王亚伟失算：下半年来12只重仓股跌幅超20%

　　不知道是不是魔咒，每年的入秋之际，头顶最牛基金经理光环的王亚伟，总会成为市场的焦点。

　　“没人干得过王亚伟，至少目前来看。”某位分管投资的副总亲口承认。

　　就在9月23日，华夏基金公司投资总监刘文动被聘为公司副总经理，这是继王亚伟后，华夏基金第二位分管权益投资的副总，紧随该公告，王亚伟的“被离职”传闻再次流出，当然，华夏基金对此猜测坚决否认。

　　比“被离职”更令人关注的，是两只王亚伟介入的问题股，这两只股分别是庞大集团和嘉寓股份。前者合作项目添变数，后者被证监会调查。从走势来看，截至本周二收盘，庞大集团自上市以来下跌了23%，嘉寓股份在9月20日被突然调查后猛跌18.92%。

　　本来，上市公司因基本面发生变化引起的暴跌实属正常不过，但是由于这两只股都是王亚伟在今年二季度新介入的，再加上前段日子王亚伟概念股纷纷暴跌，所以格外引人关注。

　　笔者查看了华夏大盘精选基金的半年报，在所有持股明细中，华夏大盘精选持有庞大集团80万股，仅占基金资产净值的0.3%；而嘉寓股份被持有350万股，占到了基金资产净值的0.63%，两只个股加在一起占了整个华夏大盘精选的1%都不到。有业内人士称：“就算两只股出现暴跌，对基金的净值影响也不大。”

　　其实，在半年报中，最有亮点的是王亚伟对中恒集团的精准减持，早在去年四季度，王亚伟就开始对中恒集团开始减持，截至今年上半年，华夏大盘精选持有的中恒集团只有90万股，仅占基金资产净值的0.2%。而就在今年8月中旬，中恒集团在一则利空下短期内下跌30%以上。

　　就像当初高位减持国阳新能和ST昌河(现名“中航电子”)一样，这次对于中恒集团，王亚伟再次高位减持。从这个操盘行为来看，王亚伟依然很牛。

　　王亚伟有多牛，不仅是股民知道，听说就连基金业内，很多进入基金行业的新人，都会将王亚伟视为榜样，某些新上任的年轻基金经理，更是将王亚伟作为激励自己的目标。

　　截至目前，股票型和混合型基金全部亏损，虽然行情不佳，但是从目前的排名来看，王亚伟亲自管理的两只基金依然排进前十，截至本周二，华夏策略精选排在第三位，华夏大盘精选排在第九位。如此来看，王亚伟在2011年前三个季度的操作依然可圈可点。

　　今年下半年以来12只重仓股跌幅超20% 所持嘉寓股份、庞大集团双双成问题股

　　王亚伟失算，所介入股票多数下跌

　　理财一周报记者/蒋颖博

　　利好公布前被调查股：

　　嘉寓股份

　　嘉寓股份于9月20日公告称，收到中国证券监督管理委员会吉林监管局《调查通知书》(吉调查通字1101号)。因在公司公告利润分配及股权激励计划前，公司股票发生异常交易，要求公司配合吉林证监局对相关事项进行调查。

　　暴跌的重仓股

　　王亚伟重仓12只股下半年以来的跌幅超过20%。

　　美尔雅 -33.45%

　　葛洲坝 -31.10%

　　除此二股跌幅超30%外，其余10只暴跌重仓股为国投中鲁、华中数控、东方金钰、山东海化、洪都航空、万通地产、珠海中富、京投银泰、天晟新材和科达机电。

　　破发新股：

　　庞大集团

　　王亚伟打新中签庞大集团80.01万股，但庞大集团自上市第一日就跌破了发行价。

　　9月22日，庞大集团公告称，2011年9月21日，瑞典有关上诉法院同意了萨博汽车的前述自愿重组。自愿重组的初始执行期为三个月，经申请延长后最长可达十二个月。这一公告为庞大集团的合作项目增添了变数。从庞大集团的半年报来看，华夏大盘精选和华夏策略精选分别持有80.01万股和49.99万股。

