私募大盘股热情逐渐退去 近六成对后市持中性

　　----阳光私募基金7月问卷调查 好买基金研究中心

　　2011年7月，A股市场呈现出下跌格局，上证指数前半月一路冲高至2800点附近，月末在高铁事件影响下，以高铁板块为代表的权重股受挫下跌，拖累市场。截至7月29日，上证指数收于2701.73点，单月下跌2.37%，近一月私募平均上涨3.17%，(仅取2011年7月15日~7月31日公布净值的676只私募)，其中有580只取得正收益。由于多数基金净值公布日为7月22日，7月25日的大跌并未计算在内，在此情况下，私募7月份整体表现还是让人满意。个别基金来看，7月份涨幅最高的国富永泓上涨28.31%，跌幅最大的首信英选1号下跌9.88%。

　　好买基金研究中心对中国主流私募基金公司进行了问卷调查，及时跟踪私募基金的最新动向，调查内容涉及公司人员情况、产品情况、市场观点、配置情况等。

　　从公司人员情况上来看，接受好买基金调查的私募基金公司平均人员总数为15.76人，单家私募基金人员总数从6位到50位不等。私募基金公司平均投研人员总数为8.70人，单家私募基金投研人员总数从3位到20位不等，个别私募基金公司之间的投研实力相差悬殊。此外，本月有12%的私募公司进行了人员扩充。

　　产品方面，好买基金调查显示，平均每家私募基金公司管理产品6.34只，平均管理总规模8.53亿。

　　经过七月末市场大跌，私募基金对后市看空情绪也有所上升。据好买基金调查，28%的私募基金看多后市，59%的私募基金对市场呈中性看法，而看空后市私募基金比例从上月的零上升到13%。空方和多方继续僵持，持中性观点的私募仍然最多。(图一)

　　图一：阳光私募多空看法统计

　　数据来源：好买基金研究中心。

　　从私募持仓情况来看，私募基金整体仓位比重减少，轻仓的私募基金本月有所增加。有34%的私募仓位在七成(含)以上，有50%的私募基金仓位在三成到七成之间，对市场保持中性态度，16%的私募仓位在三成(含)以下，私募持仓情况也其后市观点保持一致。(图二)

　　图二：阳光私募仓位统计

　　数据来源：好买基金研究中心。

　　在持股集中度方面，私募整体持股集中度上升。52%的私募持有不超过10只股票，39%的私募基金公司持有股票数量在10～20只之间(不含)，10%的私募持股数量在20只或以上。(图三)

　　图三：阳光私募持股集中度统计

　　数据来源：好买基金研究中心。

　　从本月私募重配股行业来看，主要包括大消费、医药、新能源、金融、军工、酒类等。其中，有29%的私募公司重配了消费板块，有26%和14%的私募公司分别重配了医药、新能源(图四)。消费、医药已经连续数月成为私募基金重配最多的行业。一些偏重选股的私募基金将医药、酒类作为主要防御型配置，而金融行业重配比例下降的也说明私募基金对于大盘股行情的热情正在慢慢褪去。

　　图四：阳光私募重配行业统计

　　数据来源：好买基金研究中心。

　　从7月的市场行情来看，大盘股下跌，中小盘微涨，中小盘整体表现继续好于大盘股。七月末突发事件引发的权重股大跌，给原本在2800一线挣扎的大盘以致命一击，成交量再次回落，市场人气不足，私募基金也因此保持谨慎观望。对于后市，私募观点更多趋于中性，多数私募认为今年的市场本质上还是震荡市，震荡市中只有结构性机会。现在市场内外不明朗因素很多，下阶段市场没有趋势性机会，但因为现在市场估值非常便宜，同时，通胀等最黑暗的时期已经过去或即将过去，再次大幅度下跌空间已经不大，2600点一带可能是2011年箱体底部附近，下行风险有限。