东方证券：五粮液业绩预增超预期 维持买入评级

　　证券时报网（www.stcn.com）07月09日讯

　　五粮液(000858)7月8日晚间披露2012年半年度业绩预增公告，期内公司实现盈利约50.46亿元，同比增长50.07%，实现基本每股收益约1.33元。与此同时，公司还披露此前未曾持股的五粮液集团通过划转，成为公司第二大股东。东方证券发布策略研报对此进行了点评。

　　研报称，之前东方证券预期今年公司1-6月业绩增长40%左右，此次公司公布的业绩预增远超市场预期，也预示公司二季度淡季业绩增速可能会超过一季度的47%净利润增长。年初以来，高端酒市场表现不尽如意，今年春节提前，节后高端酒市场很快进入消费淡季，终端价格下降，加之政府官员和社会舆论对高端酒的打压态势，加剧了市场对高端酒的担心。五粮液中报业绩预增提振了市场对高端酒市场的信心，预计将会增强因白酒公司良好中报业绩而带来的食品饮料中报行情。

　　控股股东所持国有股权部分无偿划转方面，研报指出，五粮液集团和国资公司均为宜宾市国资委的全资子公司。公司20.07%的股份和五粮液集团51%的股权无偿划转完成后，国资公司将持有公司36%的股份，五粮液集团将持有公司20.07%的股份，宜宾市国资公司将持有五粮液集团51%的股权，宜宾市国资委仍为公司实际控制人。长期以来五粮液集团处于托管公司的状态，但没有股权，利益无法一致。此次调整股权安排后，集团和股份公司更为名正言顺，有利于未来可能的优化资源配置。

　　策略方面，研报预计公司2012-2014年每股收益分别为2.32、3.02、3.66 元，对应目标价51.00 元，维持公司买入评级。