　　一则上市公司公告，因为有王亚伟介入，变得不平凡。

　　9月21日中午，嘉寓股份发布公告称，因在公司公告利润分配及股权激励计划前，公司股票发生异常交易，中国证券监督管理委员会吉林监管局(以下简称“吉林证监局”)要求嘉寓股份有限公司配合，对相关事项进行调查。

　　自公告以来， 嘉寓股份连拉五阴，五个交易日跌去20.29%。

　　从半年报来看，嘉寓股份的十大流通股股东显示，王亚伟管理的两只基金，华夏大盘精选基金和华夏策略精选基金介入其中。

　　不仅仅是嘉寓股份，进入下半年来，王亚伟的多只重仓股跳水下跌，美尔雅、葛洲坝等被人熟知的王亚伟概念股股价大幅跳水。

　　精准介入“问题股”嘉寓股份

　　根据嘉寓股份的公告，公司于9月20日收到中国证券监督管理委员会吉林监管局(以下简称“吉林证监局”)《调查通知书》(吉调查通字1101号)。因在公司公告利润分配及股权激励计划前，公司股票发生异常交易，吉林证监局要求嘉寓股份有限公司配合，对相关事项进行调查，在调查期间，公司将积极配合吉林证监局。

　　嘉寓股份于今年3月25日公布的年报中，推出了高送配方案，方案为10转增10股派1元。

　　在方案公布前的两周，嘉寓股份已经上涨不少，从走势来看，自3月11日小阳突破后，至3月25日高送配方案公布，该股几乎每日上涨，短短10个交易日上涨18.27%，而同期上证指数下跌0.35%。

　　今年5月5日，公司又刊登了股票期权激励计划，拟向激励对象授予621.2万股股份期权，其中首次授予566.2万份，预留55万份。

　　嘉寓股份在当天高开低走，第二个交易日后就连续上攻，短短7个交易日上涨12.38%，同期大盘依然下跌，下跌幅度为0.81%。

　　如果高点卖出，低点买入，连续做两个波段，在这期间获利高达30.65%，如果在3月11日买入持有，那么到5月16日的最高点，也能享受到24.78%的涨幅，而同期大盘是下跌的。

　　根据嘉寓股份的一季报，王亚伟的两只王牌基金，华夏大盘精选和华夏策略精选分别在今年一季度新建仓200万股和120万股，在二季报，由于10送10，华夏大盘精选和华夏策略精选分别持有350万股和240万股，可见，在10送10后，华夏大盘精选将嘉寓股份减持了50万股。

　　打新庞大集团 上市第一日破发

　　与嘉寓股份不同，另外一个让市场关注王亚伟的是一只破发新股。历次以来，只要王亚伟申购的新股，都会被市场关注，并且就算破发，也总有一日会回到发行价。

　　就拿电科院来说，上市首日并没破发，但在今年的5月16日，一根大阴线将电科院砸入发行价，之后近一个月的时间内均在破发价以下运行，直到6月10日，一根大阳线给了希望，7月4日，电科院涨停，随后一路创出新高。

　　公开资料显示，王亚伟当时中签电科院56.99万股，自上市以来一直拿着没动，根据电科院的中报显示，华夏大盘精选持有56.99万股。从走势来看，自上市以来，电科院的最高涨幅达到64.69%。

　　此次王亚伟也打新中签庞大集团80.01万股，但庞大集团自上市第一日就跌破了发行价。

　　9月22日，庞大集团公告称，2011年9月21日，瑞典有关上诉法院同意了萨博汽车的自愿重组。萨博汽车进入自愿重组程序后，经独立管理人申请，可进入瑞典国家工资保障计划，从而确保所有员工的工资得到支付，且萨博汽车的债权人针对萨博汽车提出的破产申请在自愿重组期间将被暂停审理。自愿重组的初始执行期为三个月，经申请延长后最长可达十二个月。

