券商称转融通推出已迫在眉睫

　　《投资者报》记者 薛玉敏

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　　2012-7-9

　　“没听说啊，转融通有什么最新消息吗？”对证监会刚刚出台新的转融通管理办法的传言，东方证券融资融券部的一位人士惊讶地反问《投资者报》记者。

　　6月28日，有媒体报道称，证监会公布了《转融通业务监督管理试行办法》。随后，该报道被各大网站以显要位置转载。

　　受此影响，当天券商股大涨，成为沪深两市的领涨板块。更有甚者，银河证券在当天的《非银行金融行业周报》点评中，把此报道当做重要消息，极力推荐券商板块。

　　但可笑的是，证监会网站上并无此文件，记者询问的多位券商人士也皆不知情。

　　其实，所谓的《转融通业务监督管理试行办法》早在去年10月26日就在证监会网站上公布了。这则引发不小反响的报道应为误报。

　　果然，几天后，这则报道被各大网站删除，只有“百度快照”孤独地诉说着它的存在。

　　但乌龙事件不折不扣地折射出了市场对转融通的高度敏感。记者采访得知，目前有多家券商预计，在全系统联网测试后，7、8月份或是转融通推出的时间窗口。

　　转融通技术准备已成熟

　　之所以市场对转融通临近的期望越来越大，是因为频繁的技术联网测试。

　　先是5月21日~29日，有25家试点券商进行了为期9天的首次全系统联网测试，测试内容包括转融通的全部业务。而后记者了解到，6月中旬，又有券商接到新一轮测试方案的通知，只不过迄今还未展开。

　　频繁地联网测试，让券商行业分析师激动异常，很多受访分析师皆预测，7、8月份转融通就会推出。

　　在方正证券看来，全系统联网测试是转融通业务推出前的关键一步。2010年正式推出融资融券业务时，是在最后一次测试后的两个月；这次全系统联网测试后，转融通推出的日子就也不远了。

　　宏源证券更直接指出，转融通7月就会推出。

　　华泰证券北京营业部的一位经理告诉《投资者报》记者，对券商来讲，转融通和融资融券的技术操作没有差别，只是在客户那里多了一些选择标的，对客户的感知没什么影响，因此很容易出炉。

　　上述东方证券融资融券部人士则告诉记者：“具体推出的时间很难说，可能很快就实行了。对券商来说，技术上已经准备妥当，随时可开始，关键看管理层的决定。”

　　不过，她也提到：“融资融券试点开始前，联网测试搞了七八次，转融通全网测试现在才有一次，这么看正式开闸应该还得一段时间。”

　　做空愿望不强

　　目前，融资融券业务推出已历时两年，但整体上，市场对于融资融券的需求并不高。

　　“对我们来讲，券商一直有动力推出转融通，但由于行情低迷，股民亏损，市场对融资融券并不是太热衷。这或许也是转融通不能尽早推出的一个原因。”上述华泰证券营业部经理称。

　　他告诉记者：“做空的数量并不多，对于股民来说，投资理念没有转过来，不习惯做空这样的思维方式。虽然我们现在在加强客户教育，但转变并不容易。”

　　“目前，我们营业部做空的比重仅占融资融券比例的10%，这还算是比较好的营业部。”

　　他还透露说，做空的客户多是曾经做过期货的，而其他做空的投资者，很多都是在投资顾问的建议下才做的。

　　他也提到，很多人不做空也有客观原因：融券的标的物太少，很多客户想做空的股票券商不能提供，这无疑制约了融资融券的规模。

　　后续发展空间大

　　不过《投资者报》记者注意到，今年以来，融资融券业务余额已有了快速增长。

　　中金所数据显示，自2010年3月开闸以来，融资融券一直不温不火，处于缓慢增长的状态，余额一直徘徊在300亿~400亿元左右的规模。今年1月20日，融资余额甚至跌至今年以来的最低点345亿元。

　　但此后，融资余额就快速增长。

　　2月27日，融资余额突破400亿元大关；5月7日突破500亿元关口；6月13日达到594.97亿元，逼近600亿元关口。

　　与融资余额猛涨相伴，融券余额的增长势头亦不容小觑。

　　1月4日，两市融券余额仅为7亿元出头，但到5月23日就一度超过了14亿元。伴随着融券余额的高位徘徊，融券卖出量明显增多了。

　　“2010年，融资融券和股指期货的推出被认为是做空时代来临了，但遗憾的是做空力量没有形成。此次转融通的实施被寄予厚望，希望A股真正能进入做空时代。”上述华泰证券人士道。

　　有一组数据可以看出转融通未来发展的空间有多大：目前，融资融券交易额在A股总交易额中仅占2%，而台湾的这一比例占到了20%。

　　在A股市场，转融通业务的主体中国证券金融股份有限公司的资金规模将决定转融通规模。按其目前的注册资本来看，最大转融通规模将有900亿~1500亿元，长期潜在规模将可达3000亿元。与周边发达市场相比，A股市场还有很大的发展余地。■