武汉商业大重组之前世今生

　　□本报记者 向勇

　　武汉商业大重组的根本动因是武汉国资同时控股了鄂武商A、中百集团和武汉中商这三家上市公司，必须解决同业竞争问题。其内在冲动则是武汉市要整合资源，组建商业航母，让武汉国资控股商业体进入全国商业领域的“第一方阵”。

　　武商联正是秉承上述两个动力而生。2007年5月16日，武汉商联(集团)股份有限公司（简称武商联）挂牌成立，宣布三年内重组武汉商业。武商联表示，未来武商将继续瞄准中高端客户群，重点发展武汉摩尔城；中百专心做仓储店、超市、便利店等业态；中商则发展中商百货连锁，与武商形成错位经营。武商联称，在条件成熟时，将按照市场规则择机逐步对三家上市公司进行资产重组，通过整合逐步解决上市公司之间的业态交叉竞争状态。不过，因历史原因，同业竞争问题在“武商联”成立后还将在一段时期内存在。一年内，不会动三家公司“主业”。但是，直至2011年，市场期待的重组一直未有实质性动作。倒是鄂武商A和中百集团频频被民资举牌，前者更是数次陷入控股权被民资获取的境地。

　　2011年5月11日，在公告重大事项停牌多日之后，三公司同时发布“重大资产重组进展公告”。其后，武汉中商和中百集团6月14日晚间公告称，武商联筹划的重大资产重组方案仍在论证中，两家公司将继续停牌。但鄂武商A则退出了重组。鄂武商A表示：“公司及武商联在公司股票停牌期间与相关方面无法达成共识，此次重大资产重组中止。”

　　2011年9月30日，中百和中商宣布重组方案为吸收合并，拟由中百集团新增股份以换股方式吸收合并武汉中商，换股比例为1：0.93，即每1股武汉中商换0.93股中百集团。同时，武汉中商异议股东获得11.49元/股的现金选择权，中百集团异议股东收购请求权价格为12.39元/股。换股吸收合并完成后，中百集团作为合并完成后的存续公司，武汉中商将注销法人资格，其全部资产、负债、权益、业务和在册职工将并入中百集团。

　　2012年4月24日，中百和中商公告将重新调整吸收合并方案，调整后的新预案将在三个月后公布。调整后的重组预案仍为中百集团吸收合并武汉中商，只是换股对价的具体方案将进行调整。

　　而退出重组的鄂武商A在2011年7月公告，武商联及其一致行动人武汉经发投、武汉国资公司拟联合收购鄂武商A合计不高于2536.24万股股份，占被收购公司总股本比例的5%，要约收购价格为21.21元/股。

　　在2012年6月公告的要约收购报告书中，武商联清晰地表述了未来对三家上市公司进行重组的计划和步骤。武商联表示，收购完成后，将积极推进中百集团、武汉中商的重大资产重组事项，分步解决武商联集团相关企业之间的同业竞争，本次要约收购完成后，逐步以并购、重组以及业务调整等方式，完成鄂武商A与武商联集团相关企业之间的资产和业务整合。

　　不过，鄂武商A在未来一年内将不会涉入重组事项。6月20日发布的《武汉武商集团股份有限公司要约收购报告书 》中明确提到，截至报告书签署之日，“收购人没有在未来12个月内，对鄂武商A或其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的计划，或拟购买或置换资产的重组计划”。这份报告书的签署日期是2012年5月4日。

　　目前，要约收购已经启动申报程序。而要约收购完成后，武汉国资将增强对鄂武商A的控股权。