大盘调整私募忙防御 消费医药重获青睐

　　红周刊记者     王婷

　　根据记者调研发现，这波调整之前许多私募都有提前减仓的行为，对于这次调整记者采访过的私募大多表示并不意外。多数认为，反弹行情的基础本身并不扎实，在政策放松预期有落空的可能下，宏观经济形势尚未出现趋势性恢复，反弹空间肯定有限，大幅反转的基础不具备。

　　当前私募总体的仓位大致可划分为两个区间：偏谨慎派的私募仓位在3~5成，低于此的很少，偏乐观的在5~8成，高于此的也不多，且都不具备参考性。

　　一位北京不愿透露姓名的私募经理告诉《红周刊》记者，经济基本面没有起色，大家的神经本来就很紧张，最近出来的无论是地产调控还是经济数据都很悲观，今年中国经济才是最困难的一年，我们主要围绕大消费和一些军工股操作。

　　慧安投资董事长沈一慧将这次调整定义为“黎明前最黑暗的一段时光”，“这是一次二次探底的下跌，坚信中国经济不会硬着陆的信念，这次调整的深度不太好说，可能会下探一次2132点，但这个大调整后一定会迎来一波比2132点那波更大的行情”。

　　沈一慧还预计，下一波行情的热点绝对和2132点有区别。“2132点以来活跃的是一些什么股票，超跌、新股、ST的天下，典型的熊市反弹特征。未来真正的牛市发动一定与经济背景相关，一批快速成长的优秀公司引领经济增长，这些公司会形成股市中的主流板块，他们一定率先独立于大盘走强”。

　　相比沈一慧预计的大盘还有可能下跌到2132点水平，上海禾和投资管理中心首席执行官景晓芸认为今年2132点不会再现。“之前我反复提到，从大的格局来看，如果2132点不是历史大底的话，那么这个历史大底就可能会延迟到2013年底或2014年初。因为若2132点这波行情是一个反弹的话，那么反弹结束后，可能又是一个漫长的阴跌过程，这个过程至少要到2013年下半年才能结束。到那时，政策紧缩、房价趋势、股市制度改革等一系列问题都会明朗起来，PE甚至跌破10倍，美国股市过去100多年，PE跌破10倍也只有1934年和1975年两次，并且也是短暂跌破”。景晓芸依然倾向于2132点就是最低点，按照波浪理论，最近两周的调整是个典型的小二浪，2300点就会止跌，但深综指还有点高，需要再调调。

　　根据国家的预计数字，2012年中国经济的增长是肯定要下来到一个低的水平。经济的增长结构转变是一个长期的过程，而现在仅仅是转型期的开始。“增长不高则从前所掩盖的矛盾爆发。这些对资本市场的估值与利润，都是一个不利的阶段。我们认为今年经济是一个寻底的过程，资本市场在这些问题没得到解决时，会一直处于压制状态”。上海精熙投资发展中心投资总监王征表示。

　　反弹热情过后，大家冷静的思索，更偏向于谨慎，基本面是选股的首要条件。后市机会上，医药、消费股得到了私募的热衷，酒类个股会最受青睐。另外，冷门潜力股也受到一些实力机构的追捧。

　　北京星石投资总裁杨玲认为，传统行业的周期性股票将面临不确定性，所以大盘蓝筹股的建仓步伐不妨缓一些，多看再动。

　　上海智德投资认为，医药、消费、传媒是可以持续看好的品种。其中医药虽然整体上受国家行政性药品降价的压力还很大，但其实医药行业在2011年度的增长速度好于大多数行业。在行业中有独特地位、产品降价压力不大的公司，在行业整体股价表现不佳的情况下，正是建仓的机会。传媒行业是国家未来大力支持的行业，其中必然出现大市值的公司。消费行业受益于国人收入长期水平提升，且目前消费股估值也尚未完全修复，仍可关注。

　　据了解，近期一些机构选择了加仓消费、医药股。“主流的、一线的消费、医药股中，绝大部分个股市盈率在20-25倍，有些低于20倍，已显现出不错的性价比。”某私募指出。

　　另外，冷门股继续成为私募制胜的法宝，据悉，建新股份最近吸引了多家实力私募对公司联合调研，另外，川投能源增发1.63亿股，吸引了私募大佬泽熙投资徐翔在今年一季度的进入。泽熙瑞金1号就以373.44万股的持股量位居第十大流通股东之中。