财务大佬的神秘炒股路径调查 增持金融大消费

　　韩迅

　　作为神秘的投资者，财务公司在二级市场上历来锦衣夜行、处事低调。

　　但是作为“国家队”成员和国企资金进入股市的主要渠道之一，财务公司的动向同样值得关注。随着上市公司2011年三季报披露结束，财务公司持股路径也随之浮出水面。

　　WIND数据显示，截至2011年三季度末，财务公司现身92家上市公司的前十大流通股股东中，合计持股18.3亿股，较今年二季度15.7亿股增长16.56%；合计持股市值为96.8亿元，较二季度99.81亿元缩水3%左右。

　　可见，在三季度单边下跌的市场中，财务公司尽管持股量增加不少，但是市值还是受到了股市波动的影响。

　　增持金融和大消费

　　中国财务公司协会的数据显示，目前有105家财务公司。值得注意的是，26家财务公司出现在上市公司三季报中。

　　“财务公司一般有央企、国企和大型民营企业之分，其中央企是最多的，不过他们投资相对于社保基金来说会更灵活一点。”上海一位基金经理昨日告诉记者，财务公司除去二级市场买入以外，更多是“打新股”。

　　WIND数据显示，财务公司在三季度增持和新增了38家公司，其中新增了25家，主要来自新材料、金融、消费、工业、电子信息技术和医疗保健五大行业。

　　值得注意的是，在被增持的13家公司中，金融股和大消费概念股(包括消费和医疗保健)成为主要增持对象。

　　兵器财务有限责任公司(下称兵器财务)是增持最多的财务公司，达到9家公司，其中在今年三季度增持了西南合成(000788.SZ)、浙江众成(002522.SZ)和太安堂(002433.SZ)，增持数分别为30.23万股、30万股和22.3631万股。

　　除去浙江众成属于新材料行业以外，其余两只股票均来自大消费。

　　从新增的6家公司来看，兵器财务在今年三季度新增了海虹控股(*000503.SZ)、*ST偏转(000697.SZ)、禾盛新材(002290.SZ)、福安药业(300194.SZ)、江中药业(600750.SH)和光大银行(微博)(601818.SH)，增持股数分别达到330万股、92.0137万股、32.5万股、28.5万股、290.6422万股和16129万股。

　　除去海虹控股、*ST偏转和禾盛新材，其余三只股票均来自大消费和金融概念股票。

　　资料显示，兵器财务由中国兵器工业集团公司、中国兵器装备集团公司、中国北方工业公司等27家兵器系统企业成立于1997年5月。

　　对于金融股的追捧，还来自中国石化财务有限责任公司(下称中石化财务)，其在今年三季度分别增持了3417.9248万股交通银行(601328.SH)和70万股南京银行(601009.SH)。

　　湖南华菱钢铁集团财务有限公司(下称华菱财务)在今年三季度增持了30万股洽洽食品(002557.SZ)、新增了57.5万股贝因美(002570.SZ)。

　　在可选消费概念股中，华菱财务还新增了72.6万股德力股份(002571.SZ)，另外，上海汽车集团财务有限责任公司(下称上汽财务)也新增了28.9243万股德力股份；中国电力财务有限公司(下称中电财务)新增了809.6641万股赛轮股份(601058.SH)。

　　除去兵器装备制造以外，上海电气集团财务有限责任公司(下称上电财务)和潞安集团财务有限责任公司(下称潞安财务)同样增持了医疗保健股，其中上电财务新增了55万股舒泰神(300204.SZ)，潞安财务新增了50万股理邦仪器(300206.SZ)和58.28万股金城医药(300233.SZ)。

　　申银万国(微博)证券研究员朱赟的研究表明，从基金持仓行业来看，基金在三季度增持了食品饮料、医药生物和电子等行业，基金在大消费类板块配置比例仍较高。

　　从财务公司的持仓风格来看，食品饮料、医药生物和电子信息等行业的配置和公募基金不谋而合。

　　上述基金经理告诉记者，由于今年三季度政策调控的越加严厉，市场对于未来的经济走势逐渐担忧，“周期性行业由于未来业绩增长不确定因素较高，所以机构一般都进行减持或者不配置，但是大消费概念不一样，这些公司明年业绩增长较为确定，所以机构在配置的时候往往都会偏重这一点。”

