个股波动加大 大宗交易定价屡破常规

　　秦洪

　　本周大宗交易信息显示出一个有意思的特征，那就是个股股价表现与短线大宗交易频发之间并不存在着必然的联系。如乾照光电前期一度持续低迷，股价急跌，这与其大宗交易增多有较大关联。因为在股价下跌过程中，大宗交易的增多，的确会增加二级市场的股价压力。不过，本周该股虽然依然出现多例大宗交易，但股价却出现了放量弹升的走势。

　　有意思的是，四维图新、榕基软件等个股也纷纷出现类似情况。这也说明了大宗交易与短线股价走势并不存在一一对应的逻辑关系。也就是说，持续频繁的大宗交易固然可能制约短线股价走势，但只要该股符合市场热点，那么，蜂拥而来的跟风买盘会迅速吞蚀所有的大宗交易抛盘。由此可见，股价走势最为核心的推动力来源于市场的认可度，而不是筹码供给的短期增多。

　　本周大宗交易还有另外两个显著特征。一是主板市场的大宗交易数量也开始增多，尤其是优质品种，比如贵州茅台、五粮液，甚至一些券商股也成为大宗交易的热门品种。对此，有分析人士认为，随着市场的活跃，机构之间的分歧明显加大，看好后市的资金随之开始通过大宗交易平台吸纳筹码。这一观点从近期ETF180、ETF50基金频频现身大宗交易平台也得到了佐证。而且，本周四的民生银行出现了一笔高溢价的大宗交易，当日该股收盘价为6.18元，但大宗交易成交价格居然达到6.9元，如此高的溢价率为近期罕见，引起了市场的关注。

　　此外，随着个股行情的异动，大宗交易折价率也不断突破以往的惯例。在行情稳定期，一般大宗交易的折价率为10%。近期，由于个股行情异常活跃，使得部分个股迅速成为市场的热门股，导致大宗交易折价率出现大幅波动。如国电清新本周三大宗交易成交价格为20.75元，但二级市场当日收盘价格为25.16元，折价率高达17.41%。类似个股尚体现在国星光电等品种中。

　　重点个股点评

　　卫士通（002268）：公司是国内最大的密码产品供应商，以及特定敏感行业用户市场最大的信息安全厂商。公司拥有完整的信息安全产品研发、制造和检测试验体系，是国内规模最大信息安全企业之一。而且，公司还涉足支付业务。因此，公司的成长空间相对乐观，故成为机构资金重点关注的对象，目前股价渐有突破的意味，可跟踪。

　　榕基软件（002474）：公司主要服务对象包括国内政府、军事机关、质检、电力和电信等行业。其中，在电子政务领域，公司是北京、福建、浙江、河南以及上海等地区通用电子政务应用软件最具竞争力的软件企业之一。在信息安全领域，公司是国内网络安全性与漏洞管理产品细分市场的龙头。公司是国家质检总局许可的两家电子申报运维服务商之一，三家电子监管企业端软件运维服务商之一，拥有近3万家进出口企业客户，三电工程的渗透率有进一步提升空间。公司未来成长空间乐观，可跟踪。（作者系金百临咨询分析师）