IPO频发或逼股民用脚投票

　　虽然今年下半年以来，A股走势持续低迷，上证指数累计跌幅超过12%，不过新股发行的节奏并未放缓。恒生聚源的数据显示，在7月至9月的三个月里，A股市场总计有66只新股上市发行，合计募集金额达到了697.61亿元。而在今日，中国水电将会上市，虽然根据公告，中国水电的发行规模由此前的35亿股压缩至30亿股，按照发行价格区间上限4.8元/股计算，募资总额由此前173.17亿元降至144亿元，但其仍是年内至今为止最大规模的IPO；再加上中威电子、联建光电、亚玛顿等三只个股，本周A股募集资金总额将达到166.38亿元，环比上周大增2.48倍。

　　同时，中国水电的IPO金额记录并不会保持太久，将于9月28日上会的中国交通建设股份有限公司拟发行35亿股，拟募集资金不超过200亿元。除了中交股份之外，本周还将有苏州安洁科技股份有限公司、河南蓝天燃气股份有限公司、烟台万润精细化工股份有限公司、沈阳蓝英工业自动化装备股份有限公司等4家公司上会。而国庆节后，紫光华宇、永大集团等又将开始新股申购。毫无疑问，在大盘依旧弱势的环境下，快节奏的新股发行将给市场带来不小的压力。

　　事实上，自2009年6月29日桂林三金上市重启A股IPO大幕以来，A股IPO速度一直处于较高水平，恒生聚源数据显示，2009年、2010年和2011年至今，分别有111家、347家和227家新股上市，对应合计募集资金额分别达到了2021.97亿元、4921.30亿元和2305.36亿元。而与之相对应的是，虽然2008年10月9日起施行《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，将《上市公司证券发行管理办法》第八条第(五)项修改为“最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十”，但近几年一毛不拔的“铁公鸡”依然比比皆是。新华社近日刊文指出“A股长期以来‘重融资轻回报’的特色，让投资者面临着‘高风险低收益’的困境，而在股市低迷期间推出的巨型IPO才由此被视作‘众矢之的’。业内人士认为，如果这种倾向不改，融资者最终很可能会收获新股发行受阻的苦果。只见‘抽血机’，不闻分红声。”

　　业内人士指出，所谓的市场化，应该是让公司自主地选择如何定价，再由市场决定是否能够发行成功。但当前A股面临的问题是，尽管市场对于暂缓IPO的呼声很高，但那些发行市盈率达到30、40倍的新股依然有不少人参与申购，这种投机的心态正是导致A股

　　IPO始终方兴未艾的原因之一。

　　因此，在呼吁监管层控制发行节奏的同时，投资者队伍的建设也是一个需要重视的工作。

　　不过，业内人士也表示，今年以来，投资者“用脚投票”有所增加，如八菱科技就在路演推介过程中因询价机构不足20家而被迫中止发行。而此次中国水电调整发行规模，除了考虑到大盘承受力之外，或也是为了股票在上市后能有更好的表现。