　　这一公告为庞大集团的合作项目增添了变数，有资料显示，庞大集团早在今年5月17日就公告，公司与萨博汽车拟在中国境内设立一家中外合资经营企业(下称：合资销售公司)销售萨博品牌和合资制造公司生产的自主品牌汽车，公司和萨博将分别持有合资销售公司50%的股权。

　　从庞大集团的半年报来看，华夏大盘精选和华夏策略精选分别持有80.01万股和49.99万股。

　　美尔雅、葛洲坝暴跌

　　12只重仓股跌幅超20%

　　除了上述两只个股外，根据上市公司半年报披露的十大流通股股东，有多只王亚伟概念股进入下半年后跌幅惨烈。

　　据记者统计，在56只华夏大盘精选重仓的个股中，有12只股下半年以来的跌幅超过20%。首当其冲的是美尔雅，自7月1日以来，美尔雅下跌幅度为33.45%，自8月25日公布半年报后，股价更是一泻千里，短短一个月内的跌幅达到35.39%。

　　据了解，8月21日一封举报信让美尔雅的股价高台跳水。对此，美尔雅翌日发布了澄清公告，美尔雅董事长杨闻孙接受媒体专访时表示，集团股权转让事项正在履行报批程序，公司管理层积极配合推进；公司目前经营正常，上半年主要经济指标均保持增长态势。杨闻孙同时强调，集团股权转让有利于破解长期束缚公司的体制问题，推进公司完善法人治理结构。

　　虽然澄清，但自8月25日公布半年报后，美尔雅股价从15.79元跌至9.93元。再看美尔雅公布的半年报，十大流通股股东中有四只基金均为华夏旗下基金。王亚伟的华夏大盘精选和华夏策略精选分别持有1050万股和350.74万股，其中，华夏大盘精选在二季度还对美尔雅增仓了800万股。

　　不过也有业内人士表示，王亚伟的两只基金可能已经在高位减仓，对于王亚伟是否持有该股，一切要等到美尔雅的三季报公布。

　　除了美尔雅，葛洲坝也遭遇大跌，葛洲坝一直是王亚伟的重仓股之一，但自7月1日以来，葛洲坝的跌幅高达31.10%。

　　从葛洲坝公布的半年报来看，华夏大盘精选基金持有4000万股，并且在今年二季度增持799.99万股，另外，从华夏策略精选的半年报来看，华夏策略精选也同样持有葛洲坝，持股数量达到了900万股，葛洲坝是华夏策略精选的第三大重仓股。

　　还有国投中鲁，下半年以来下跌28.15%，从二季报看，华夏大盘精选和华夏策略精选在二季度分别买入国投中鲁621.19万股和250.06万股。

　　除了以上3只跌幅较大的王亚伟概念股，跌幅超过20%的还有华中数控、东方金钰、山东海化、洪都航空、万通地产、珠海中富、京投银泰、天晟新材和科达机电。

　　多只重仓股股价跳水

　　今年以来业绩仍坚挺

　　由于多只重仓股股价跳水，下半年来，华夏大盘精选和华夏策略精选迅速跌出前1/3。

　　Wind资讯统计，自7月1日至9月28日，按股票型和混合型基金(剔除指数基金)分类，王亚伟管理的两只基金跌幅超过8%。

　　在纳入统计范围的434只基金中，华夏大盘精选以9.15%的跌幅排在第243名，华夏策略精选以8.13%的跌幅排在第183名。

　　虽然排名落后，但是比起上证综指13.40%的下跌幅度，依然跑赢指数。

　　在今年的半年报中，对于三季度，王亚伟认为，“展望下半年，随着政策叠加效应的显现，CPI有望见顶回落，但幅度有限，宏观调控政策难以实质性放松。在信贷紧缩的环境下，中小企业普遍面临融资难题，这将影响经济的活力和结构调整的推进。地方融资平台的债务风险如何化解，将关系到中国经济能否持续健康发展。股市面临的宏观环境和资金环境仍然偏紧，难以出现整体性投资机会。”

