泸州老窖：国窖系列奢侈化战略思想已稳定

　　证券时报网（www.stcn.com）07月02日讯

　　海通证券近期发布泸州老窖（000568）研报认为，公司董事会换届成功，团队团结稳定原班人马依旧。公司“国窖系列奢侈化”的战略思想已经稳定，未来是对这一战略的不断提高和具体执行。公司三年前就曾提出“国窖1573”的终端零售价格要走到5000元/瓶，现在的终端零售价仍有上升空间。由于公司能生产“国窖1573”的窖池群数量有限，且浓香型发酵工艺中只有少部分能做成高档白酒，产能扩张需要非常长的周期，浓香型白酒中的高档酒具有天然的稀缺性。而中国经济仍在稳定增长，每年浓香型高档白酒的供给量远满足不了实际需求的增长。泸州老窖公司坚持“国窖1573”的品质第一，坚持提高公司产品的品味，坚持不懈的往奢侈品方向发展。

　　短期经济波动所催生的去库存虽然给高档白酒带来部分影响，但海通证券非常赞同公司坚挺价格的措施。从去年年底开始，茅台为代表的高档白酒终端零售价开始松动，今年3月份之后，零售价和批发价均出现正常回落。公司果断采取措施，在今年增量的基础上缩减发货量，缓解经销商的资金压力，在确保公司品质的基础上，确保公司的价格体系稳定。认为这将帮助公司在中长期内获取良好的市场地位。同时，预计公司还将通过加大对团购客户的定制酒开发，超高端产品的销售力度，来确保年初制定的收入增长计划不变。

　　海通证券认为，近年公司开发了很多腰部产品中高档酒，保持了快速增长，而今年有所提速。目前公司原有的老字号特曲产品销售正常，在经历了“提价缩量”的阵痛期（2008-2010年）之后，公司从2010年采取开发中高档新产品。近年的新产品均非常成功，今年增长还有所提速。“泸州老窖窖龄酒（30年、60年、90年）”诉求“窖龄老、酒才好”，重在突出公司所拥有的世界文化遗产“国宝窖池群”；今年初推出的“泸州老窖特曲老酒”为纪念泸州老窖荣获“中国四大名酒”60周年而定，采用洞藏 6年的特曲基酒设计；下半年即将出炉的“泸州老窖百年技艺（红、顺、和）”诉求公司酿制技艺，重在突出公司获取的另外一项国家非物质文化遗产“泸州老窖传统酿制技艺”。预计现在很多有资源的客户越来越信任老窖公司，目前招商的难度在逐步减少，正步入一个良性发展轨道。