新湖期货董事长马文胜

　　新浪财经讯 7月5-6日，由大商所和期货期权世界联合主办的“中国及全球衍生品市场发展论坛”在大连香格里拉大酒店召开，专题讨论中国及全球衍生品市场发展趋势，新浪财经作为门户网络合作伙伴全程图文直播本次论坛。以下为新湖期货董事长马文胜在期货公司发展论坛发言实录。

　　马文胜：大家好，今天听了很多嘉宾的发言，很有感触。今天早上的交易所论坛，很多的交易所的老总提到了交易所要加强产品创新，要加强交易方式的创新，听完以后我就在想，所有的这些创新最根本的是要为产业服务，为机构服务。那么怎么服务，怎么落地？这个中间就需要中介机构依靠期货公司，服务能力的创新来落地。

　　期货公司的服务能力的创新可能又分为两个层面：一个层面可能就是自身能力的提升，就像刚才李小悦、施建军讲的，我们目前在开展业务的过程当中，实际上是有很多的细节上面是可以创新，实现个性化的，但是同时我们也需要一些政策上给予我们来自外部的创新的动力。比如说我们在服务能力的创新上，我们要有经纪业务、咨询业务、CTA业务，甚至是不是可以拥有清算业务，是不是可以在交割上有所创新。包括了五矿的高总也提到了，我们的现货均价，能不能把标准化的合约做成一种OTC的合约，由期货公司做出来卖给我们现货商，有这样的业务中，期货公司的个性化可能也就出来了。这时间，我也在想，中国的期货市场发展很快，也看到了我们的邻国日本的期货市场很低迷，发现了一个现象，虽然是它的市场低迷，但是期货公司很个性化，有的CTA做得很好，个别的大宗商品做得很好，为什么呢？是因为它的业务的多元化。

　　回到我们的CTA业务，我认为第一点，中国的期货公司具备了做CTA业务的基础，比如说资本实力，我们现在已经有净资本10个亿的公司，比如说我们的技术能力，虽然说这两年二、三级，甚至是四类的技术能力的升级，期货公司的技术能力大幅度的提高。期货公司的研究能力，很多期货公司的研究所形成了系列化、产业链的研究，可能他们的研究能力不亚于很多的研究机构，数据的收集在很多现货产业里面都是领先的。背后还有大量的产业资源和经济业务管理的巨大的产业资源。尤其是很多年间期货公司的合规建设上，控制能力上，期货公司在这方面的整个能力是非常强的。同时在这些能力的建设上，我们也就拥有了人才的培养能力，我想就期货公司具备了这些能力。

　　同时，市场也有着巨大的需求。单就25个大宗商品来说，中国每年涉及的25个大宗商品的年消费总额大概是8万亿，现在的大宗商品年平均波动率在40%，有3.2万亿的整个的大宗商品的系统化风险，需要有这样的一个市场来对冲。我们不要求很多，这3.2万亿当中有5%的系统化风险的对冲，交给我们的CTA来做，实际上我们的空间很大。还有主流的投资工具，比如说这些大规模的基金公司，今后如果我们有CTA这个工具，这个业务，就可以很好的合作，实现互补。同时，我们的CTA业务也是中国期货市场功能发挥的巨大的需求。

　　功能市场的发挥是两个方向，一个是对冲风险，第二个就是价格发现。任何一个产品的上市，首先发挥得功能就是对冲风险，价格的发现功能是什么时候出现呢？就是市场的投资者的结构，变成了一个相当部分的产业客户，相当部分的专业投资者在运行的时候，它的价格就变得理性，价格变得有前瞻性，升贴水就可以作为产业客户定价的基准。

　　当我们的CTA的规模达到一定程度的时候，我相信中国的价格发现，或者是价格的影响力在全球就有了更好的发展。所以我觉得CTA业务应该是有很好的发展前景。同时，我觉得CTA业务，在中国的期货市场和机构投资者的发展，还要承担着社会的责任，这些社会责任是什么呢？就是在追求风险和获取盈利的过程当中，要化解社会的风险。在金融创新中要提高资本的效力，在寻求资本的相对优势中，寻找合理的机构价值。在机构成熟的时候，为国家提供金融安全，在积累自身金融盈利中，保存实体经济的成果。这些社会责任的发挥，是需要一个体系来完成的，这个体系是建立在有序监管，整个的人才队伍，制度体系非常健康的环境中。

　　我想中国的期货公司，经过了近20年的发展，已经具备了在这个体系中运作这个业务的巨大的优势。所以说，我也呼吁尽早的为期货公司开展CTA业务，谢谢！