沪深A股估值创下两年多新低 大盘仍难走出困境

　　截至昨日收盘两市平均市盈率仅17.3倍

　　8月份的A股收官之战却出现了“过山车”走势，最终微涨0.75点，报2567.34点，而整个8月份沪综指和深成指的跌幅分别为4.97%和4.95%。大盘的跌跌不休让股民吃尽了苦头了，不过所谓不破不立，数据显示，截至8月31日收盘，沪深AB股市盈率(TTM)已跌至17.3倍，为两年来最低值。不过分析人士认为，尽管大盘市盈率已经进入历史底部，但是要想走出目前的困境还需要相当长的时间。

　　□快报记者 赵士勇 钱潇隽

　　月线跌近5%

　　成交量创一年多新低

　　大盘以一颗缩量十字星结束8月收官行情，成交622亿元，创出一年多来新低，而当月下跌幅度达4.97%。板块方面，近期活跃的次新股与中小盘股明显走弱，其中创业板指数相比其他指数跌幅偏大，这主要跟近期累计涨幅较大有关，而周初受到利空打击的银行股表现较为平稳。

　　记者发现，从8月份以来沪市已经有5个交易日的成交量跌破700亿，而昨天更是创下了近一年以来的最低成交量，同时还第三次出现了低于深市成交量的情况，股市一向有“物极必反”的特性，那么在众多极端状况出现时候，会不会酝酿一波较大的反弹呢？

　　知名财经博主居锦斌在接受记者采访时认为，从2437点开始的第一段反弹迅猛但回落较缓，而第二段反弹缓慢但回落较急，昨天开始的调整力量与速度明显强于前波回落，两段涨跌力量不成正比。在调整时间尚未结束背景下，今天强升难度较大。

　　而从基本面上，东方证券策略报告表示，从决策层的多次表态来看，稳物价仍将是下半年宏观调控首要任务，因此货币政策难言放松。上周存款准备金将扩大缴纳范围的传闻如果得到证实，那么将是政策持续收紧的表现。央票利率上周虽然没有继续上升，但从其绝对利率来看，未来仍然存在加息的可能，政策将难以放开，预计未来资金面依然偏紧。

　　市盈率17.3倍

　　大盘估值创两年多新低

　　除了成交量之外，沪深两市的绝对估值也创下了近两年来的新低。

　　据财汇金融数据显示，截至昨日，沪深两只平均市盈率(TTM)降至17.3倍，为2008年10月27日以来的最低估值，该数据是以两市上市公司最近四个季度公布的财报计算得出的。除大盘外，目前沪深300指数的平均市盈率也降至13.16倍，同为近两年的最低水平。

　　绝对估值的下降能否与成交地量发生共振呢？农银策略精选拟任基金经理张惟指出，目前上市公司的盈利水平仍在持续增长，没有理由对中国经济过度悲观。A股今年第三季度还是处于筑底过程，从第四季度开始到明年都可以期待有较好的回报。当市场平均市盈率低于15倍水平时入场，通常两三年后都有不错的回报，而现在A股市场正处于这样一个阶段。以下游非耐用消费品为例，如服装、零售、食品、饮料行业，今年三季度的行业景气指数依然很高，而估值则处于2003年以来的历史平均水平，其溢价空间可期，看好房地产行业中的龙头企业。不过也有分析人士认为，目前技术形态再度恶化，导致投资者信心低迷，而周四将公布PMI数据大盘可能迎来短线变盘时点。不过只要成交量无法明显放大，那些对资金量需求巨大的周期类板块如金融、有色等，就不容易出现持续的上佳表现。