时报解读：云维股份推新增发方案收购4煤矿

　　证券时报网（www.stcn.com）07月12日讯

　　公告主要内容：

　　12日晚云维股份(600725)发布了非公开发行股票预案，公司拟以不低于4.55元/股的价格，向包括公司实际控制人煤化集团在内的不超过10名特定投资者，发行不超过4.61亿股股份，募集不超过21亿元用于收购天源煤矿95%股权、四角地煤矿100%股权、顺源煤矿95%股权、鑫国煤矿90%股权及投资建设年产30万吨顺源煤矿、年产30万吨鑫国煤矿建设项目和补充流动资金。

　　背景：

　　煤化集团为云维股份的实际控制人，云维集团为云维股份的控股股东。天源煤矿95%股权、四角地煤矿100%股权为云维集团所持有，顺源煤矿95%股权、鑫国煤矿90%股权为煤化集团所有。

　　云维股份主要产品为煤焦产品和化工产品，公司拥有煤焦化、煤电石化和煤气化三条产业链，是我国煤化工行业产业链最为完善的上市公司之一。

　　分析：

　　为提高煤炭自给率，云维股份早就计划将控股股东和实际控制人手中的4家煤矿一揽子兜进。在2011年12月，云维股份便推出过一个非公开发行股票预案，以6.29元/股的价格募资不超过21亿元用于收购天源煤矿95%股权、四角地煤矿100%股权、孙家沟煤矿90%股权、兴发煤业90%股权和补充流动资金。

　　非公开发行股票预案推出后，公司股价表现不佳，从6.7元一路跌至4.37元左右，期间虽有反弹但整体表现不佳，目前公司股价为4.65元。公司此次调整了非公开发行价格，同时募资收购的资产有所变化。

　　炼焦煤是焦化行业的基本原料，占焦炭生产成本的80%以上。云维股份现控制焦炭产能400万吨/年，对焦煤的需求量约为560万吨/年，目前控制的煤炭年生产能力仅为25万吨，煤炭自给率不足5%。焦化企业上游是煤炭开采行业，下游主要是钢铁行业，作为独立焦化企业的云维股份处于“煤-焦-钢”产业链的中段，公司利润受到双重挤压。能否掌握煤矿资源和煤炭自给率的高低，已经成为独立焦化企业能否实现可持续发展的重要因素。

　　此次收购完成，公司炼焦煤保有储量增加约5556万吨，无烟煤保有储量增加约1257万吨，煤炭保有储量的迅速扩大和自给率的提升，对未来云维股份的盈利能力将产生积极影响。