证券时报网7月9日机构视点汇总

　　证券时报网（www.stcn.com）07月09日讯

　　证券时报网7月9日机构视点汇总：

　　中银证券：下半年不会单边下跌

　　中银证券研究所7月9日发布策略研报指出，结构失衡、模式缺位、增长潜力下降，这些中国经济面临的长期问题正在削弱周期性复苏的动力。研报认为，下半年中国经济仍将陷于周期性的衰退之中无法复苏，且2009年所出现的资本市场与经济走势之间的严重背离很难在今年下半年再次出现。

　　瑞银证券：地产股强势还将持续

　　瑞银证券日前发布策略研报认为房地产销售量的环比回升仍可持续，地产库存将压制全国房价的快速反弹。瑞银证券预期不会有更紧的地产政策出现，未来地产股的表现将从估值回升转向销售业绩的增长。从中长期来看，大型地产公司将受益于行业集中度的提升。其次，地产公司再融资或不可避免。研报认为当前的销售额并不足以支撑目前的投资增速，地产公司面临再融资压力；除非销售额有非常显著的增长或者再融资环境显著放松，否则地产投资增速仍会在底部徘徊。第三，地方的土地财政面临挑战。瑞银证券预计当前房地产企业销售额所对应的可持续的购地支出面临显著的下行风险，而全国大量的闲置土地储备也可能使得地产企业的购地需求长期维持在比较低迷的水平。

　　国金证券：理性看待消费成长股小牛市

　　国金证券研究所7月9日发布策略研报指出，5月份以后，投资者愈加青睐消费成长股，颇有重演2009年9月后的市场风格的势头。对比上一次的行情，国金证券认为，当前炒作消费成长股的条件似乎要弱很多。首先，投资者对经济基本面的分歧依旧较大，消费成长业绩并未趋势性上行（甚至有下降风险）。缺乏豪华的餐桌，菜品似乎也不够吸引人；其次，地产调控大基调、产能过剩及紧张的财政约束了政策空间，企业、居民收入承压；资本市场政策信号模糊。没有了优美的古典音乐，最炫民族风穿插其中。第三，全社会流动性源头缩水，缺乏赚钱效应的股票市场依旧是存量资金的博弈。糟糕的是，部分食客正失去兴趣，开始清户离场。最后，存量资金博弈推动行业轮动加速完成，当前投资者抱团地产、券商、食品饮料、医药等行业，风格演绎不再一刀切。