沪指险守2200点 再次降息释放累加利好效应

　　■主持人 张晓峰

　　昨日沪深两市低开低走，表现平淡。其中，沪指盘中跌落至2200点下方，深成指亦跌破9400点整数关口。截至收盘，沪指报2201.35点，跌幅1.17%，险守2200点；深证成指报9412.64点，跌幅1.64%。沪深两市全日成交1115.8亿元，成交量较前一个交易日有所放大，恐慌情绪逐步攀升。

　　值得关注的是，昨日晚间中国人民银行决定，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。分析人士普遍认为，本次距上一次降息（6月8日）还不足一个月，是央行今年第二次降息，也是近四年来首次“不对称”出招。本次降息非常及时，对当前股市形成明显利好，降息的累加效果对中长期行情形成有力支撑。

　　再次降息释放利好效应

　　主持人：昨日晚间，中国人民银行决定，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点。与此同时，7月5日晚间，欧洲央行也宣布降息，将基准利率下降25个基点，至0.75%，隔夜贷款利率下调25个基点至1.50%，隔夜存款利率下调25个基点至0%。请问，本次中欧央行同时降息将对A股市场产生怎样的影响？

　　北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐：7月3日，央行发布公告，以利率招标方式开展逆回购操作，其中，7天期逆回购规模为380亿元，中标利率3.95%，14天期逆回购规模为1050亿元，中标利率为4.10%。这是继上周实施逾千亿元逆回购后，央行罕见地继续实施巨额逆回购，两周逆回购累计释放资金规模已达2680亿元。逆回购、降低存款准备金率都是比较温和的手段，直接降息透露出6月份的经济数据可能不如外界预期的那么乐观，货币政策已经不再是对外声称的稳健，而是转为彻底宽松。

　　长江商学院教授周春生：国内生产领域已出现通缩，央行在6月数据公布前突然降息表明形势仍很严峻。下半年还将降息1-2次，二季度数据很关键。不要指望一次降息能带来翻天覆地的变化。

　　浙商证券研究所所长邓宏光：央行再次降息表明政府对经济下行感到担忧，目前全球走向宽松的货币环境是大趋势，这有助于实体经济的复苏，而对资本市场亦是好事。一次降息并不能对股市起到太大的影响，但随着未来货币政策的逐渐放松，累积效应对股市长期绝对是很大的利好。

　　尽管非对称降息使得银行业的利润减少，但这早就已经反映在了股价中。货币政策的累积效应会实体经济产生极大的利好，不良资产或将因此而减少，这对于银行股反而会起到积极的作用，未来或将产生估值修复的行情。

　　中央财经大学教授郭田勇：本次降息体现了金融行业服务于实体经济的宗旨，至于此次非对称降息对银行行业的利空影响，在现阶段下，银行以让利为主，确实有利空，但影响不会很大。

　　有望重拾升势震荡上行

　　主持人：在没有利空消息的情况下，昨日沪深两市股指均低开低走，最终沪指险守2200点，前期低点2132点近在咫尺。面对当前疲弱的市场走势，短期和中期市场究竟会如何演绎？

　　申银万国：上证指数自5月4日的2453点以来，下调了200多点，探至6月29日的2188点之后继续下跌的动力减弱。虽然利淡的因素并未完全消化，但度过艰难的6月下旬后，市场紧张情节有所减缓。考虑到目前的均线系统继续呈空头排列，基本面缺乏上涨的直接催化剂，市场热点较凌乱，维持盘局也许是不错的选择。

　　招商证券：7、8月份，A股中级反弹的第二波将展开。原因主要在于以下几个方面：首先，欧盟峰会大大推进欧债危机的解决，危机有望平稳度过，美元升值将告一段落，大宗商品价格将企稳反弹，全球风险偏好将回升；其次，国内房地产销售依然良好，库存去化时间进一步缩短，最近房地产企业购地意愿回暖，房地产企业开工和投资的意愿回升，预计三季度下旬后将看到这个链条启动，经济回暖大势所趋。最后，三季度CPI将在3%以下运行，制约货币政策放松的条件彻底消除，招商预计信贷和货币供应增速将出现温和的、周期性的回升。

　　东兴证券：近期欧美股市纷纷大涨，但A股的走势却特立独行。沪综指本周前四个交易日均在2200点之上保持窄幅震荡，目前市场在以时间换空间，在充分消化了前期诸多利空因素后，大盘有望重拾升势，继续震荡上行。

　　地产保险等6板块直接受益

　　主持人：随着央行年内的再次降息，A股市场将再度受到利好政策支撑，盘中热点将如何演绎，投资者又该如何把握？

　　东方证券：目前电力行业是财务费用负担最重、对利率最为敏感的行业之一，降息本身主要通过降低电力公司资金成本、刺激电力公司资本开支等方面作用于电力股业绩，对电力行业形成实质性利好。

　　国泰君安：人民币降息将进一步拓宽投资渠道，降低资金入市的机会成本，因此将有更多的资金流向证券市场，因而利好证券业。

　　东兴证券：房地产是资金密集型行业，在当前资金链普遍趋紧的情况下，降息将降低开发商融资成本。从购房者角度，降息意味着每月按揭还贷额减少，月供支出降低伴随开发商主动降价，叠加带来的购买力释放将更加显著，进一步刺激刚需入市。

　　华泰证券：降息将促使银行理财产品的收益率继续下行，或将分流部分更加倾向于保障性的资金进入保险行业。同时，降息将使银保趸交短期产品满期支付资金缺口缩窄，此外，降息或将刺激股市进而导致保险公司AFS浮亏收窄。

　　万联证券：出口退税政策对纺织业的影响很大，而降息对纺织行业的作用比出口退税政策的影响更大，因为纺织行业目前资金流紧张，降息能有效缓解纺织行业的资金压力。

　　广发证券：降息其着眼点，是克服世界经济增长持续放缓对我国经济发展带来的不利影响，而钢铁等则可能成为经济稳增长的受益者。