导读：在房市相关新闻一片惨淡的同时，两只追踪房地产类股的ETF却达到了近五十二周以来最高点，投资通讯专家、MarketWatch专栏作家赫伯特(Mark Hulbert)援引专家意见指出，这很可能是房市即将见底的反映。

　　以下即赫伯特的评论文章全文：

　　现在出手买进股票，应该算得上所谓在血流成河时买进了吧？

　　那么，房地产股票怎样？这一板块可以说已经死去多年，尸体上已经不再有什么血流出来。那么，罗斯柴尔德(Nathan Rothschild)的名言难道对于它们就真的不适用吗？

　　千万不要随随便便就下结论。

　　比如说，iShares Dow Jones U.S. Real Estate(IYR)，一只追踪房地产类股的ETF大约一周之前就涨上了五十二周新高，另外一只ETF，iShares Cohen & Steers Realty Majors(ICF)也是如此。

　　那么，这是不是就意味着市场知道一些我们并不知道的东西呢？

　　为了找到答案，我转向了一份叫做Sound Advice的投资通讯，这份通讯是由加蒂夫(Gary Cardiff)和霍尔维茨(Steve Horwitz)编辑的。这一投资通讯每一期都会有那么两页对房地产市场做一次深度分析。

　　我们应该对他们的分析予以足够的关注，因为他们的长期表现记录是非常出色的：《赫伯特金融摘要》搜集的数据显示，在过去十五年当中，他们的年平均回报率超过了买进持有策略两个百分点之多。

　　加蒂夫和霍尔维茨指出，现在确实有若干基本面的因素鼓舞着大家对房地产类股大胆出手。

　　最关键者之一，就是抵押赎回权丧失比率的稳步降低。他们指出，这是一个早期迹象，显示房地产市场的复苏即将开始。他们指出，事实上，“在1980年代晚期(储蓄贷款危机之后)，这就是确认复苏将近的最好指标。伴随丧失比率的降低，随后的复苏就开始了”。

　　根据两位顾问的研究，这一比率去年第四季度就开始降低了。当然，这一降低当中也有其他一些因素，尤其是暂时性因素的影响，比如一些银行暂时冻结了这方面的行动，比如说在赎回权丧失问题的处理当中，有大量行动延迟了。

　　不过，加蒂夫和霍尔维茨确实至少找到了一个线索，显示这一趋势或许是可以持续下去的。

　　这一线索就是新违约备案文件数量的降低。鉴于赎回权丧失总是从这一步开始的，这一降低最终必然会带来赎回权丧失数量的减少。

　　在2010年的春季和夏季，平均每个月的违约交易数量大约是10万笔，而到去年的10月，这一数字已经降低到只有一半，而且之后的每个月也都持续低迷。

　　考虑到这一点，加蒂夫和霍尔维茨表示，他们“相信我们正目睹着整个危机结尾的开端”。

　　或许，这正是房地产类股ETF达到近五十二周高点的现象背后隐藏的事实。尽管这些高点看上去违反直觉，但是考虑到近几个月以来，媒体关于房地产的报道是如此糟糕，而股市的行情又是基于对未来的预期，而非对过去的总结，这似乎也没有什么说不通的。当我们在媒体上了解到某件事情的时候，其实股价往往就提前对其影响进行了彻底的消化。

　　当然，股市的消化功能并不是完美的。可是，同样真实的是，那些和股市作对的人，最终大多数都要后悔。

　　因此，如果未来几个月，我们听到房地产类股表现好于预期的消息，也没有什么好大惊小怪的。(玉祥)

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