　　热衷“打新”创业板

　　资料显示，中国的财务公司是多数隶属于大型集团的非银行金融机构，基本由企业集团内部集资组建，其宗旨和任务一般是为企业集团内部各企业筹资和融通资金。

　　世纪证券分析师姜子旻告诉记者，更多时候，财务公司相当于企业集团的内部银行，可以集中集团内部的资金，提高资金的使用效率，尤其在紧缩货币政策的情旻况下，可以缓解公司资金状况，“当然，为了创收，财务公司往往会选择风险相对较小的‘打新股’来进行投资。”

　　从目前新增的股数来看，财务公司新增的股票大多是“打新股”的限售股转为流通股的表现，其中财务公司更热衷于参与创业板的“打新”。

　　Wind数据统计，创业板开板两年以来，23家财务公司合计动用23亿元左右参与了172家创业板上市公司的新股申购。目前，这些“打新”账面收益约4.6亿元，23家财务公司平均收益近2000万元。

　　根据沪深两市三季报显示，目前财务公司因“打新股”转为持有流通股的创业板家数有9家，分别是福安药业、高盟新材(300200.SZ)、海伦哲(300201.SZ)、舒泰神、理邦仪器、天泽信息(300209.SZ)、金力泰(300225.SZ)、金城医药和上海新阳(300236.SZ)。

　　上述9只创业板股票合计约551.78万股，截至2011年三季度末市值约1.21亿元。

　　WIND数据显示，还有8只创业板股票因为打新解禁之后还被财务公司持有，分别是葛洲坝集团财务有限责任公司(下称葛洲坝财务)持有的136万股量子高科(300149.SZ)、90万股华中数控(300161.SZ)、80万股先锋新材(300163.SZ)和88万股大华农(300186.SZ)；五矿集团财务有限责任公司(下称五矿财务)持有的60万股腾邦国际(300178.SZ)和39万股福安药业；中船重工财务有限责任公司(下称中船财务)和中国一拖集团财务有限责任公司(下称一拖财务)分别持有的120万股和60.72万股的振东制药(300158.SZ)；兵器财务持有的60万股腾邦国际和潞安财务持有的39万股福安药业。

　　另外，一些财务公司也在解禁之后减持了部分创业板公司，其中上电财务减持了91万股汉得信息(300170.SZ)和6万股的天立环保(300156.SZ)、中电财务分别减持了90万股佳士科技(300193.SZ)和31万股铁汉生态(300197.SZ)、华菱财务减持了4.978万股的科泰电源(300153.SZ)、航天科工财务有限责任公司(下称航天财务)减持了5.8179万股的向日葵(300111.SZ)。

　　记者注意到，在整个创业板“打新股”过程中，上电财务是最积极的财务公司，一共达到74次；其次是中电财务的70次、中船财务为67次、国机财务有限责任公司(下称国机财务)为61次、东航集团财务有限责任公司(下称东航财务)为58次……

　　而打新创业板较少的是中核财务有限责任公司(下称中核财务)和中广核财务有限责任公司(下称中广核财务)，分别仅有1次。

　　财务公司“打新股”更热衷扎堆，一般被财务公司参与的创业板中均有4个以上的财务公司参与打新。

　　其中，宁波GQY(300076.SZ)以12家财务公司的获配数量成为最受青睐的公司，其后是被11家财务公司相中的特锐德(3000001.SZ)、华谊嘉信(300071.SZ)、奥克股份(300082.SZ)、三川股份(300006.SZ)和金利华电(300069.SZ)。

　　上述基金经理认为，财务公司之所以热衷参与“打新”创业板，主要有两个原因，一是网下配售相对于二级市场购买风险较小、收益相对稳定；二是创业板更容易被市场炒作，“一旦价格被拉升，更利于获得较高的回报。”

　　央企财务更凶猛

　　和国企财务公司不同，央企财务公司无论是在打新股，还是二级市场投资都强悍许多。

　　从打新准确度来说，宝钢集团财务有限责任公司(下称宝钢财务)、中广核财务、中核财务都达到了100%的准确率，每笔都打新盈利。

　　WIND数据显示，作为央企下属的财务公司，两年来共参与创业板打新37次，排名第八；账面盈收3122万元，排名第六。其中，让获得最大账面收益的股票是神州泰岳(300002.SZ)，其2009年9月以每股58元网下获配7.2万股，解禁时候价格一度达到113元左右，解禁后的单笔账面收益近396万元。

