论是一手房还是二手房成交对家电的影响都好于上半年)。

  目前的估值基本反映了下半年增速环比改善的预期,因此行情的出现取决于实际数据与市场预期是否有足够的预期差,但海通认为行情高度不会超越1季度,主要原因:明年2月家电下乡全国范围退出,5月节能补贴结束,下半年基本是政策真空期,多年累积的政策透支影响将在下半年突出反映,这将使得市场对明年甚至后年家电行业及上市公司的增速、业绩、估值都较为谨慎,限制年底板块的上涨幅度。

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