拒绝回调 4板块逆势上涨成抗跌王

　　证券时报网（www.stcn.com）07月11日讯

　　经过5、6月份的风险集中释放后，投资各方普遍期待7月行情回暖，前期调整中表现抗跌的板块，再度成为市场关注的焦点。5月8日见顶至昨日收盘，上证指数整体下跌11.73%，而医药生物（涨4.18%）、公用事业（涨1.35%）、餐饮旅游（涨1.34%）、食品饮料（涨1.28%）出现逆势上涨。

　　医药生物：区间累计涨幅4.18%

　　5月8日至昨日收盘，大盘持续下行，期间累计下挫11.73%。与此同时，医药生物累计涨幅4.18%，成为涨幅最大的板块。据同花顺IFIND数据显示，在179只挂牌交易的医药生物股中，共有88只个股5月8日至今实现了不同程度烦人上涨，其中，永生投资（82.17 %）、白云山A（66.34 %）、广州药业（64.14 %）、海思科（44.60 %）、片仔癀（37.69 %）、紫光古汉（32.81%）和三诺生物（30.99%）等7股累计涨幅超30%。

　　从业绩方面看，截至目前，有115家医药生物来公司公布了中报业绩预告，其中有70家公司公布了净利润增长的预报。沃华医药、中珠控股、红日药业业绩预增幅度较大，净利润最大变动幅度分别达377.84%、250%和160%。

　　从基本面来看，国家统计局发布2012年前4月医药制造行业运行主要数据。截至4月份，医药制造业收入4930亿元，同比增长21%。同期，医药制造业利润总额为470亿元，同比增长16%，维持在2007年以来的增速低点，依然高于2004年9%的增长。

　　湘财证券认为，在医药行业收入规模扩张趋缓的大背景下，更加关注行业整体盈利水平的变化。上海基药招标模式和广东基药因质提价两个事件显示低价导向的药品招标政策调整拉开帷幕，政策底部已经出现，加之医药工业成本的缓解，医药行业盈利能力在一季度见底回升的态势基本确立，下半年将迎来2011年以来最为宽松的发展环境。

　　从估值水平来看，在经历一年半的颓势之后，医药板块绝对估值已经触及2006年以来的底部，相对估值也大幅回落并趋于合理；同时，政策底部的确立将支撑医药行业盈利水平的企稳回升。医药板块的政策估值双底将催生2012年下半年的阶段性上涨机会。

　　从市场表现看，2012年5月医药板块稳定的成长性使得避险资金大量涌入，全球医药市场指数全面跑赢大盘，其中A股医药股取得了3.62%的正收益。

　　湘财证券认为，从新医改补供需的两个角度来挖掘后医改时代的宝贵遗产，即医保支出结构性下沉推动基药市场扩容以及医疗服务能力提升带来的检验、手术相关消耗品需求扩容。核心推荐组合是：人福医药、阳普医疗、迪安诊断、天士力和千金药业。

　　光大证券表示，未来6个月，维持行业“乐观”的看法，全年保持18%盈利增长，下半年季度盈利增长环比显著提升，消化估值压力后，“相对之美”还是可以预期的。投资组合偏好低估值和中期业绩确定性高标的：汤臣倍健，康缘药业，益佰制药。

　　公用事业：区间累计涨幅1.35%

　　5月8日至昨日收盘，大盘持续下行，期间累计下挫11.73%，与此同时，公用事业累计涨幅1.35%，表现较为抗跌。据同花顺IFIND数据显示，在全部公用事业股中，共有26只个股5月8日至今实现上涨，其中，华电国际（42.06%）、粤电力A（33.02%）、皖能电力（28.8%）、东江环保（26.49%）和宝新能源（25.89%）等5股累计涨幅超25%。此外，从已公布中报业绩的公用事业股来看，永清环保、韶能股份、中原环保业绩预增幅度较大，净利润最大变动幅度分别达170%、130%和98.72%。

　　当前电力、天然气、水等能源价格改革日益受重视。其中，电价机制理顺保障火电合理盈利，利于稳定国内电力供应，可关注煤价回落背景下的沿海火电2至3季度盈利改善超预期；天然气价改试点有望全国推广，气价可能普遍提升，气源投资开发力度加大，长期利好城市燃气运营企业。

　　海通证券表示，考虑到近期CPI下行，使得前期受抑制的水、电、气等公共产品价格上调可能性较大，由此可能给公共事业运营类企业带来相应的投资机会。判断短期调整价格的可能性排序，依次是水价、电价、气价。其中，水价调整对应投资标的主要有：武汉控股、首创股份、洪城水业。

　　餐饮旅游：区间累计涨幅1.34%

　　5月8日至昨日收盘，在大盘持续下行背景下，餐饮旅游累计涨幅1.34%。据同花顺IFIND数据显示，在全部餐饮旅游股中，共有10只个股5月8日至今实现上涨，其中，科学城（55.25%）、峨眉山A（14.62%）和中国国旅（10.15%）等3股累计涨幅超10%。此外，从已公布中报业绩的餐饮旅游股来看，ST东海A（155.04%）、湘鄂情（100%）业绩预增净利润最大变动幅度均达100%。

　　季节性旺季、政策预期向好、估值位于相对低位，在这三种利好作用下，餐饮旅游股战略性配置地位显而易见。东北证券表示，进入下半年，季节性旺季叠加黄金周行情，行业取得超额收益的概率增大。尤其在中报披露期，旅游行业盈利的高增长性将为板块获得相对收益提供有力的支持。继续维持行业“优于大势”的投资评级。

　　从子行业情况看，东北证券依次看好客流量增速稳定、具有门票提价预期及产业链拓展经济模式的景区类子行业；具有免税业务、出境旅游业务的旅游综合类子行业；经济型酒店经营为主的酒店类子行业未来的发展。调整个股推荐组合顺序，重点推荐估值有优势且公司业绩稳定增长的上市公司，如中青旅、峨眉山A、中国国旅、丽江旅游、张家界、锦江股份等。

　　食品饮料：区间累计涨幅1.28%

　　5月8日至昨日收盘，大盘表现弱势，但食品饮料表现不俗累计涨幅1.28%。据同花顺IFIND数据显示，在全部食品饮料股中，共有20只个股5月8日至今实现上涨，其中，百润股份（52.79%）、酒鬼酒（49.37%0和南方食品（48.95%）等3股累计涨幅超40%。

　　此外，从已公布中报业绩的食品饮料股来看，净利润最大变动幅度超100%以上的个股有5只，分别为：双汇发展（450%）、酒鬼酒（350%）、沱牌舍得（230%）、汤臣倍健（110%）和百润股份（100%）。

　　宏观经济政策等因素对不同消费品的影响程度差别较大，尤其是在上半年行业表现连续领先全市场其他板块的情况下，不同的细分行业配置取决于投资者不同的宏观判断，当然市场情绪除外；但是，优选确定性高成长品种，能够获取最佳风险收益配比，是最现实的个股选择。银河证券表示，从2012下半年角度看，政商务消费品上市公司业绩存在季节性确定性高增长，政商务消费品择股，取决于是否继续坚定信心超配。如果市场对经济增速的一致预期成为现实，那么高端白酒景气度略降也可能成为现实。行业景气度仍将处于高位，即使最坏情况发生，仍然有表现优秀公司。个人消费品则相对确定性稳定，个人消费品择时，优选销售高成长，估值水平是投资时点判断最重要因素。通胀下行、收入增长和加大经济结构调整力度更形成长期利好。