　　“本基金将密切关注国内外宏观经济形势和政策的变化，综合考虑估值的安全性和业绩的成长性，对投资组合进行动态优化调整。个股选择方面，将以长远的眼光发现机会，同时对短期的系统风险、流动性风险和估值风险保持警惕，如何把握其中的尺度是未来投资面临的挑战。” 王亚伟在半年报中称。

　　由于相关重仓股遭遇暗算，在三季度的表现中，尽管王亚伟表现并不出色，但是从全年来看，王亚伟管理的两只基金依然排名靠前。

　　截至本周三(9月28日)，记者统计了494只股票型和混合型基金，所有基金产品今年以来集体亏损，华夏大盘精选和华夏策略精选分别排在第15名和第8名，业绩依然坚挺。

　　“我曾经努力试图超越王亚伟，但后来发现，再怎么努力，在业绩上也无法超越他。”一位基金经理曾私下透露。

　　因善抓重组股扬名

　　投资风格有别于主流

　　众所周知，王亚伟的成名不仅仅是因为业绩连续排名靠前，更令他名声大振的是押宝重组股。有数据统计，自2006年以来，王亚伟介入的重组股不下20只，其中多是重组大黑马。

　　“知道王亚伟押中重组股的概率为什么那么高吗？”一位接近王亚伟的知情人士告诉记者，“那是因为王亚伟喜欢看地方小报，曾经有人去过他的办公室，看到到处都堆放着地方小报，这些报纸每日会提供该地上市公司的很多相关信息，王亚伟就是从这些小报中寻找有价值的信息的。”

　　“其他基金经理一般读的都是三大报，获取的信息都差不多，自然和王亚伟没法比，当然，华夏基金(微博)的整体投研实力非常强，这也很关键。”该人士说。

　　王亚伟曾通过媒体解释，购买重组股要坚持三个要素，第一是公开信息，比如*ST昌河这类公司，在停牌之前其重组的可能性就已经被广为传播；第二是合理推测，王亚伟称自己会采取换位思考，把自己放在上市公司、大股东等产业资本的角度来考虑，从而验证合理推测的可能性；第三是组合投资，比如在王亚伟的资产配置中，可能会投资一批重组股，其中成功率会达到60%或者更高一些。正是这三个要素，让王亚伟抓住了不少牛股，而王亚伟也因善于捕抓重组股而闻名天下。

　　不仅仅是投研实力和独特的小报信息，业内还有传闻称，王亚伟手下有三个交易员直接归他指挥。

　　“一般的基金经理，买卖股票下指令是直接下到交易室的，由交易主管负责分派给交易员下单交易。但王亚伟可以直接指挥交易员。”某业内人士私下透露。

　　有市场分析人士曾表示，王亚伟的投资换手率很高，他更倾向于趋势投资，但其投资思路值得学习。由于公募基金是做相对收益，这就促使王亚伟的投资风格不能和大多数人一样，很多基金公司重仓的股票，他一定会从自己的股票池中剔除掉。

　　另外，该人士指出，从某种程度上来说，王亚伟的两只基金在引导价值。一旦王亚伟的业绩迅猛增长，就会得到很多资金的认同，自然也会吸引更多资金进入他的重仓股，王亚伟的投资方式也属于价值投资。比如他选择持有峨眉山A还是乐凯胶片，可能看重的是它的垄断性等特点。所以价值投资并不等于长期持有，如果半年内股票的价格已经超出价值，就应该在短时间内抛售。

　　“还有一种是单只基金先买入，之后再由同系基金介入，先前进入的基金撤出，给人造成王牌基金的感觉。”某私募人士一度质疑。

　　也有基金分析师认为，王亚伟的投资风格在公募基金里是比较突出的，这种理念的差异化恰恰是公募需要的。以前，公募基金的理念是趋同化，现在王亚伟的投资风格是非主流的，难度很大，不适合多数人做。所以在证券市场多元化理念基础上，这种风格会永远存在。