今年国内旅游收入增速或超20%

　　我们的调查显示，今年上半年，国内旅游行业增速明显加快，而三季度是旅游旺季，我们预计，上半年良好的发展势头将在旺季持续，从而推动旅游上市公司业绩高增长。

　　我们得到的数据显示，自今年3月8日国内旅游业走出淡季后，旅游业收入增长明显高于往年。就我们重点调研的景区来看，3-5月的人次增长均在10%～20%，较往年上升近10个百分点。6月份全国大部分地区长时间下雨对旅游业造成一定影响，但纵观上半年，全国旅游行业增速仍较往年有明显增长，预计人次增长将达10%～15%，较往年增长5个百分点以上。

　　分行业来看，景区增长最好，经济型酒店次之，星级酒店和旅行社一般。我们的调查显示，无论是成熟景区还是新兴景区，今年上半年，旅游人次增长明显。如黄山、峨眉山等，接待人次增幅在10%～15%，桂林旅游增长更为明显。总体看，这些景区上半年人次接待增幅较往年上升近5个百分点。此外，上半年经济型酒店扩张步伐仍较快，预计整体有20%～30%的放量，如家、锦江之星等主要品牌的平均入住率在85%～95%，而锦江之星4-5月入住率创出历史新高，说明经济型酒店仍处于高成长期，行业集中度在继续提高。

　　展望2011年，我们预计国内旅游增速将进一步加快，旅游收入年增速在20%以上。三季度是旅游旺季，从最新跟踪来看，随着雨季的结束，国内旅游接待人次恢复很快，预计上半年良好的发展势头将在旺季持续，从而推动旅游上市公司业绩的高增长。

　　【投资建议】

　　目前，旅游业重点公司2011年动态市盈率在25-30倍，在景气度持续上升的背景下，我们认为该估值依然偏低。在个股方面，投资者可重点关注宋城股份、中青旅、峨眉山A、锦江股份、中国国旅和老凤祥。东方证券

　　录入编辑：张珺