高溢价收购股权 松德股份介入酒类包装

　　记者 朱文彬

　　

　　松德股份今日披露，公司近日与焦小林、焦锁琴、四川中飞、江苏中彩签署的《增资协议》，拟使用超募资金3060万元向四川中飞进行增资，以取得其51%的股权。蹊跷的是，此次松德股份宣布拟高溢价涉足酒类包装业务，恰好赶在小非解禁日之前。

　　资料显示，四川中飞于2010年4月16日由江苏中彩投资设立，注册资本500万元，主要业务为承接江苏中彩在西南地区酒包装业务的印后加工业务。今年4月10日，江苏中彩将持有的四川中飞100%股权转让给实际控制人焦小林和焦锁琴，分别为90%和10%。目前，公司在泸州市江阳区泸州老窖酒业集中发展区征用了40多亩地，并与郎酒、泸州老窖、习酒等多家知名酒厂有业务往来。

　　据公告披露的财务数据显示，2011年，四川中飞营业收入为203.69万元，亏损163.88万元；今年一季度的数据也未有好转的迹象，公司实现营业收入和净利润分别为41.5万元和亏损89.35万元。截至今年3 月31 日，四川中飞资产合计约为1851.29 万元，净资产为243.72万元；按照账面价值计算，松德股份此次收购的溢价幅度高达23.6倍。

　　需要提及的是，目前四川中飞的厂房、设备等生产设施尚未准备就绪，预计到今年10月1日前才建成投产。届时，根据出让方承诺，江苏中彩将西南地区（包括四川、重庆、云南、贵州地区）的酒包装业务（但不包括五粮液黄金酒的包装业务）全部转交由四川中飞承接。不过，后续项目仍需要投入大量资金进行运作。据公告披露，双方拟投资1.33亿元，建设以泸州老窖、郎酒、习酒等业务为主体酒包装生产基地，建设周期18个月；预计项目完全达产后，每年可新增销售收入3.84亿元，新增净利润2592万元。

　　除充满了溢美之词的项目可行性分析外，公告还披露，出让方焦小林对增资后的四川中飞的经营业绩作出承诺，2012年至2015年，四川中飞的净利润分别不少于100万、1800万元、2160万元、2592万元。而翻阅公告，焦小林并没有提及若业绩未达标该如何处置。

　　值得一提的是，7月5日，松德股份将有739.375万股的小非股解禁上市流通，约占公司总股本的6.53%。