　　一位央企上市公司董秘昨日告诉记者，国资委目前对央企集团的考核中有一项就是对财务公司的考核，“如何加强央企集团资金的管理和运用， 就看财务公司的管理如何？”

　　《企业集团财务公司管理办法》中规定， 设立财务公司旨在“加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率”。

　　上述董秘认为，央企财务公司如果能够积极稳妥开展自营证券投资、新股申购、战略配售等证券投资业务，那么，就能够通过资本市场进一步提高企业集团资金效益，“目前，央企财务公司涉足股市较为活跃的，主要就是兵器装备财务、五矿财务、中电财务等几家大型央企。”

　　截至2011年三季度末，现身上市公司前十大流通股股东中的央企财务公司中，兵器财务的次数最多，达到14家公司；其次是五矿财务，达到13家；紧随其后的是葛洲坝财务，达到10家；中电财务，达到9家……

　　在兵器财务持有的14家公司中，医疗保健行业最多，达到6家，分别是西南合成(000788.SZ)、太安堂、复星医药(600196.SH)、康恩贝(微博)(600572.SH)、福安药业和江中药业。

　　在五矿财务持有的13家上市公司里面，消费股占据了7家，分别是万里扬(002434.SZ)、中顺洁柔(002511.SZ)、森马服饰(002563.SZ)、时代出版(600511.SH)、三江购物(601116.SH)和力帆股份(601777.SH)；医疗保健也持有两只股票，分别是益盛药业和福安药业。

　　和央企一样，国企财务公司也青睐于消费股。

　　其中，华菱财务持有洽洽食品、老板电器、贝因美和德力股份；潞安财务持有金新农、洽洽食品……

　　难以捉摸的路径

　　记者注意到，在部分央企财务公司的投资路径中存在一些难以捉摸的情况，尤其对于高送配的把握相当精准。

　　2011年10月18日，康恩贝发布2011年三季报，其中兵器财务持有135万股位列第七大流通股股东，相对于二季度来说，其减持了420万股。

　　查阅康恩贝历年公告后，记者发现，兵器财务首次出现在康恩贝的2010年年报中，当时其以持有326万股位列第六大流通股股东。

　　也就是说，兵器财务是在2010年第四季度杀入康恩贝的，按照康恩贝2010年四季度每股成交均价19.43元，其持仓成本在6300万元左右。

　　同时新增出现在康恩贝2010年年报中的还有两只私募基金——甬江6号和富锦7号，以及华宝投资有限公司和广发策略优先。另外，原本持有785.06万股的广发大盘也加仓了214.94万股。

　　在2010的分配方案中，康恩贝“每10股派1元并送2股转增8股”。

　　在随后的2011年一季度，甬江6号和广发策略优选、广发大盘全部退出前十大流通股股东，富锦7号减持了25.03万股，而兵器财务则按兵不动，康恩贝2011年一季度的每股成交均价为20.16元。

　　在随后的2011年二季度，兵器财务加仓229万股，上述基金经理认为其应该是“送转的新增股票，那么兵器财务的每股成本应该降至10元以下。”

　　2011年三季度，康恩贝下跌了29%，而兵器财务在这个季度大幅减持了420万股，按照康恩贝三季度每股成交均价13.4元推算，这笔减持至少获利1400万元左右。

　　对于上市公司高送配的精准把握，兵器公司并非个案。

　　2011年10月19日，新都化工(002539)发布2011年三季报，其中第一大流通股股东为中电财务，其持有658.62万股。

　　记者在查阅了新都化工今年1月10日公布的“首次公开发行股票网下中签及配售结果公告”发现，中电财务并非其网下配售机构。

　　中电财务首次现身新都化工是在其2011年半年报中，当时以持有166.72万股成为第一大流通股股东。按照新都化工2011年二季度每股成交均价30.04元推算，中电财务持仓成本在5000万元左右。

　　除去网下配售解禁股以外，同时作为新增流通股股东出现的还有宏源内需成长集合资产管理计划。

　　8月10日，新都化工披露2011年半年报，半年分配方案为“每10股转增10股”。

　　截至11月4日收盘，新都化工报收15.27元，10月以来上涨1.47元。如果持有658.62万股的中电财务在此期间没有减持，那么仅四季度以来的账面浮盈就近千万元。

　　虽然其影响力远不如基金、券商、社保基金等机构，但财务公司独特的投资风格仍受到市场的关注，不仅打新股创收颇丰，对于上市公司“高送转”方案的精准把握的确令人惊叹。